"Вероятность провала меньше": два экономических эксперта Milei объясняют план долларизации
Аргентина 2023-08-16 15:50:56 Телеграм-канал "Новости Аргентины"
Экономисты Эмилио Окампо и Диана Мондино, члены команды кандидата в президенты Хавьера Милея, выступили сегодня на ежегодной конференции фонда FIEL и подробно рассказали о плане долларизации, который они хотят реализовать, чтобы положить конец инфляции. Они указали, что Аргентине необходим "быстрый" план стабилизации и что поэтому единственным возможным решением является долларизация экономики, пояснили они." "Почему долларизация? Потому что мы не можем поступить иначе. У нас нет права на ошибку. Мы вышли из более чем десятилетней стагнации. Кратковременное улучшение хуже, чем статус-кво, потому что люди теряют надежду. Мы должны разработать такую структуру и правила экономической политики, которые выдержат плохое правительство. Речь не идет о разработке экономической политики, которая будет работать при "хорошем правительстве", поскольку вероятность того, что в ближайшие 25 лет у нас будет "плохое правительство", составляет 100%", - пояснил Окампо на конференции, организованной Zoom. "Экономист повторил, что "экономика де-факто долларизирована", и именно поэтому доллар будет выбран в качестве официальной валюты обращения. "Аргентинцы имеют в пять-шесть раз больше ликвидности в долларах, чем в песо. Для инвестирования в долгосрочные проекты компаниям приходится занимать в долларах. Цель состоит в том, чтобы Аргентина снова стала процветающей, чтобы ВВП на душу населения вырос", - сказал Окампо, одетый в светло-голубую рубашку. Профессор экономической истории и финансов Университета CEMA отметил, что долларизация "требует целой батареи мер и реформ", но указал, что есть только одна, которая дает правительству "политическую силу для их осуществления", - это ликвидация инфляции. "История Аргентины показывает, что большинство людей голосует за ту систему или того кандидата, который обещает устранить инфляцию, поскольку большинство из них платят инфляционный налог в полном объеме. Это определяет следующий шаг: стабилизация экономики, причем очень быстро", - сказал Окампо. "Долларизация - это второй вариант. К этому нас привела наша зависимость от популизма. У нас нет возможности иметь стабильные цены с нашей валютой. Вес больше не является доступной альтернативой. Мы подошли к концу эпохи фискального и монетарного беспорядка, и нам ничего не остается, кроме жесткой денежной реформы. Она должна быть достаточно жесткой, чтобы выдержать смену правительства. Драма заключается в том, что у нас мало времени для стабилизации экономики. Я, как и Хавьер Милей, убежден, что хорошо продуманная долларизация, сопровождаемая планом структурных реформ, фискальной корректировкой, является альтернативой, которая с наименьшей вероятностью может потерпеть неудачу", - сказал он. "Мы видим, что долларизация играет ту же роль, которую конвертируемость сыграла в достижении стабилизации цен. Это не означает, что долларизация подобна конвертируемости, скорее, она играет ту же роль, что и в первой половине 1990-х годов, сопровождая остальные структурные реформы, которые необходимо провести, поскольку структурные проблемы требуют структурных решений. Нет никакой магии, нет никаких коротких путей, это просто механизм, который имеет наименьшую вероятность провала по сравнению с другими", - добавил он. "Экономист отмечает, что календарь выборов очень короткий и к апрелю 2025 года экономика должна быть стабилизирована. "Необходимо стабилизировать ситуацию в краткосрочной перспективе. В долгосрочной перспективе инфляция - это фискальное явление. В таких странах, как Аргентина, инфляция не поддается контролю. Рассматривать инфляционное таргетирование или монетарное таргетирование в качестве стабилизационного механизма очень сложно. Мы пробовали это сделать с декабря 2015 по 2019 год и потерпели неудачу. Если мы хотим стабилизироваться с помощью фиксированного курса, то мы уже знаем, что по решению Центрального банка или по указу это не получится. С конвертируемостью тоже не получится, потому что к ней не будет доверия. В качестве схемы остается только долларизация", - подчеркнул Окампо. "Автор книги "Долларизация: решение для Аргентины" привел два примера стран Латинской Америки, которые провели долларизацию своей экономики: Сальвадор в 2001 году и Эквадор в 2000 году". "В обоих случаях масса была конвертирована с течением времени после объявления. В случае с Эквадором долларизация была объявлена законом, согласно которому сукре [прежняя эквадорская валюта] перестанет использоваться с 30 июня 2000 года. Затем он был продлен до сентября 2000 года. В течение девяти месяцев в Эквадоре сосуществовали и обращались сукре и долларовые банкноты", - сказал он. Было объявлено, что доллар становится законным платежным средством. Уже через четыре