Зажигательный министр-президент

Мы слишком сосредоточены на краткосрочной перспективе, и от нас ускользает тот факт, что мы погружены в одно из многих "потерянных десятилетий", вызванных с конца 1930-х гг. аргентинским популизмом, представляющим собой смесь старых популизмов из Южной Европы, латиноамериканского каудильизма (часто военного происхождения) и нашего собственного провинциального каудильо. У историков есть благодатная почва для анализа, и, возможно, мы находимся в третьем большом цикле спада, который начался примерно в 2002 году и которому предшествовали циклы середины 1940-х, начала 1970-х и 1980-х годов. Результат в виде низких темпов роста, неформальности, инфляции и бедности - лишь один из аспектов этого спада, который имеет и другие измерения, знаменующие наше падение в ад. Чуть менее 200 лет назад, в 1841 году, был опубликован рассказ Эдгара Аллана По "Спуск в метель", повествующий о падении рыбака в воронку водоворота, который кажется иллюстрацией бесконечного падения, но тем не менее имеет дно. Страшное зрелище поглощает все силы, как огонь. Метафора пути, который мы проходим на социальном и экономическом уровне и который в данный момент кажется нам верхней половиной водоворота: до дна еще далеко. В последние месяцы своего правления Серджио Масса, министр-президент, взявший бразды правления в свои руки после добровольного остракизма президентской четы, завершает процесс разрушения экономических институтов - к ним можно добавить социальные и политические. Это и опустошение имеющихся запасов (резервов, зерна), и присвоение будущих потоков (опережающие налоги, принуждение к частному финансированию, увеличение обязательств), и предельная неплатежеспособность путем увеличения расходов и максимального опустошения ресурсов следующих администраций. Почему фигура "Маэлстрома" Эдгара По актуальна? Потому что у нас до сих пор нет видения дна водоворота, включающего в себя эффективное воздействие объявленных экономических мер (во многих случаях мы еще не видим их влияния на улице), и потому что неплатежеспособность растет с каждым днем при согласованной политике Министерства экономики и Центрального банка, которые готовят идеальный сценарий бегства песо. От нас ускользает тот факт, что мы погружаемся в одно из многих "потерянных десятилетий", вызванных популизмом", - "Бегство уже началось, но еще предстоит принять ряд решений, которые могут осложнить панораму. В частности, в октябре должны быть завершены выплаты по долгам, выполнение которых необходимо для того, чтобы избежать более быстрого краха и еще большей закалки администрации, которая должна прийти к власти в стране 10 декабря. В качестве подсказки министр-президент обратился к Международному валютному фонду (МВФ) с просьбой отложить до конца октября выплаты в размере 2627 млн. долл. Еще один срок, еще на 800 млн. долларов, наступает 1 ноября, так что в случае выплаты, избежав дефолта, к этому сроку валовые резервы, вероятно, составят около 22 млрд. долларов - крайне низкий уровень, который не фиксировался с начала 2006 года, после выплаты фонду по решению тогдашнего президента Нестора Киршнера. "Вряд ли министр-президент хочет уйти на фоне дефолта (из такой ситуации не возвращаются, а он стремится вернуться). Но он, видимо, не учел, что другой кандидат может "плюнуть ему в суп" и, принимая во внимание глубокий фискальный и монетарный дисбаланс, который он построил, удвоить ставку и добиваться отказа от банковских вкладов. Одно дело - спасаться от песо, тратясь на товары длительного пользования и туризм и скупая долларовые сбережения, другое - когда бегство от песо превращается в бегство от банков. Кто-то плохо оценивает риски не только для аргентинцев, но и, в частности, для себя. Министр-президент может сгореть от собственной неосторожности, заперев аргентинцев на пороховой бочке, в которой закурил один из кандидатов, бросивших ему вызов". "В наследии министра-президента есть премия за риск дефолта, растущая инфляция и дезинтегрирующие доходы" "Даже если мы избежим, как ожидалось, наихудшего сценария дефолта и банковских бегств, условия, в которых мы закончим этот 2023 год, крайне неустойчивы. Действительно, 2023 год мы закончим с первичным дефицитом, который в среднем за год составит от 3,2% до 3,5% ВВП, но в конце года (т.е. в конце года и из-за переполнения избирательного плана) будет близок к 4,5%, в результате чего общий дефицит (первичный дефицит плюс влияние процентов) составит 6,5% ВВП, что является худшим результатом за последние десятилетия, если не считать пандемии (2020 г.). "Фискальный перелив" - несмотря на кандидата в президенты Мириам Брегман - лежит в основе монетарной эмиссии, роста долга Казначейства и Центрального банка, а также курсового разрыва. В этом контексте валютный разрыв, который вице-президент Кристина Киршнер отрицает, как будто это вопрос мнения, увеличился с 77% в первой половине прошлого года до 175% в последнее время. Разрыв, настоящий памятник коррупции, - это то, что неизбежно появляется за жестким валютным контролем. В этом нет ничего нового: во время второго президентства Хуана Доминго Перона, в 1952-1955 годах, разрыв составлял от 300% до 400%. А при высоких разрывах резервы Центрального банка исчезают. Наследие министра-президента и его соратников проявляется в различных формах: премия за риск дефолта, стремительный рост инфляции, дезинтеграция заработной платы и доходов населения. Рост нищеты и бедности - вопрос времени: даже после проведения политики компенсационных субсидий к концу 2023 года мы будем измерять уровень бедности гораздо выше, чем в прошлом. Однако это лишь вершина айсберга, с которым мы сталкиваемся. Часть айсберга будет вскрыта только в течение 2024 года, и если новый президент не будет четко осознавать, что ситуация, в которой он вступит в должность (в последние дни года), намного хуже, чем в среднем за 2023 год, он может ошибиться в выборе средств и дозировке, которые будут применяться. "Сказанное выше имеет отношение к определению правильного комплекса политики (если можно говорить о "правильном" видении, находясь на маленькой лодке посреди океанского шторма или в центре "Маэлстрома" Эдгара Аллана По). Хорошего урожая (чуть больше сои), чуть больше лития и нефти, а также рецессии, которая - вместе с девальвацией песо - снижает спрос на импортные доллары, недостаточно. Необходимо постоянно, а не с помощью заплаток и надежд на удачу, наводить порядок в государственных счетах, восстанавливать активы и резервы Центрального банка (при нормальной или долларизованной финансовой системе), восстанавливать коммерческое и финансовое кредитование компаний, открывать экономику, дерегулировать рынки и повышать производительность труда не только с помощью девальваций. "Многие недальновидные бизнесмены предпочитают делать ставку на простые решения: экспортировать чуть больше, поддерживать цепочку до тех пор, пока она им не вредит, а остальной макро- и микроэкономический мир оставить как есть, чтобы не усугублять конфликты. При этом они используют в своих рассуждениях скрытую гипотезу: они предполагают, что при сохранении существующих правил макро- и микроэкономического беспорядка, но с небольшими поправками и удачей, мир будет стабильным и они смогут выжить. "Плохая новость заключается в том, что единственный способ выжить в мире, который упорно продолжает двигаться в водовороте По, - это привязать себя к бочке, как герой рассказа. В данном случае - привязать себя к бочке коррупции, которая в конечном итоге позволит пережить самые трудные времена. Возможно, вы не читали рассказ По. Рассказчик выглядит как старик, но на самом деле это не так: "Всего один день понадобился, чтобы превратить мои черные волосы в седые, ослабить мои конечности и расшатать мои нервы". На дне и после Метельского шторма все они - человеческие мухи и струи".