Впервые Центральный банк раскрывает информацию о том, сколько долларов он хранит на самом деле

На прошлой неделе экономическая команда отправилась в Вашингтон, чтобы принять участие в заседаниях Международного валютного фонда (МВФ) и встретиться с инвесторами. Владимир Вернинг, вице-президент Центрального банка (BCRA) и один из четырех чиновников, сопровождавших президента Хавьера Милея на национальном телешоу в понедельник, отвечал за разъяснение монетарной политики правительства. Экономист, работавший в банке J.P. Morgan, выступил с докладом «Стабилизационная программа Аргентины: прогресс и перспективы», в котором упомянул о реальных долларовых авуарах банка. Доклад начался с описания «унаследованных дисбалансов», среди которых он упомянул «гиперинфляцию и долларовый дефолт». Он отметил, что обязательства центрального банка включают «восходящую спираль денежных обязательств, которые подпитывают инфляцию песо», имея в виду Leliqs и Pases - краткосрочные долги, используемые центральным банком для изъятия денег из обращения. «Что касается активов BCRA, Вернинг отметил, что „падение ликвидных резервов усилило риск дефолта доллара“. Поэтому, по его словам, «назревает финансовый, экономический и социальный кризис». В связи с этим вариантом «последнего средства» был «политический шок, чтобы избежать неминуемой гиперинфляции песо и дефолта по доллару». Далее он рассказал о стратегии, которую они разработали для достижения «прагматичного выхода». В нем он отметил «уроки, извлеченные из 2015 года», и заявил, что необходимо «изменить последовательность: сначала установить фискальный якорь, а затем отменить валютный контроль». Вернинг сообщил, что разрыв обменного курса снизился до уровня 17,9% по отношению к курсу MEP и 22,4% по отношению к CCL. Он также продемонстрировал падение рыночных прогнозов инфляции (REM), которые показывают месячный уровень в 9% в апреле и 5,8% в мае, и фьючерсных долларовых контрактов (Rofex), где ожидается официальный курс песо 880 в апреле, песо 915 в мае, песо 951 в июне, песо 1002 в июле, песо 1049 в августе, песо 1107 в сентябре и песо 1158 в октябре. Другими словами, экономист подчеркнул, что рынок ожидает более быстрого замедления инфляции и меньшей девальвации валюты. Что касается бюджетной сферы, то вице-президент BCRA сказал: «Мандат президента Милея „во что бы то ни стало“ в отношении бюджетной политики представляет собой беспрецедентное политическое обязательство для Аргентины. Цель министра Капуто - «нулевой дефицит бюджета» для Аргентины - находится в 90% процентиле истории фискальных корректировок за три десятилетия. Вернинг показал на графике, что фискальный профицит в 2,6% ВВП и финансовый профицит в 0,2% были достигнуты в первом квартале года, после того как 2023 год закончился с первичным дефицитом в 2,7% и финансовым дефицитом в 4,2% ВВП. С другой стороны, вице-президент BCRA показал общий объем резервов, находящихся в распоряжении учреждения. Он сообщил, что по состоянию на 19 апреля валовые резервы составляли 29,85 млрд долларов США, из которых на своп с Китаем приходилось 18,155 млрд песо; долларовые депозиты, которые банки должны поддерживать в рамках резервных требований, - 9230 млн долларов США, а страхование вкладов (Sedesa) - 1914 млн долларов США. Однако, если принять во внимание краткосрочные обязательства (менее одного года), которые имеет Центральный банк, то он вычел 1743 миллиона долларов из Bopreal и 2990 миллионов долларов из будущих казначейских платежей. Вернинг также отметил, что произошла «монетарная перестройка», которая «стимулирует давно назревшую корректировку относительных цен в экономике». Он вновь отметил, что «инфляционные тенденции демонстрируют значительно более быстрое, чем ожидалось, замедление» и что «высокочастотный мониторинг показывает снижение апрельского ИПЦ до однозначных цифр». Затем он подчеркнул, что динамика заработной платы «не подтвердила опасения частного сектора относительно неограниченной инфляционной инерции или, в крайнем случае, часто упоминаемого риска сценария „Родригасо“». «Наконец, он сказал, что „факторы, определяющие структуру внутренних цен, в сочетании с сильным мандатом администрации на проведение реформ, указывают на значительные возможности для дальнейшей дезинфляции уровня цен с течением времени: корпоративная маржа, налоговое бремя, затраты на оплату труда, не связанные с заработной платой, финансовые затраты, барьеры для конкуренции, дерегулирование рынка и инвестиции в производительность“.»