Выборы: три стратегии Массы по сдерживанию доллара

После того как стали известны результаты президентских выборов, свободные доллары сдулись. Отметив исторически высокие максимумы в ходе пятничной торговой сессии, с прошлого понедельника котировки не перестают падать, а в случае с финансовыми инструментами даже пробили барьер в 900 песо. "Синие" упали в эту среду на 100 песо и вернулись к 1000 песо. Дневное падение составило 9%. Еще более примечательно то, что произошло с ликвидационными наличными, которые за три дня опустились с отметки 1110 песо до нынешних 888,9 песо. Это на 221 песо меньше, чем на текущей неделе (-20%). MEP, интервенции по которому проводились ежедневно, продается почти по той же стоимости, что и в прошлую пятницу: песо 890". "В краткосрочной перспективе результаты выборов поставили долларизацию в период ожидания, что сдерживает спрос на покрытие "любой ценой", - пояснили в Delphos Investment. Однако в разгар предвыборной гонки министр экономики и кандидат от Фронта Тодос Серхио Масса уже запустил ряд стратегий, чтобы попытаться сдержать доллар в преддверии голосования: "В последние месяцы интервенции, проводимые Центральным банком (BCRA) в отношении финансовых долларов, стали обычной открыткой. В последние минуты каждой торговой сессии на экранах фондового рынка можно наблюдать массированную скупку долларовых облигаций монетарной организацией - инструментов, используемых сберегателями в качестве средства долларизации. "В цифрах, на неделе перед всеобщими выборами Центральный банк выпускал в среднем 80,8 млн. долл. ежедневно, чтобы попытаться сдержать MEP и обналичить ликвидационные котировки, согласно оценкам Portfolio Personal de Inversiones (PPI). На данный момент в октябре эта цифра составляет 1145 млн. долларов США: "Даже при падении этих котировок в последние три дня интервенции продолжались, хотя и заметно медленнее. В этот вторник было бы продано около 11,9 млн. долларов США, что является самым низким показателем с середины августа". "Учитывая замедление официальных интервенций в финансовых долларах и введение дифференцированного обменного курса для экспортного сектора, в краткосрочной перспективе интервенции между двумя рынками вновь станут положительными, что позволит BCRA восстановить свою мощь". В определенной степени, с утверждением правящей партии в бюллетене, кажется, что экономическая команда начинает управлять возможным наследством Массы в случае достижения кресла Ривадавии", - добавили в PPI. "Во вторник в Официальном вестнике было опубликовано продление Программы увеличения экспорта (PIE) для всего экспорта товаров и услуг. Эта мера позволит торговцам урегулировать 30% продаж на споте с помощью ликвидации, в то время как остальные 70% должны быть направлены на Единый и свободный рынок изменений (MULC). "Ключевым моментом в этой стратегии является дата окончания: пятница, 17 ноября 2023 года, за два дня до голосования. До этого момента, используя данный стимул, государство будет увеличивать предложение на спотовом рынке. Ставка делается на то, что это повлияет на снижение котировок". "Мера направлена на сдерживание разрыва путем увеличения предложения валюты на финансовых валютных курсах за счет его ограничения на MULC", - пояснили в Facimex Valores. По оценкам брокерской фирмы, принимая за эталон расчеты, проведенные в июне-августе, и корректируя на сезонность, экспорт в ноябре должен составить 5,5 млрд. долл. "В этом случае 3,9 млрд. долл. придется на MULC и 1,7 млрд. долл. на финансовые курсы. "Обратной стороной будет большее влияние на чистые резервы, поскольку импорт по-прежнему будет на 100% оформляться через MULC, поэтому активация второго транша свопа с Китаем станет амортизатором", - добавили они. За несколько дней до выборов рынок голубого доллара был практически парализован. Отчасти на это повлияла неопределенность и спекуляции относительно исхода голосования, что заставило продавцов продавать "дорого" (выше песо 1350), если они вообще продавали. Во вторник Федеральное управление государственных доходов (AFIP) заверило, что "контроль усиливается", и сообщило, что была проведена контрольная операция в одном из обменных агентств, имевшем 16 филиалов в столичном округе Буэнос-Айреса. AFIP продолжает неустанно работать над защитой фискальных интересов и обеспечением соблюдения налоговых правил на благо общества и целостности налоговой системы", - подчеркнули в ведомстве. В то же время на финансовый долларовый рынок в настоящее время также оказывают влияние ограничения, установленные Национальной комиссией по ценным бумагам (CNV) за несколько недель до выборов. В разгар валютного бегства операции иностранных компаний были ограничены дневным лимитом в 100 млн. песо, также были введены ограничения на кедровый портфель брокерских фирм. По мнению Фернандо Марулла, экономиста FMyA, существует три причины недавнего падения синего цвета. Во-первых, снижение спроса на хеджирование после выборов. Во-вторых, увеличение предложения экспортных долларов. В-третьих, нормативные ограничения спроса на наличные с ликвидностью, как брокерские операции для иностранцев. Эти два последних фактора объясняют "развязку" между долларом CCL в песо 889 (поощряемым правительством) и синим долларом, который остался на уровне песо 1000″, - завершил он. Между одним и другим разрыв составляет 12,4%".