Гонсало Лучетти: «Несмотря на все потрясения, устойчивость мировой экономики оказалась очень высокой»

«Устойчивость мировой экономики и, в частности, экономики США, оказалась очень высокой», — говорит Гонсало Лучетти, аргентинец, который в марте этого года занял должность глобального финансового директора банка Citi, оборот которого в третьем квартале составил 23 845 млн долларов США, что на 8 % больше, чем в аналогичном периоде прошлого года. В беседе с LA NACION этот руководитель, присоединившийся к компании в 2006 году, рассказал о геополитических рисках, влияющих на международную экономику, о влиянии искусственного интеллекта и о силе доллара как валюты-эталона. «— Какова ситуация в банке на сегодняшний день?» — «Мы очень довольны результатами, которых мы достигли в этом году. Третий квартал стал хорошим подтверждением некоторых наших рекордов, таких как рекордная выручка за последнее десятилетие по итогам третьего квартала. В третьем квартале наша выручка выросла на 8%, а с начала года показатели выросли в среднем на 12,5%. Очевидно, здесь играют роль два фактора. Действительно, рынок развивается довольно благоприятно: высокая ликвидность, высокая стоимость активов и довольно низкий уровень просроченной задолженности в масштабах отрасли. Но в то же время большую роль играет то, что мы называем «альфой» со стороны банка, то есть помощь клиентам и эффективная работа всех команд под руководством Джейн (Фрейзер, глобальный генеральный директор). «В последние четыре-пять лет нам приходилось решать множество вопросов, связанных с внутренней инфраструктурой, и теперь мы оставляем это позади», — отметил он, добавив, что рынок находится в «благоприятном состоянии». «Что это означает?» — Я бы выделил два момента. Во-первых, несмотря на все потрясения, которые пережил рынок в последние годы — от войны между Украиной и Россией до, очевидно, событий, связанных с тарифами в США или, в этом году, с ситуацией на Ближнем Востоке, помимо прочего — устойчивость мировой экономики и, в частности, американской экономики оказалась очень высокой. Правда, геополитические риски по-прежнему существуют, проблема Ближнего Востока и цены на нефть остаются нерешенными, а теперь ещё и процентные ставки выросли, но если посмотреть на факторы роста, то устойчивость очевидна. Экономика США вырастет примерно на 2,3 %, а мировая экономика — чуть быстрее. Уровень безработицы в США находится в относительном равновесии. Таким образом, хотя проблема инфляции находится под пристальным вниманием, а цель ФРС — снизить её до уровня около 2% (сегодня она составляет 3,5–3,4%), и этот вопрос пока не решён, рост продолжается». — «А почему это происходит?» — «Потому что американский потребитель продолжает тратить деньги — это главный двигатель роста. Во-вторых, в сфере технологий и искусственного интеллекта инвестиции огромны, и это происходит во всем мире. Это стимулирует не только США. Это не сильно отличается от того, что я слышу, когда приезжаю в Аргентину, в сфере нефти и газа, горнодобывающей промышленности и энергетики. И это похоже на то, что происходит в Южной Корее, на Тайване и в Китае. «Многие экономики развиваются под влиянием этого фактора, и благодаря этому мировая экономика демонстрирует довольно хорошие показатели». — Вы затронули тему ИИ. Является ли такой уровень инвестиций устойчивым или здесь есть риски? — Наше видение включает оба аспекта. Один из них — это наступательная стратегия, в рамках которой, несомненно, создается огромная ценность. Очевидно, что это не просто очередная волна инноваций, а очень, очень важная волна. Поскольку я уже немолод, я видел их немало, и можно различить как небольшие, так и крупные волны. Крупные волны, которые я пережил за свою жизнь, — это персональные компьютеры, мобильные технологии, конечно же, Интернет и цифровая эра. А также множество мелких волн, которые не оказали того влияния, которое изначально предполагалось. Очевидно, что ИИ — одна из самых больших волн. Возможно, это четвертая промышленная революция, а может, и нечто меньшее, но, безусловно, это очень революционное явление. И важно принимать в этом участие. Это означает иметь возможность оказывать поддержку клиентам, облегчать финансирование или содействовать выходу компаний на рынок. Кроме того, есть ещё и оборонительная составляющая. — Что это значит? — То, что эта возможность сопряжена с рисками. Эти риски присутствуют на рынке и возникают также для организаций, внедряющих ИИ. Если смотреть с точки зрения рынка, то в период такого бурного роста риски неизбежны. — А как выглядит эта оборонительная стратегия? — Я бы сказал, что действовать нужно с осторожностью. Обычно я говорю, что нужно одной ногой стоять в поезде — я не говорил, что поезд стоит на станции, — а другой ногой — на земле, чтобы стоять крепко. И для меня это означает соблюдение осторожности и дисциплины при оценке кредитоспособности, при выборе тех видов кредитов, с которыми чувствуешь себя комфортно, а также предоставление кредитов только тем компаниям или в тех ситуациях, которые имеют лучшую кредитную репутацию. Очень важно сохранять дисциплину в тот момент, когда все вокруг полны амбиций и видят множество