Отчет с цифрами, призванный «закрыть солнце ладонями»

Данные, опубликованные в прошлую среду Министерством сельского хозяйства США (USDA), удовлетворили тех, кто — почти вслух — требовал скорректировать прогнозы урожайности кукурузы и сои в США после крайне сложного с климатической точки зрения июля, обусловленного как высокими температурами, так и отсутствием осадков. Но за точными цифрами, которые утомляют и быстро забываются, скрывается более глубокий смысл. Дело в том, что американские запасы чрезвычайно чувствительны к даже незначительному снижению урожайности — и, следовательно, объема производства — кукурузы и сои. Даже при незначительном снижении урожайности — порядка 150–200 килограммов с гектара по обоим видам сельхозпродукции — соотношение запасов к потреблению в США опустится до уровней, несопоставимых с текущими показателями. Чикаго ждал этот отчет с редко встречающимся нетерпением. И хотя Министерство сельского хозяйства США (USDA) снизило прогнозы урожайности даже чуть больше, чем ожидал рынок, сюрприз пришел с другой стороны. «Исторически сложилось так, что ведомство, расположенное в Вашингтоне, редко затрагивало тему посевных площадей в своих ежемесячных отчетах; такие корректировки появлялись в квартальных обзорах по площадям и запасам. Однако в течение последних трех сельскохозяйственных сезонов в августе в отчет включаются данные о площадях, которые производители заявляют в Агентстве сельскохозяйственных услуг (FSA) для участия в сельскохозяйственных программах, и в этом году на этот источник информации опирались больше, чем когда-либо». Тем не менее, по-настоящему необычным оказалось другое: площади обеих культур изменились в одинаковом направлении. Обычно, если площадь одной культуры увеличивается, это происходит в ущерб другой; например, в прошлом августе урожай кукурузы был больше, а сои — меньше. На этот раз же площади обеих культур увеличились примерно на 570 000 гектаров. Таким образом, это не только компенсировало падение урожайности, но и, особенно в случае масличных культур, уравновесило рост спроса. Что касается кормовых культур, то, несмотря на увеличение площадей, соотношение запасов к потреблению снизилось на один процентный пункт и составило 10 % по итогам цикла 2026–2027 годов. При соотношении конечных запасов к спросу на уровне 7% для сои и уже упомянутых 10% для кукурузы в Чикаго в день публикации отчета наблюдался резкий рост цен. И это связано с тем, что при любом сценарии для США эти запасы являются весьма ограниченными. Представим себе, хотя бы на мгновение, рост цен, если бы Министерство сельского хозяйства США (USDA) не скорректировало площадь посевов. «Игра еще не закончена; фактически, объективные измерения урожайности на полях начинаются только в сентябре, поэтому августовские данные — это лишь набросок, а не окончательная картина. Рынок, как цирковой жонглер, держит в воздухе множество мячей». Спрос по-прежнему может оказывать влияние, урожайность может колебаться (в ту или иную сторону), геополитические конфликты могут усугубляться — как это происходит в настоящее время — и пока предстоит выяснить, что ждет нас в этом регионе мира, когда приблизится время посева основных сельскохозяйственных культур. Причем все это будет происходить в чрезвычайно сложных климатических условиях. Но, в любом случае, Министерство сельского хозяйства США всегда может «вытащить» кролика из шляпы, чтобы цены на зерно не отклонялись слишком сильно от нормальных показателей. «Автор является партнером компании Nóvitas»