месяца 30% денежной эмиссии было переведено на доллар. Идея о том, что завтра нам придется долларизировать все песо, неверна", - сказал Окампо. "Он также отметил, что в Аргентине существуют проблемы, которых не было в этих двух странах. "С этой целью Окампо разработал предложение, предусматривающее функциональную и финансовую реорганизацию Центрального банка, "создание определенных механизмов и передачу некоторых функций BCRA другим организациям", - сказал он. "Чистые резервы при долларизации не имеют смысла. Поэтому утверждать отсюда, что долларизация невозможна, мне тоже кажется бессмысленным. Потери Центрального банка составляют не менее 7 млрд. долларов США, а возможно, и больше - в диапазоне от 7 до 15 млрд. долларов США. Большую часть этой проблемы составляет своп с Народным банком Китая, который является абсолютно непрозрачным", - сказал он. "В этом смысле он говорит, что предлагает систему, которая заменит Leliqs, с помощью финансового инжиниринга, который широко используется в США. "Можно создать механизм ликвидации задолженности ЦБ без списания средств вкладчиков и банков. Мы называем это денежным стабилизационным фондом. Над созданием этой структуры мы работали в течение 18 месяцев с ведущими юридическими фирмами США и Аргентины. Мы работали и консультировались с различными банками, чтобы выяснить финансовую целесообразность этого. Я очень уверен в том, что эта структура работает, поскольку 15 лет проработал на Уолл-стрит", - сказал он. Окампос говорит о "рекапитализации" центрального банка, но не уточняет, как это будет сделано. "Фонд денежной стабилизации - это механизм рекапитализации Центрального банка. Все долги BCRA должны быть оплачены государством, поскольку у учреждения нет собственных средств. Если она намерена оплачивать свои долги денежной эмиссией, то в итоге мы получим гиперинфляцию. Необходима рекапитализация БКРА и выделение ресурсов. Необходимо найти механизм решения этой проблемы с собственным капиталом Центрального банка. На вопрос о целесообразности отсутствия центрального банка, выполняющего функции кредитора последней инстанции, Окампо ответил, что "нельзя впадать в нирвану в таких дебатах, потому что это опасно". Частный банк может выступать в качестве кредитора последней инстанции. Действительно, в случае с Панамой она действует. Фонды могут выступать в роли кредитора последней инстанции. Диана Мондино, которая могла бы стать канцлером в гипотетическом правительстве Милей, заявила, что "все средства, которые Аргентина использовала для решения фискальной проблемы, были недолговечны, а денежно-кредитная политика всегда находилась на службе у фискальной проблемы". Для этого, по его словам, "нам необходимо обсудить в Аргентине, какие решения были бы наилучшими". В этом смысле, по его словам, стране необходимо снизить страновой риск, иметь кредиты и провести необходимые структурные реформы для получения положительного эффекта. "Пройдет несколько лет, прежде чем будет достигнут консенсус и он будет утвержден. У нас также очень большая временная нестыковка", - сказал он, отметив, что "стремление к негибкости обменного курса требует гибкости в других элементах, таких как заработная плата и уровень занятости, для того чтобы можно было повысить производительность труда". Возможно, что-то другое было бы лучше, но если мы будем опираться на то, что уже существует, то, возможно, переход будет менее трудным, с учетом большей гибкости цен, заработной платы и процентных ставок, чего у нас сегодня нет", - сказал он. "В этом смысле он указал, что в Аргентине необходимо найти более постоянный план стабилизации. "Он будет трудным и болезненным, с ним будет много проблем, потому что у нас огромный бюджетный дефицит. К счастью, в последние дни обсуждается вопрос о том, что совокупный аргентинский дефицит составляет 8% или 10% ВВП. Совокупные государственные расходы страны, провинции и муниципалитета составляют 40% ВВП. Аргентинское государство систематически тратило больше, чем получало. Если основной целью экономической политики являются сбережения и инвестиции, то не должно быть инфляции, должен быть активный рынок капитала и эффективная финансовая система. Для этого нужна стабильность цен, чтобы были сбережения. Для этого необходимо, чтобы вещание было невозможным. Поэтому мне нужен фискальный баланс и исключение возможности возникновения новых фискальных дисбалансов в будущем. [Долларизация] - это наиболее быстрое решение, которое приводит к стабильности с ростом. Валюта, такая как доллар, которая могла бы предотвратить, устранить или ограничить возможности дальнейшего нарушения фискального равновесия, представляется возможностью, которую необходимо изучить. Проблемы Аргентины решит не долларизация как таковая, необходимо введение бюджетных ограничений и гибкости в экономике. Это требует независимости центрального банка", - заключил он.