Три рыночных обычая, которые необходимо тщательно соблюдать и принимать решения

Поскольку тарифная война еще не определена, волатильность на международном рынке зерна сохранится. Таким образом, динамику цен следует рассматривать в два этапа. В краткосрочной перспективе - определение валового урожая Аргентины (очень хороший урожай кукурузы и сои) и Бразилии (рекордный урожай сои и хороший урожай кукурузы). В среднесрочной перспективе (сейчас и до конца года) необходимо обратить внимание на предстоящее определение урожая пшеницы в Северном полушарии (90% мирового предложения) и развитие традиционного погодного рынка в США (кукуруза и соевые бобы). «Первая «таможня» (посевная) была преодолена без проблем. Вторая (рождение и эволюция культур) будет ощущаться благодаря отчетам USDA каждый понедельник. Но третья «таможня» является самой важной и будет определена в июле (цветение кукурузы) и августе (налив зерна сои). «Если все пойдет хорошо, США могут рассчитывать на рекордный урожай кукурузы - более 400 миллионов тонн. В отличие от этого, рынок сои на севере страны столкнется с сокращением площадей на 1,5 миллиона гектаров. Хотя США потеряли свою значимость по сравнению с Бразилией (сегодня это явный мировой лидер по производству сои), для Чикаго закрытие запасов в этой стране по-прежнему является очень важным «термометром». В кукурузе важен вклад Китая (второй мировой производитель с почти 300 млн т), хотя цены в Чикаго во второй половине года определяются США. «Но в этом году здесь, в Аргентине, мы вынуждены учитывать другие рыночные факторы, которые почти так же важны (или даже более), чем упомянутые. Политика обменного курса и соотношение «затраты-выпуск» являются очень важными вопросами при принятии бизнес-решений (сейчас). Не говоря уже о налоговой политике. Сектор приветствовал объявление о продолжении снижения после 30 июня экспортных пошлин (DEX) на пшеницу и ячмень. Теперь ожидается определение для кукурузы и соевых бобов. Для кукурузы ожидается аналогичный критерий, поскольку поздние сорта убираются в июле. Но вопрос с соей является исключительным. На мой взгляд, угроза отмены решения от 23 января - это не выход. Международные цены находятся на исторически низком уровне, и возвращение к 33-процентным «удержаниям» было бы действительно непонятным и нетерпимым. Как мы уже говорили в ноябре и декабре прошлого года, необходимо начать думать о плане Б. Минимальная гипотеза - это отсрочка DEX, действующего в настоящее время также в отношении сои и ее производных. Самым справедливым сценарием было бы, если бы такая отсрочка сопровождалась объявлением о снижении тарифов на кампанию 2025 года 26. Ожидать, что аргентинский сельхозпроизводитель будет конкурировать с таким налоговым бременем (невероятным с международной точки зрения) против бразильца, чей обменный курс удовлетворяет его потребности, и против американского фермера, получившего дополнительные 10 миллиардов долларов помощи в декабре и «добавку» пару месяцев назад, не приходится. Экономическая команда обладает большим умом и, прежде всего, изобретательностью. Это было продемонстрировано 11 апреля, когда, столкнувшись с продажей 400 миллионов долларов BCRA и объявлением ИПЦ на уровне 3,7 %, она ответила «выходом» из ловушки обменного курса и переговорами о курсовом коридоре, который оказался успешным и сильно отличался от предложенного МВФ. Для сои есть альтернативы. Автор - президент компании Nóvitas SA».