В ожидании отскока и долларов Капуто оценивает свои дальнейшие действия

Правительство получает некоторые данные по экономической активности за август, которые дают ему надежду на то, что худшее позади: «Внутренние районы начинают вытягиваться», - уверяет нас экономическая команда. При любом восстановлении без анаболиков улучшение начинается в глубине страны. Уже в июле показатели были лучше, а август даже лучше июля», - добавляют они. Это данные, предоставленные отраслевыми палатами, которые объединяются с данными, собранными самим Министерством экономики. Статистика Indec, по-прежнему крайне негативная, показывает лишь картину июня. Активность еще далека от подъема, «похожего на пук водолаза», который когда-то предсказывал президент Хавьер Милей, но индекс потребительского доверия Университета Торкуато Ди Телла показывает улучшение, на которое экономика начинает надеяться. Индикатор Ди Телла, опубликованный в четверг, вырос на 6% в августе, что является самым большим месячным отклонением за год: 6,26% составило улучшение во внутренних районах страны; 2,27% в Большом Буэнос-Айресе; и 18,33% в городе. Правительство надеется, что в ближайшие месяцы мало-помалу снижение инфляции и улучшение частного кредитования помогут увеличить потребление; что сельское хозяйство внесет свой вклад, а также нефтяная и горнодобывающая промышленность. В экономике также ожидают, что снижение налога PAIS поможет снизить цены на капитальные товары и некоторые основные потребительские товары. «Мы считаем, что цены либо снизятся, либо пойдут вниз. Но если они не снизятся, а мы это увидим, мы можем даже рассмотреть возможность применения тарифов», - предупреждают они. Цены должны сближаться с международными». Все, что не соответствует странам региона, мы будем стремиться привести в соответствие, либо с помощью добра, либо с помощью тарифов». Либертарианское правительство уже продемонстрировало с помощью системы предоплаты, что государство - это не всегда плохо. Парадокс: бизнесмены работают лучше, когда знают, что их кто-то контролирует». »В ближайшие недели будут приняты новые меры по дерегулированию. Есть отрасли, которые находятся в центре внимания: шины - одна из них, но не единственная. Мотоциклы и другие отрасли также находятся под прицелом. Не все они пользуются приобретенными правами, которые Конгресс в свое время предоставил Огненной Земле». »Экономика, тем временем, стремится повысить доходы от рыболовства, сектора, который страдает от неэффективности - мягко говоря, - и в который правительство безуспешно пыталось вмешаться, столкнувшись с оппозицией, которую губернаторы Патагонии выразили почти в виде картеля. Срок действия разрешения на коммерческий промысел хека истекает. Чтобы продлить его, компаниям, возможно, придется заплатить в 10 раз больше, чем они платят сегодня. Есть две необсуждаемые цели, ради которых правительство готово пойти на разрыв со своими руководствами по лучшей практике: снижение инфляции (как можно скорее) и фискальный порядок. В казначействе надеются, что в августе казна сможет вернуться к первичному и финансовому профициту (чистому между доходами и расходами, после процентных выплат по долгу), а к сентябрю - хотя бы гарантировать первый, даже несмотря на снижение налога PAIS, что скажется на сборе доходов. «По словам доверенных лиц в финансовой системе, в последние несколько дней были проведены предварительные переговоры с крупными банками о возможности обмена Lecap (казначейских векселей), срок погашения которых наступает в сентябре, на более длинные векселя с фиксированной ставкой, чтобы сократить график погашения. Экономика отрицает эти переговоры. По словам экономиста Фернандо Марулла, в следующем месяце придется покрыть выплаты по Lecap в размере почти 16 миллиардов песо. Тем временем провинции готовятся к месяцам тревоги. Губернаторы северных провинций опасаются, что отмена субсидий может сказаться в ближайшие месяцы, когда начнется жара и возрастет спрос на электроэнергию. В отличие от провинций Патагонии, пик спроса на электроэнергию приходится на летний сезон. Пока что лоббирование губернаторами дифференцированных субсидий для этой области, как у патагонцев для холодной зоны, не имеет особого значения. В середине кампании, в конце 2023 года, тогдашний министр Серджио Масса предоставил им субсидию. Теперь им не повезет. Проблема в том, что, как они предполагают, счета будут приходить не только с резким увеличением температуры, но и одновременно с перебоями в снабжении. Государственная компания Cammesa предупредила об этом в своем отчете, а такие дистрибьюторы, как Edet из Тукумана, комментируют это в палате компаний сектора. Остается только догадываться, насколько терпимо общество отнесется к этой корректировке: «Конгресс, похоже, не слишком готов к поддержке. Это было продемонстрировано в этот четверг при утверждении новой пенсионной формулы - проекта, который даже получил одобрение депутатов от PRO, некогда союзников либертарианского правительства. Хотя Милей и предполагал, что наложит вето на новый закон, который, по данным Бюджетного управления Конгресса, только в этом году окажет влияние на 0,7 % ВВП, ясно одно: это не очень хороший знак для инвесторов. У Аргентины есть проблема с репутацией, которая возникла гораздо раньше, чем администрация Милейсты. На протяжении как минимум двух последних десятилетий эта политика принимала решения, противоречащие интересам инвесторов. Только так можно объяснить, что, несмотря на положительное сальдо, инвесторы сомневаются в том, что Аргентина выполнит свои обязательства; что состоятельные люди, имеющие незадекларированные деньги, не хотят их отмывать (правительство Макриса не сдержало своего обещания в то время, и многие крупные деятели теперь помнят об этом); Что даже с RIGI (новым режимом стимулирования крупных инвестиций), утвержденным законом, есть компании, которые хотят подождать, чтобы сделать большие ставки; или что все еще существуют конфликты с азиатскими коммерческими поставщиками, несмотря на то, что импортные платежи осуществляются за 60 дней, по сравнению с 70 днями во времена без cepo. Даже известность Милея в мировых властных кругах не может компенсировать плохую репутацию Аргентины: «Для министра Луиса Капуто предстоят нелегкие недели. Есть вопросительный знак, который не дает рынку спать - и отражается в по-прежнему очень высоком страновом риске, который вчера закрылся на отметке 1560 пунктов - как Центральный банк будет накапливать доллары в ближайшие месяцы с помощью хеджирования обменного курса. В значительной степени рынок согласен с тем, что успех плана будет зависеть от того, как правительство решит проблему хеджирования обменного курса. Экономист Эммануэль Альварес Агис считает, что единственным благоприятным сценарием является тот, при котором правительству удастся выбраться из валютной ловушки хотя бы в первом квартале 2025 года, для чего Аргентина должна получить финансирование в долларах «любой ценой». «Правительство стучится во все двери. Обращались к экспортным компаниям, международным банкам и даже фондам из арабских стран. Также ведутся переговоры с многосторонними кредитными агентствами об увеличении квот для страны. И МБР, и Всемирный банк готовы поддержать страну, но не желают увеличивать свои квоты на Аргентину сверх установленных. Позиция МВФ не сильно отличается. Он может перенести платежи, запланированные на 2025 год, но не производить крупных выплат до 2026 года, когда начнется тяжелый график погашения аргентинских кредитов. Однако на этой неделе министр Капуто заявил, что переговоры с кредитным агентством еще даже не начались. Это далеко не так, как он говорил в июне прошлого года, когда он предполагал, что после завершения восьмого пересмотра соглашения немедленно начнутся переговоры о новой программе. Реальность часто заставляет чиновников отказываться от своих слов».