Завтра правительство расплачивается с МВФ средствами CAF и юанями, остаток которых должен быть определен.

После того как в пятницу было объявлено о достижении соглашения на уровне персонала (SLA) с Международным валютным фондом (МВФ), правительство готовится осуществить завтра платеж в размере 2,7 млрд. $ без выделения средств МВФ. По данным Министерства экономики, счет будет оплачен за счет юаней, оставшихся от первого транша свопа с Китаем, и кредита Банка развития Латинской Америки, известного как CAF, на сумму 1 млрд. $ Однако для того, чтобы не допустить просроченной задолженности перед Фондом, потребуется от 200 до 300 млн. $ "По данным источников в Центральном банке (BCRA), в настоящее время от первого транша китайского свопа осталось менее 1,5 млрд. $, которые будут добавлены к 1 млрд. $ от CAF. В результате возникает разница в размере от 200 до 300 млн. $, которая должна быть урегулирована завтра и по которой пока нет никаких подробностей. Банкноты могут быть получены в результате операции с обеспечением золотовалютными резервами или, в конечном счете, за счет резервных требований, что далеко не идеальный сценарий. "Вариант заключается в том, чтобы заключить с Фондом соглашение о погашении задолженности, которое, хотя и является возможным, не кажется столь вероятным в свете пятничных новостей. Но это еще не все: во вторник, 1 августа, наступает очередное погашение на сумму 800 млн. $ с выплатой процентов в пятницу. Согласно последнему еженедельному отчету консалтинговой компании Econviews, Аргентине "придется наскребать деньги по сусекам, искать промежуточные кредиты или что-то еще, но она не может не выплатить сроки погашения" на этой неделе. Иначе, как говорится, "будет домино". "Это не приведет к улучшению экономики. Но она должна избежать вхождения в водоворот бесконтрольности, в котором не только правительство может быть выбито электорально, но и могут пробудиться другие монстры, например, вероятность гиперинфляции, которая принесла бы много боли и разрежила бы весь политический, экономический и деловой ландшафт. На старом жаргоне Проде это была ничья или вылет. Похоже, что это может быть ничья. Лучше этого ничего нет", - добавляют они. "Консалтинговая компания FMyA в своем последнем отчете также согласилась с тем, что "вхождение в просрочку дорого обходится министру Серджио Массе, особенно в плане финансового шума, не столько в практическом плане". "Между тем, если платеж действительно будет произведен в юанях и с использованием кредита CAF, то, по мнению консалтинговой компании Anker, откроются два сценария, которые оставят правительство в лучшем или худшем положении с точки зрения интервенций на финансовые доллары". "Актуальным является вопрос о том, будет ли Китай (и в конечном итоге международные организации, если будет предоставлен промежуточный кредит) требовать погашения платежей после того, как специальные права заимствования МВФ будут выплачены в августе. Если этого не произойдет, то BCRA, возможно, сможет докупить боеприпасы для поддержания интервенций на валютном рынке в период выборов, хотя это будет зависеть от возможности конвертации СДР в ликвидные доллары", - считают в консалтинговой компании. В этом случае сценарий был бы позитивным в краткосрочной перспективе, но, учитывая, что все ликвидные резервы являются заемными, более активное их использование для интервенций означало бы дальнейшее ухудшение баланса BCRA. "По нашим оценкам, при таком сценарии чистые запасы в ноябре могут оказаться в районе -US$15 млрд.", - добавил он. "Напротив, если правительство вернет в краткосрочной перспективе средства, использованные для выплат МВФ, то пространство для маневра будет гораздо более ограниченным, учитывая более низкую рекомпозицию ликвидных резервов, поскольку максимум, что можно будет сделать, это отменить часть использования свопа и "освободить" место для продолжения его использования для оплаты импорта. "В этом случае у BCRA останется меньше инструментов для борьбы с возможным падением спроса на деньги, что увеличит шансы на дискретный скачок официального валютного курса до декабря (в соответствии с тем, что отражают фьючерсы). Однако с учетом объявления соглашения на техническом уровне и пополнения ликвидных резервов кукурузным долларом (расчеты на 885 млн. $ на прошлой неделе) мы считаем, что до PASO у правительства есть возможность сохранить интервенции в финансовых $х. Последующая динамика будет зависеть, в том числе, от реакции рынка на итоги PASO и гладкости процесса утверждения соглашения советом директоров МВФ", - сказал он.