Трагическое наследие Альберто и Кристины и неизбежные три шага для следующего президента
Аргентина 2023-08-25 21:53:07 Телеграм-канал "Новости Аргентины"
Анализ "тяжелого наследства" завершается путем, который характеризуется как "неизбежный". Новое правительство, которое вступит в должность в следующем году, должно, по их мнению, провести три решения, которых невозможно избежать: скачок официального обменного курса (девальвация), существенная корректировка фискальных счетов и новое соглашение с МВФ". Получат ли стабилизационные программы необходимую политическую поддержку при сценариях "трех третей"? Конечно, нельзя обойти стороной и экономический знак вопроса. Откуда возьмутся доллары, необходимые для реализации этого плана? "Рядом с Хавьером Милей установлены три креста. Они уже подтвердили, что будут проводить "бензопилу" - выход на нулевой дефицит - через фискальные счета, и заявили команде, следившей за аргентинским делом в Фонде, что потребуется новое соглашение. Милей предполагает, что долларизация займет три года. "В то же время я бы разрешил свободное обращение доллара вместе с песо, плавающее и без cepo", - заверил Карлос Родригес, человек из La Libertad Avanza, на своей учетной записи X (бывший Twitter). На следующей неделе в Кордове Карлос Мелкониан займет пост представителя по экономическим вопросам в Juntos por el Cambio. Это министр экономики, о котором думает Патрисия Буллрич. Во время поездки в США он был недоступен для LA NACION. Экономист уже несколько месяцев работает над планом совместно с Fundación Mediterránea. Говорят, что он постоянно подчеркивает, что является интегральной программой. Он считает, что фискальный дефицит необходимо снизить примерно на 3,5-4 пункта ВВП. Он хочет выбраться из ловушки, но время будет зависеть от наследства. В конечном итоге это приведет к созданию схемы макрорегулирования, подобной тем, которые существуют в регионе. Разговор с Фондом экономист начал уже в эти дни: "Серджио Масса не согласен с прогнозом относительно следующего президента. "Вам не нужен скачок, потому что в 2024 году вы будете иметь доход в долларах, которого у вас не было в этом году. Наоборот, на вас будет возложена ответственность за управление разрывом", - говорят на пятом этаже Дворца финансов. Масса готовится направить свой бюджетный законопроект с "нулевым дефицитом" благодаря "сепарате" - как и в прошлом году - в котором он просит Конгресс обсудить налоговые льготы для компаний. "Потребуется ли новое соглашение с Фондом?" - спросил LA NACION. "Ясно. Мы должны собраться вместе со всеми политическими секторами и МВФ и предложить новую программу", - заявили они. "После этих первых трех шагов возникают три вопроса. Как будет выглядеть наследство следующего правительства и какие элементы должен включать план стабилизации, чтобы быть успешным? И в каком политическом контексте это будет происходить? "Фонд Капитал" уже начал анализировать трагическое наследие, которое оставят после себя Альберто Фернандес и Кристина Киршнер. Следующее правительство получит экономику, находящуюся в состоянии стагфляции. Ожидаемая инфляция до 10 декабря, - говорится в документе, - составляет от 154% до 180%. Ожидается, что активность снизится на 3,3%. Это более мрачный прогноз, чем тот, который несколько месяцев назад опубликовал Валютный фонд (-2,5%). "Если говорить детально, то ВВП будет на 2,7% ниже уровня 2015 года, при этом потребление и инвестиции будут на том же уровне, что и восемь лет назад. Кроме того, большую тревогу вызывает социальный вызов", - предупреждают они: "Заработная плата в зарегистрированном частном секторе в 2023 году снизится на 4,1% в реальном выражении, что на 5,3% ниже, чем в 2019 году, и на 18,5% ниже, чем в 2015 году. Кроме того, минимальный размер оплаты труда, являющийся показателем доходов в неформальном секторе, будет на 11,3% ниже уровня 2019 года и на 34,8% ниже уровня 2015 года. Уровень бедности приблизится к 40% (среди детей - более 60%). "Доллар не отпустит. "До июля она была на 25% ниже уровня декабря 2019 года, и недавняя девальвация не предполагает ее улучшения, а проход через нее будет быстрым и стопроцентным. Первичный бюджетный дефицит достигнет 