возможностей. Это не должно сильно отличаться от того, как местные банки в Аргентине должны работать с энергетическим сектором. Нужно выбирать «победителей». Эта часть очень важна. Еще один важный аспект защиты — это киберриск, который важен как для банков, так и для всех отраслей. Это направление, которое набирает обороты. «— Если говорить об экономическом воздействии, является ли ИИ фактором инфляции или, наоборот, способствует повышению производительности? Какой сценарий вы видите?» — Тот, кто знает ответ и скажет его с полной уверенностью, наверное, сам не до конца в этом разбирается. Пока не ясно, чем это закончится. Я считаю, что в отношении ИИ многое остаётся неясным. Одно из таких вопросов — какое влияние она окажет на рынок труда с точки зрения человеческих ресурсов. Произошло много перемен, которые привели к увеличению потребности в кадрах в определённых областях и к перемещению ресурсов из тех сфер, где происходит автоматизация, в другие, где потребность в специалистах растёт. В данном случае это не ясно. Я считаю, что основная гипотеза заключается в том, что производительность будет расти, и мы, по крайней мере на внутреннем уровне, уже наблюдаем это в сфере разработки приложений в технологических подразделениях. Также в колл-центрах или в области автоматизации процессов. Поэтому я бы сказал, что производительность, по-моему, опередит инфляцию, но, как, наверное, произошло в Нидерландах с тюльпанами сотни лет назад, иногда психология масс также вносит элементы, которые не будут столь продуктивными». — Как вы оцениваете глобальную финансовую ситуацию и повышение ставок ФРС? Какое влияние это оказывает на экономику? — Пока что уровень экономической активности остается высоким. Клиенты по-прежнему принимают решения. Думаю, в последнем квартале, например, в сфере IPO в США, прослеживалась большая избирательность. На рынок выходят те компании, которые имеют либо положительный денежный поток, либо значительное присутствие на рынке. Да, я считаю, что избирательность несколько возросла. Думаю, остается открытым вопрос о том, сбудется ли прогнозируемая кривая, которая на сегодняшний день предполагает от трёх до четырёх повышений ставок в течение следующих 15 месяцев, и начнёт ли это оказывать какое-то незначительное влияние на некоторые бизнес-возможности, поскольку для тех, кто находится ближе к пределу рентабельности, если стоимость финансирования начнёт расти, некоторые проекты могут перестать быть осуществимыми. «Мы пока не видели этого в общих чертах, но видели отдельные примеры». — «А как это скажется на странах с развивающейся экономикой?» — «Трудно делать предположения. Сегодня экономика и финансы настолько интегрированы, что это будет зависеть также от решений, принимаемых центральными банками по всему миру. Потому что иногда они действуют согласованно, а иногда — по-разному. Если в течение длительного периода времени будет наблюдаться устойчивый рост ставок, это может повлиять, как я уже говорил ранее, на маргинальные инвестиционные проекты». — «Как финансовый директор международного банка, какие геополитические риски вы принимаете во внимание?» — «Первое, что я отмечаю, — это высокая адаптивность и устойчивость экономических показателей как в США, так и на глобальном уровне». Лично для меня это удивительно. Цена на нефть довольно долго держалась выше 100 долларов США, были проблемы с предложением, из-за которых многим странам пришлось перестроить свою цепочку создания стоимости и изменить маршруты поставок, и, несмотря на это, наблюдается глобальный рост, не произошло значительного замедления, не было рецессии. Для меня это довольно удивительно в положительном смысле. Очевидно, это фактор, за которым мы следим. Также вопрос о процентных ставках, о котором мы говорили буквально секунду назад. И вопрос об инфляции по отношению к доходам и о том, как сохраняется соотношение роста — в большей степени на уровне США, потому что, очевидно, для нас это имеет большее влияние на потребителей. «А что касается искусственного интеллекта, мы отслеживаем эту сферу, чтобы понять динамику роста и определить, есть ли в этом росте элементы или составляющие, которые со временем окажутся неустойчивыми». — «Какие перспективы вы видите для доллара как валюты в будущем?» — «Это, скажу я вам, личное мнение, не более того, но я считаю, что роль США и доллара в экономике — это тот факт, который трудно сместить». Существует множество теорий, в некоторой степени основанных на политических или геополитических факторах, которые указывают на то, что со временем могут возникнуть вопросы о том, изменится ли эта ситуация. Мне они кажутся вполне обоснованными, но в то же время мне трудно представить, что это легко изменить. Во-первых, из-за мощи США и их важности как потребительского рынка для большей части производственного мира. Например, значительная часть того, что экспортирует Китай, идет в США. Также видно, что на геополитическом уровне могут существовать отдельные очаги напряжённости, но в целом ситуация в конечном итоге выравнивается. Я считаю, что доллар сохранит свою устойчивость и по-прежнему будет оставаться весьма важным ориентиром в международной торговле».