Зеленые облигации: ответственность и эффективность могут идти рука об руку

Целевое инвестирование больше не является уделом немногих, идеалистов и романтиков. Инвестирование с соблюдением критериев, касающихся окружающей среды, людей и надлежащего корпоративного управления, известных во всем мире как критерии ESG, привлекает внимание институциональных и частных инвесторов. Это не второстепенное соображение при принятии решения о том, куда вложить капитал: соблюдение этих принципов увеличивает, а не уменьшает доходность портфеля. К 2024 году мы ожидаем, что объем выпуска устойчивых облигаций продолжит расти на уровне 2023 года или даже выше", - говорится в последнем отчете инвестиционного банка UBS, добавляя, что "Всемирный банк рассчитывает направить 45 % своего годового финансирования на инвестиции, связанные с климатом, в этом году, по сравнению с 35 % в 2023 году". Европейская комиссия также объявила о новых эмиссиях "зеленой этикетки" в первой половине 2024 года для финансирования политических амбиций NextGenerationEU". "В Аргентине этот вопрос продвигается уже несколько лет, активно и неуклонно. Социальные, "зеленые" и устойчивые облигации продолжают играть ведущую роль, и мы ожидаем, что эта тенденция сохранится и в 2024 году", - говорит Хульета Артал Конте, руководитель отдела корпоративного управления и устойчивого развития BYMA. Согласно последнему отчету ByMA об устойчивом финансировании, "в 2023 году темпы развития ускорились, и был установлен новый рекорд по количеству выпусков: было выпущено 25 облигаций от 15 эмитентов, включая компании и правительства. Это на 47 % больше, чем в 2022 году". "Еще один важный факт, - отмечает ByMA, - заключается в том, что эмитенты стали чаще финансировать проекты, относящиеся к категории "зеленых", поэтому "зеленые облигации" составляют 68 % от общего объема эмиссии в 2023 году". По мнению фонда Pimco, "зеленые облигации" "предназначены для финансирования новых и существующих проектов или видов деятельности, оказывающих положительное воздействие на окружающую среду". К категориям проектов, на которые могут быть выданы сертификаты, относятся: возобновляемые источники энергии, энергоэффективность, экологически чистый транспорт, "зеленые" здания, управление сточными водами и адаптация к изменению климата. "Мир все больше осознает последствия изменения климата, что делает приоритетом для организаций улучшение экологических привычек и повышение социальной ответственности", - объясняет Арталь Конте, отмечая, что "развитие возобновляемых источников энергии и повышение энергоэффективности - это некоторые из шагов, предпринимаемых компаниями и правительствами в мире, в регионе и в Аргентине". "Социальные облигации, с другой стороны, связаны с финансированием проектов, касающихся "продовольственной безопасности и устойчивых продовольственных систем, социально-экономического прогресса, жилья, доступа к основным услугам и базовой инфраструктуре", - говорит Pimco. Компании и правительства, которые хотят реализовать проекты, финансируя их через рынок, могут сделать это через выпуски, зарегистрированные в панели социальных, зеленых и устойчивых облигаций BYMA. Из 63 действующих облигаций 48% соответствуют рыночным облигациям (30 выпусков). Остальные средства распределены между: оборотными облигациями для МСП, гарантированными CNV (14 выпусков), оборотными облигациями для МСП (6 выпусков), долговыми ценными бумагами (7 выпусков), финансовыми трастами (4 выпуска), векселями (1 выпуск) и закрытым паевым фондом недвижимости. "В какие компании можно инвестировать, следуя этим критериям? Genneia, Pampa Energía, Asociación Civil Pro Mujer, 360 Energía Solar, Los Haroldos и Tecnovax, среди прочих. Существуют также "зеленые" облигации, выпущенные правительством страны, провинцией Мендоса, провинцией Ла-Риоха и некоторыми муниципалитетами. Мендоса, например, выпустила облигацию в середине прошлого года, и средства были направлены на "расширение системы Metrotranvía de Mendoza, в соответствии с рекомендациями руководства ICMA по устойчивым облигациям". "Проект направлен на расширение существующей трамвайной сети, что позволит распространить ее на новые районы, значительно сократить время в пути, снизить количество дорожно-транспортных происшествий и способствовать использованию возобновляемых источников энергии за счет увеличения числа пользователей общественного транспорта при одновременном сокращении выбросов углекислого газа (CO2)", - поясняет компания Bruchou Funes de Rioja, которая выступила юридическим консультантом при размещении, С точки зрения эмитентов, размер и сектора, которые находят в облигациях SVS инструмент финансирования, становятся все более разнообразными", - объясняет Артал Конте и отмечает, что "что касается инвесторов, то каждый раз, когда на рынок выходят облигации SVS, наблюдается избыточный спрос", Есть несколько фондов ESG, которые инвестируют в эти активы, и с рынка мы сопровождаем эмитентов на этом пути с командой и бонусом на расходы, чтобы воздействие происходило через BYMA и, таким образом, продолжали строить нашу цель преобразования инвестиций в работу и развитие". "Schroders - один из управляющих фондами с глобальной - а также локальной - приверженностью к устойчивому развитию, и он формирует для своих клиентов инвестиционные портфели, которые соответствуют этим критериям. В течение последнего года мы уточняли наши предположения относительно изменения климата, чтобы они в большей степени соответствовали требованиям Сети по экологизации финансовой системы (NGFS), - говорит Ирен Лауро, экономист Schroders. NGFS объединяет группу из 114 центральных банков и надзорных органов, которые сотрудничают в целях повышения роли финансовой системы в управлении климатическими рисками и мобилизации капитала для "зеленых" и низкоуглеродных инвестиций. Спрос инвесторов на такие облигации устойчив и благоприятен. Например, в прошлом году на "зеленые" облигации, выпущенные автопроизводителем Volkswagen, было получено в 3,5 раза больше заявок на сумму 1,75 млрд евро, согласно данным, опубликованным Bloomberg. Мы считаем, что дебаты об устойчивом инвестировании и критериях ESG займут свое место в 2024 году. Стратегии, ориентированные на устойчивое развитие, скорее всего, будут четко и целенаправленно определять, как устойчивое развитие добавляет к ожидаемой прибыли", - считают в UBS. "Прогноз инвестиционного банка UBS на этот год: "Мы ожидаем, что интерес инвесторов к устойчивому развитию продолжится со следующими изменениями: "- Более широкая тематическая направленность за пределами энергетического перехода "- Больший акцент на прозрачности и измеримых результатах "- Более тонкое понимание устойчивого развития для принятия инвестиционных решений и получения результатов"".