Выборы 2023 и синий доллар: последний анализ перед ключевым воскресеньем

За последний месяц свободные доллары стали перегретыми. Несмотря на попытки правительства успокоить эти цены с помощью интервенций, ограничений и рейдов, до сих пор в октябре параллельные курсы накапливали прирост до 26% (в случае MEP). Это является отражением неопределенности, вызванной президентскими выборами: "Исторически аргентинцы склонны к долларизации и ожиданию результатов выборов в твердой валюте. Особенно после недавнего воспоминания о том, что произошло в понедельник после PASO. После того как Хавьер Милей стал самым голосующим кандидатом, правительство преподнесло сюрприз, девальвировав оптовый курс доллара на 17,9% (с тех пор он зафиксирован на уровне 350 песо), и как "синие", так и евродепутаты подскочили более чем на 80 песо". "В последние туры перед выборами ожидания и осторожная позиция усиливаются. Хотя с эпицентром в поиске покрытия инвесторы ждут оценки результатов и политической карты, действующей с 23 октября, включая возможность баллотировки, что продлило бы климат неопределенности еще на месяц", - говорит Густаво Бер, экономист Estudio Ber, - "При таком сценарии сегодня базовая цена для голубого составляет 905 песо, значение, которого на практике трудно достичь. Многие куэвы решили приостановить операции до следующей недели". С другой стороны, термометром может быть MEP, который закрылся на уровне 890 песо, хотя Центральный банк активно вмешивается в этот сегмент, чтобы попытаться затормозить рост в конце дня. "Другим параметром может быть ликвидационная наличность (CCL), которая торговалась на уровне 970 песо, несмотря на последние ограничения, введенные правительством, и при большем предложении валюты благодаря вступлению в силу Программы увеличения экспорта для полудюжины секторов". "В качестве справки, стоимость ликвидационной наличности является не только номинальным рекордом, но и историческим. Ей еще только предстоит достичь отметки 195 песо, установленной в октябре 2020 года, которая с учетом инфляции, по данным Portfolio Personal de Inversiones (PPI), составляет сегодня примерно 1047 песо". "Стоит сказать, что нагромождение нормативных актов и интервенций не позволяет нам узнать стоимость доллара на свободном рынке, которая в его отсутствие должна быть выше. Кроме того, исход выборов в конечном итоге определит путь CCL, причем предпочтительным вариантом для рынка является вступление Juntos Por El Cambio в баллотировку, что предполагает определенное спокойствие", - добавили они. "Однако Фернандо Марулл, экономист FMyA, считает, что рынок делает скидку на то, что Хавьер Милей может стать следующим президентом. "Это и есть неопределенность. В этом контексте, по мнению экономической консалтинговой компании LCG, конвертируемость курса превышает даже рекордные значения свободных долларов. "Это не равновесные значения. По сравнению с концом декабря "синий" накапливает реальное обесценение на 45%, CCL - на 36%, а MEP - на 29%, что выше того, что необходимо для прекращения кризиса платежного баланса", - отмечают они.