Валютный раскол: экономисты считают, что новый экспортный доллар непривлекателен и окажет влияние на ноябрьскую инфляцию

Менее чем через 24 часа после результатов выборов кандидат и министр экономики Серхио Масса, не теряя времени, быстро развернул валютный рынок, утвердив новый курс доллара для экспортеров на уровне около 511 песо. Это значение значительно выше оптового курса 350 песо, установленного Центральным банком (BCRA). Однако в связи с сохраняющимися среди экономических агентов ожиданиями девальвации, аналитики считают, что новый более высокий курс не будет достаточным для стимулирования массовой ликвидации долларов. "При отрицательных чистых резервах Центрального банка в размере около 7 млрд. долл. и курсовом разрыве более чем в 150% между официальным курсом и курсом спот (CCL) правительство запустило новый экспортный доллар с целью предотвращения увеличения искажений. Новый курс получается путем сложения 70% от официального оптового курса (350 песо) и 30% от CCL (888 песо), что эквивалентно 245 песо плюс 266 песо (511 песо). Несмотря на повышение курса доллара, экономисты все еще сомневаются в том, сколько долларов будет ликвидировано, поскольку до сих пор существует большая неопределенность относительно того, что будет с долларом на следующий день после голосования. "Те, кто обязан продавать и ликвидировать, будут это делать, но я не вижу дополнительного стимула. Производители будут продолжать держать запасы, поскольку знают, что после второго тура может произойти все, что угодно". Неопределенность еще не устранена, и даже ясно, что с приходом новой администрации произойдет изменение относительных цен и, скорее рано, чем поздно, мы получим еще одну перестановку официального курса доллара. Цель этой меры - не накопление резервов, а главным образом сдерживание финансового доллара", - считает экономист Себастьян Менескальди, директор консалтинговой фирмы EcoGo. Этот диагноз разделяет аналитик Лоренцо Сигаут Гравина, который отмечает, что стимулы откладывать ликвидацию все еще существуют. "Те, кому не нужно продавать, будут ждать, поскольку считают, что после баллотировки может произойти незаметное изменение официального курса", - сказал экономист из Equilibra. В отличие от предыдущих секторальных девальваций, новый курс является общим для всех экспортеров. Этому есть объяснение: на рынке зерновых и масличных культур из-за последствий засухи очень мало зерна для торговли, поэтому девальвация будет направлена в первую очередь на промышленность, программное обеспечение, региональные экономики и продажи мяса и рыбы". "Ставка Массы на то, что CCL снизится. Но это все равно будут небольшие суммы. Речь идет о том, чтобы дойти до голосования, но я не вижу в этом переломного момента". Возможно, это поможет санкционировать импортные платежи за счет поступающих денег и ослабить дефицит в некоторых секторах", - считает экономист Андрес Боренштейн из Econviews. "Как и в прошлом, девальвация вновь окажет влияние на инфляцию, хотя, по мнению экономистов, оно будет умеренным, поскольку дифференциальные доллары уже существовали". "Девальвация составляет почти 50%, но реальность такова, что у нас уже были сельскохозяйственный доллар, доллар Vaca Muerta и доллар для горнодобывающей промышленности, которые постепенно добавлялись в течение последнего месяца, в основном для того, чтобы стимулировать ликвидацию экспорта. Более того, со стороны импорта ничего не изменилось. Раскол может подлить немного больше топлива в огонь, немного увеличить инфляцию в октябре и ноябре, но он не является явным ускоряющим фактором, как это было с девальвацией после PASO", - считает Сигаут Гравина. В том же ключе высказался Мартин Вотье из консалтинговой компании Anker: "Воздействие на цены будет, как это уже произошло с различными версиями альтернативных долларов. В случае соевого доллара влияние было ограниченным, поскольку большая часть соевых бобов идет на экспорт, а для местного потребления остается совсем немного. Но когда специальный доллар был распространен на другие товары, например, на кукурузу, влияние стало проявляться более отчетливо. В любом случае, влияние на инфляцию мы, вероятно, увидим в ноябре. В октябре мы наблюдаем замедление темпов роста по сравнению с уровнями августа и сентября. Фундаментально это связано с тем, что сентябрь оставляет за собой низкую статистическую нагрузку".