Vaca Muerta: рост в "звездном" секторе замедляется

В марте в нефтяном секторе был зафиксирован общий пик добычи - 649 тыс. баррелей в сутки. С тех пор активность застопорилась, и последние данные свидетельствуют о том, что в июле этого года уровень добычи составил 632 тыс. баррелей. Эта ситуация имеет несколько объяснений, и, хотя она не вызывает беспокойства в отрасли, замедление темпов роста вновь свидетельствует об отсутствии стимулов со стороны государства для раскрытия потенциала Vaca Muerta: "Недостаток средств производства, неопределенность в отношении базовой цены, невозможность перевода иностранной валюты за рубеж и узкие места для эвакуации нефти - вот некоторые из причин, названных основными участниками отрасли для объяснения замедления темпов развития отрасли. Сложившаяся ситуация не помешает Vaca Muerta принести правительству хорошие новости в этом году: впервые за 10 лет баланс торговли энергоносителями будет сбалансирован и не окажет давления на скудные резервы Центрального банка. Со следующего года этот сектор также начнет приносить стране доллары за счет снижения импорта газа и увеличения экспорта нефти. Однако темпы роста и размер валютной генерации будут зависеть от экономических условий, предлагаемых государством. "Проиграв первичные выборы, правительство вмешалось в топливный рынок и договорилось с компаниями о замораживании цен на бензин и дизельное топливо до конца октября. Хотя рынок не регулируется, как в случае с тарифами на газ и электроэнергию, правительства всех стран влияют на цены через YPF. Таким образом, цена литра супернафты составляет в среднем 70 центов доллара (250 песо), в то время как ее средняя историческая стоимость составляла один доллар (350 песо по официальному курсу). "Чтобы не допустить роста цен на топливо, Министерство экономики также вмешалось во внутреннюю стоимость барреля нефти, которая была зафиксирована на уровне 56 долларов США, что значительно ниже 65 долларов США, которые она стоила в конце 2022 года. В обмен на это министр Серджио Масса предложил нефтяным компаниям отсрочить выплату экспортных пошлин (retentions) до марта 2024 г." "Для реализации этого соглашения правительство обещало отсрочить выплату экспортных пошлин производителям со следующего года и в беспроцентную рассрочку, в качестве жеста со стороны государства для оплаты своей доли стоимости ценового соглашения. Однако эта часть не была соблюдена, учитывая, что постановлением АФИП 5414 2023 установлена процентная ставка в размере 5,91% в месяц. Хотя она значительно ниже инфляции, они в очередной раз не выполняют обещание, данное на встрече по заключению сделки", - говорится в последнем докладе консультанта по энергетике и бывшего министра энергетики Даниэля Монтамата, - "Баррель криолло" стоимостью 56 долларов США также значительно ниже международной цены Brent, принятой в Аргентине за эталон, которая стоит 96 долларов США. Представители сектора признают, что доведение внутренних цен на бензин и дизельное топливо до уровня мировых "невозможно" в условиях падения покупательской способности, но в то же время предупреждают, что внутренние цены далеки от конкурентоспособных для привлечения инвестиций. "Компании не будут снижать активность, но не будет и массового развития при цене барреля в 56 долларов США", - говорит энергетический аналитик Николас Арсео, директор компании Economía Energía. Низкая цена на местную нефть отнимает инвестиционные возможности у YPF, крупнейшего оператора на рынке, что сказывается на уровне активности и тормозит добычу", - добавил он. "Министр экономики и кандидат в президенты от "Союза за Родину" Серхио Масса объявил на этой неделе о введении нового специального доллара для экспорта нефти. Как и в случае с соевым долларом, нефтяные компании смогут ликвидировать 25% валюты, полученной в результате экспорта, по курсу спот (CCL), который в настоящее время торгуется выше 822 песо. "Однако это объявление не принесет пользы YPF, поскольку контролируемая государством нефтяная компания по-прежнему не экспортирует нефть, а вся ее продукция предназначена для внутреннего рынка. Таким образом, в то время как YPF будет фиксировать доходы от продажи своей нефти при цене 56 долл. за баррель и курсе песо 350, компании-экспортеры смогут продавать часть своей нефти за рубеж по цене более 80 долл. и 25% от этого общего объема могут рассчитываться по цене более 822 песо. "В этом году сектор экспортировал в среднем 119 тыс. баррелей в день, что соответствует 19% от общего объема добычи, согласно расчетам Economía Energía. На этой неделе компания YPF объявила о том, что после инвестиций в размере 250 млн. долл. транспортная мощность трубопровода Vaca Muerta Norte была увеличена до 160 тыс. баррелей в сутки. Стратегия государственной нефтяной компании заключается в том, чтобы уже в этом году начать регулярный экспорт нефти, чтобы заработать преимущества своих аналогов и снизить зависимость от внутреннего рынка".