Валютная турбулентность, вероятно, будет продолжаться, по крайней мере, до тех пор, пока не будет достигнуто соглашение с МВФ

Хотя тарифы, введенные президентом США Дональдом Трампом, в принципе, напрямую влияют на аргентинский экспорт, они также оказывают влияние на страну в глубинных аспектах. В этом смысле различные аналитики предсказывают, что турбулентность на рынках продолжится в ближайшие недели, по крайней мере, до тех пор, пока не появится больше ясности в отношении масштабов торговой войны и дальнейших определений соглашения между правительством Хавьера Милея и Международным валютным фондом (МВФ). Глобальный эффект, который очень сильно наказал весь мир, будет продолжаться и на этой неделе. В субботу вступили в силу 10-процентные тарифы, а в следующую среду начнут действовать специальные тарифы, выше 10 %, то есть для Китая, еврозоны и так далее. Так что в краткосрочной перспективе ситуация на глобальном уровне будет оставаться очень плохой. А на местном уровне остается еще две недели, чтобы узнать подробности соглашения с МВФ и возможные меры. Контекст очень волатильный и сложный», - сказал Фернандо Марулл, партнер FMyA. Однако он считает, что Аргентина не так уж плохо закончила пятничную торговую сессию. «По крайней мере, я считаю, что пятница была не такой уж плохой. Фондовый рынок резко упал, как и весь остальной мир, но тот факт, что доллар не вырос и что Центральный банк (BCRA) продал всего 30 миллионов долларов, дает некоторую надежду на то, что последствия будут ограниченными, хотя они продолжатся, если мир продолжит вести себя некрасиво», - добавил он. «Фернандо Камуссо, директор Rafael Capital, отметил, что, судя по заявлениям американских чиновников, сделанным на выходных в связи с ратификацией тарифов, глобальная распродажа продолжится, и мир движется к рецессии. «Большой вопрос в том, сделает ли Дональд Трамп это для того, чтобы затем вести двусторонние переговоры, или нет. На данный момент в США происходит колоссальный перевод ресурсов из частного сектора в государственный, что улучшает условия для пролонгации долга центрального правительства. Очевидно, что это скорее социализм, чем либерализм», - пояснил он. «С другой стороны, по его мнению, Аргентина продолжает находиться на внутреннем перепутье, но с большим ущербом, если так будет продолжаться и дальше, поскольку со странового риска в 650-700 пунктов она поднялась до 930. «То есть подписание соглашения с Валютным фондом уже не оставит вас на уровне 500 пунктов, а значит, возвращение на рынки добровольного долга становится все более отдаленным. В то же время местный рынок продолжит котироваться независимо от того, предполагает ли соглашение какие-либо изменения в системе обменных курсов или нет. Общая сумма (20 миллиардов песо США) и процент [первоначального] выделения средств уже некоторое время учитываются в ценах. Если курс доллара останется выше курса песо, центральный банк продолжит продавать резервы. В заключение следует отметить, что подписание соглашения и отсутствие изменений в схеме обменного курса, если это произойдет, будет происходить в очень негативных международных условиях», - добавил он. Адриан Ярде Буллер, главный экономист-стратег Facimex Valores, согласился, что вступление США в рецессию и краткосрочное ускорение инфляции из-за влияния тарифов - это почти реальность, хотя большой вопрос, повлияет ли это на ожидания, что может ограничить пространство для маневра Федеральной резервной системы. «Все это имеет ключевое значение для Аргентины, поскольку она реализует программу, направленную на восстановление доступа к рыночному финансированию, и, если аппетит к облигациям развивающихся стран продолжит падать, достижение этой цели может осложниться», - сказал он. «Между тем Фернандо Баер, младший экономист Quantum Finanzas, отметил, что соглашение с МВФ поможет немного расчистить год с точки зрения чистого предложения иностранной валюты, но в то же время выразил мнение, что международный ущерб будет продолжаться, по крайней мере до тех пор, пока не станет ясно, чего хочет добиться Трамп с помощью тарифов и, прежде всего, каковы будут более постоянные последствия изменений в правилах игры. Мне кажется, что степень глобальной напряженности, достигнутая в связи с проблемой тарифов, не может сохраняться долго, но когда и как она закончится, мы не знаем», - добавил Андрес Рескини из F2 Soluciones financieras. „Еще одним негативным эффектом тарифов для страны является давление на стратегию обменного курса“. По мнению GMA Capital, «увеличение дефицита наших торговых партнеров по отношению к США может привести к обесцениванию их валют, что еще больше ударит по нашему реальному обменному курсу, оказывая давление на официальный курс доллара и ставя под сомнение стратегию обменного курса». «В докладе Reschini, опубликованном в прошлую пятницу, говорится, что «в этом контексте у правительства сокращается право на ошибку, и жесткость режима обменного курса может обернуться против него при растущем реальном обменном курсе и экономике, которая все еще нуждается в реформах для увеличения инвестиций и производительности».