Какой может быть курс доллара к концу 2026 года, по мнению экспертов

На фоне дискуссии о том, отстает ли обменный курс от реального курса или нет, последние прогнозы банков и консалтинговых компаний предсказывают умеренный рост оптового курса доллара к концу года, который не превысит ожидаемый уровень инфляции. Эта ситуация вновь ставит в центр дискуссии уровень курса доллара и его влияние на конкурентоспособность экономики. «В последнем выпуске отчета LatinFocus Consensus Forecast, в котором собраны прогнозы более 50 международных банков и консалтинговых компаний, оценивается, что оптовый курс доллара к концу 2026 года достигнет 1648,10 песо». Если взять за отправную точку закрытие пятницы, когда курс составлял 1487,50 песо, то этот прогноз предполагает рост на 10,8 % до конца года. В валютном выражении это означает падение курса песо по отношению к доллару примерно на 9,7%. «Аналогичная оценка содержится в последнем обзоре рыночных ожиданий (REM) Центрального банка. Участники опроса прогнозируют на декабрь 2026 года номинальный обменный курс в размере 1652 песо за доллар, что соответствует ожидаемому годовому изменению на 14,1 % по сравнению с показателем декабря 2025 года. Таким образом, как местные, так и международные прогнозы предполагают обесценение песо в меньшей степени, чем рост цен. Участники REM оценили уровень инфляции на 2026 год в 29,8 %, тогда как в LatinFocus прогноз составляет 29,3 %. «Разница между динамикой курса доллара и инфляцией является одним из центральных моментов дискуссии о так называемом валютном отставании. Те, кто предупреждает об этом явлении, утверждают, что если внутренние цены растут быстрее, чем обменный курс, то издержки производства в Аргентине в долларовом выражении увеличиваются, и страна теряет конкурентоспособность на внешнем рынке». «Эта тема приобрела большую актуальность в последние недели в связи с требованиями различных секторов и экономистов, которые заявляют о необходимости более высокого обменного курса для стимулирования экономической активности и экспорта. Аргумент заключается в том, что курс доллара, отстающий от роста цен, может осложнить положение компаний, производящих продукцию для внешнего рынка, а также тех, кто конкурирует с импортными товарами». «Правительство, в свою очередь, недавно подвергло сомнению предложения, в которых девальвация рассматривается как механизм стимулирования производственных секторов. Официальный аргумент заключается в том, что рост курса доллара может отразиться на ценах и в конечном итоге повлиять на покупательную способность, а также поставить под угрозу замедление инфляции». Здесь возникает одна из главных дилемм экономической политики: корректировка обменного курса могла бы улучшить рентабельность некоторых экспортных секторов, но также оказать давление на инфляцию. Напротив, удержание курса доллара на уровне ниже цен способствует сдерживанию инфляции, хотя и может усилить сомнения относительно конкурентоспособности. «На данный момент рыночные прогнозы не предполагают значительного скачка курса в ближайшие месяцы. Как REM, так и LatinFocus оценивают оптовый курс доллара в декабре на уровне около 1650 песо в условиях, когда инфляция будет продолжать расти значительно быстрее, чем обменный курс. «Динамика обеих переменных будет иметь ключевое значение для определения того, утратит ли дискуссия о валютном отставании свою актуальность или вновь выйдет на первый план во второй половине года».