Юань теряет в цене, но укрепляется на мировом рынке

Китай во многом обязан иностранным инвестициям. Задолго до того, как компания Foxconn начала производить iPhone для Apple, гонконгские предприниматели уже на цыпочках пересекали границу и открывали магазины в провинции Кантон в поисках дешевой рабочей силы. А согласно книге Сары Монкс "Город игрушек", еще в 1982 году производитель игрушек Jetta открыл завод по распылению краски рядом с плантациями личи в Дунгуане: вода для душа нагревалась в лейке, а завод представлял собой сарай из листового металла. Согласно книге Монкса, рабочие другой компании решили, что нос Микки Мауса должен быть красным, а не черным. "К концу прошлого года совокупный объем прямых иностранных инвестиций в Китай составил почти 3,5 триллиона долларов. Но в третьем квартале этого года произошло нечто примечательное: впервые с 1998 года, когда начался ежеквартальный учет, поток прямых иностранных инвестиций стал отрицательным, что означает, что международные инвесторы вывели больше денег, чем ввели, за счет репатриации прибыли, погашения внутренних займов компаний и продажи активов. Этот разворот тенденции может отражать разочарование иностранцев в экономических перспективах и политике Китая. Хотя страна, скорее всего, достигнет официального целевого показателя роста в 5 процентов в этом году, экономика Китая может сократиться в долларовом выражении, согласно последнему прогнозу МВФ. Китайское правительство возмутило многих инвесторов своей чрезмерно жесткой реакцией на пандемию, регулятивным давлением на технологические компании и расследованиями в отношении таких фирм, как Bain, Capvision и Mintz. "Не помогает и обострение геополитического соперничества. Иностранным инвесторам становится все труднее находить в Китае такие инвестиционные возможности, которые были бы политически приемлемы как в их стране, так и в принимающих странах". По данным опроса членов Торговой палаты США в Китае, опубликованным в марте, 24 % респондентов рассматривают возможность переноса производства за пределы Китая или уже начали это делать, в то время как годом ранее этот показатель составлял всего 14 %. "Но резкий поворот в третьем квартале может быть и холодным техническим расчетом: поскольку процентные ставки остаются высокими в США и снижаются в Китае, транснациональные корпорации заинтересованы в выводе избыточной наличности из страны и отказе от любых кредитов своим дочерним компаниям, которые могут быть заменены китайским финансированием. "Многим компаниям теперь дешевле брать кредиты в Китае, и почти все могут заработать больше на своих финансовых резервах, выводя их из страны", - говорит Джулиан Эванс-Притчард из Capital Economics. "Это сочетание разрыва в процентных ставках и геополитической пропасти, таким образом, повредило одному типу глобализации, но, возможно, стимулирует другой: глобальное принятие китайской валюты, юаня, или "красной купюры", как ее называют некоторые. "В своем отчете в прошлом месяце Центральный банк Китая отметил, что стоимость заимствований в юанях снизилась по сравнению с другими крупными экономиками. В результате за первые восемь месяцев этого года иностранные компании выпустили деноминированные в юанях "облигации панды" на сумму 106 млрд юаней - 15 млрд долларов США, что на 58 процентов больше, чем за тот же период 2022 года. Действительно, в сентябре юань обогнал евро и стал второй по популярности валютой для финансирования торговли: 6% мировых кредитов выдаются в юанях, по данным компании Swift, занимающейся переводами платежей. "В новом скрупулезном отчете о китайском зарубежном кредитовании, подготовленном AidData при Университете Уильяма и Мэри, также показано, что контролируемые государством банки и кредиторы Китая совершили "стратегический сдвиг" от кредитования в долларах стран с низким и средним уровнем дохода: с 2013 по 2021 год доля новых кредитов в юанях выросла с 6% до 50%. "Многие из этих кредитов были предоставлены центральным банком Китая странам с большими долговыми проблемами. Эти страны могли использовать юань для расчетов с китайскими кредиторами и МВФ, сохраняя свои скудные долларовые резервы для других нужд". Авторы отчета AidData задаются вопросом, не нашло ли китайское правительство возможность убить двух зайцев одним выстрелом: уменьшить количество дефолтов и в то же время стимулировать международный переход на юань. "В конце концов, страны, получившие юань, скорее всего, будут использовать его для международных платежей, говорится в статье Салима Бахаджа из Университетского колледжа Лондона и Рикардо Рейса из Лондонской школы экономики. Сорок стран уже имеют соглашения о валютных свопах с центральным банком Китая, которые обязывают их временно обменивать юани на эквивалентную сумму валюты другой стороны. Согласно выводам доклада, подписание соглашения о валютном свопе увеличивает долю юаня в международных платежах страны на 1,3 процентного пункта. "Санкции, введенные против России Соединенными Штатами и Европой, также способствуют глобальному распространению юаня. Фактически, более половины сделок материкового Китая с остальным миром теперь осуществляются в его собственной валюте, отмечает Эванс-Притчард. В провинции-первопроходце Кантоне эта доля еще выше: более 54 % за первые три квартала этого года. Рабочие Кантона так и не заставили Микки принять красный нос, но провинция, по крайней мере, убедила некоторых иностранцев принять красную купюру" (перевод Хайме Аррамбиде)".