Увеличение разрыва и сомнения рынка в темпах девальвации

В четверг спотовый доллар (CCL) подскочил на 11,3% на недельной основе и достиг отметки 1085 песо, в результате чего разрыв в обменных курсах достиг 33,7%, самого высокого уровня с момента девальвации 13 декабря. Отскок можно объяснить замедлением темпов ликвидации экспортеров, что отразилось на снижении предложения CCL. В то же время, учитывая, что долларовая карта находится на уровне 1300 песо, инвесторы могли предположить, что правительство допустит разрыв в 60%, что вдвое превысит текущий показатель, повысив спрос на финансовый доллар. Средневзвешенная цена Globals в четверг упала на 4,4% до 35,3 доллара. На местном уровне не было никаких новостей, способных повысить доходность отечественных облигаций (существовали препятствия для проведения предложенных реформ), а международный контекст был неблагоприятным для долговых обязательств развивающихся стран. ФРС пока не определилась с "голубиным" или "ястребиным" курсом, хотя последние более слабые, чем ожидалось, данные по занятости склоняются к первому варианту. Хотя это хорошие новости для развивающихся стран, ETF EMB снизился на 1,7%. "Центральный банк подтвердил, что темпы девальвации будут составлять 2% в месяц после периода выравнивания относительных цен. Таким образом, он останется на этом уровне, по крайней мере, до марта. Рынок настроен скептически. Фьючерсы Rofex с марта по ноябрь выросли за неделю на 4,2-7,7 %. Январь закрылся на отметке 838 песо по сравнению с 825 песо, которые должен был стоить официальный песо в конце месяца, сползая на 2%, а февраль - на 894 песо против 841 песо. В то же время долларовые облигации выросли от 3,6% до 15,9%, а двойные облигации - от 3,1% до 11,8%. "МВФ приостановил выделение 3350 миллионов долларов в ноябре из-за невыполнения целевых показателей в третьем квартале. Поскольку сделка сорвалась, правительство стремится сблизиться с агентством, прежде чем выплатить 1960 миллионов долларов основной суммы долга в январе и 810 миллионов долларов процентов в феврале. В этот вторник будет выплачено 1550 миллионов долларов по купонам Globales, из которых 1100 миллионов долларов находятся в частных руках. При наличии 12,8 млрд долларов США в золоте и ликвидности в иностранной валюте и казначейских обязательствах, краткосрочные обязательства (резервные требования) составляют 9,1 млрд долларов США. "Автор - экономист PPI. "www.portfoliopersonal.com"