2,6% ВВП, что намного выше того, что досталось властям в наследство от предыдущей администрации (-0,4% ВВП в 2019 году). Кроме того, субсидии на энергоносители завершат год на уровне около 1,9% ВВП, что на 0,9 пункта выше, чем в 2019 году", - указали в Фонде "Капитал". По оценкам, чистые резервы на 10 декабря составят - 9 млрд. песо. Коммерческая задолженность компаний за произведенный и неоплаченный импорт составит до 15 млрд. долл. "Валовой долг, вопреки киршнеристским измышлениям, достигнет 85,9% ВВП (67% в иностранной валюте и оставшиеся 33% в национальной), но "с большой долей индексации на обменный курс или инфляцию (около 70%)". Следующему правительству придется столкнуться с высокими сроками погашения государственного долга в иностранной валюте перед частными держателями на сумму более 10 млрд. долл. в год, начиная с 2025 г., после перезаключения договора Мартина Гусмана. "Баланс Центрального банка (BCRA) и баланс финансовой системы, согласно документу частной консалтинговой фирмы, ухудшились. Сумма непереданных векселей, временных авансов и прочих государственных ценных бумаг достигла 70% активов БКРА, что соответствует уровню декабря 2015 года и значительно превышает уровень декабря 2019 года (около 50%). Доля процентных обязательств в ВВП составила 10,6%, увеличившись с 5,4% в 2015 году до 5% в 2019 году", - говорится в сообщении. Возросла подверженность финансовой системы влиянию государственного сектора (48,9% против 23,6% на конец 2019 года). "Какими свойствами должен обладать стабилизационный план, чтобы быть успешным? В глубоком исследовании, подготовленном Габриэлем Палаццо, Мартином Рапетти и Хоакином Вальдманом, делается следующий вывод. Условия стабилизации "в решающей степени зависят от состояния и динамики макроэкономических показателей". Несмотря на весьма значительное влияние, которое может оказать обменный курс, используемый в качестве (стабильного) якоря, эксперты утверждают, что "факты свидетельствуют о том, что начало работы со сбалансированными бюджетными счетами и их поддержание в течение длительного времени в значительной степени способствуют устойчивой стабилизации". "Начать с аккуратных фискальных счетов не гарантирует успеха", - говорят они. В качестве примера можно привести Эквадор (1988 и 1992 гг.) и Мексику в 1983 году. "Начальное состояние и последующая эволюция внешних счетов играют не менее важную роль в процессе стабилизации", - отмечают исследователи. Упорядоченная отчетность и больше экспорта. "Наконец, они считают, что стабилизационные планы почти всегда реализуются в условиях неопределенности, и рекомендуют тому, кто реализует план, иметь валютный курс в качестве "ключевой целевой переменной". Повышение курса, сопровождающееся резкими скачками курса доллара, не будет способствовать стабилизации, несмотря на хорошие макроэкономические условия. Для того чтобы ключевой политический капитал не был растрачен, обменный курс должен оставаться стабильным. "С рентгеном PASO может ли быть реализован план стабилизации? "Если этот результат повторится в октябре, то это приведет к созданию невозможного треугольника управляемости: в то время как аутсайдер Милей будет занимать пост президента, Макриста (Хорхе Макри, двоюродный брат Маурисио) будет управлять городом Буэнос-Айрес, а Киршнериста (Аксель Кисильоф, политический сын Кристины) будет делать то же самое в провинции Буэнос-Айрес. В двух Буэнос-Айресах проживает 45% аргентинцев, и они окружают правительство страны", - проанализировал политолог Андрес Маламуд для консалтинговой компании Abeceb. "Коалиция Макри управляла тремя территориями в 2015-2019 годах, и даже в этом случае столкнулась с социальным сопротивлением и закончила неудачей, трехсторонний разброс контроля предвещает еще меньшую управляемость", - напомнил он. "Маламуд считает маловероятной победу Массы из-за экономической ситуации. В нем предполагается, что в случае победы Буллрича задача будет заключаться в том, чтобы "противостоять уличному сопротивлению буэнос-айресского перонизма против корректировки". Победа Милея, пишет он, указывает на перуанский исход, ссылаясь на нестабильность, которая окружала короткий и каменистый путь Педро Кастильо".