Золото и финансовые операции: сигналы правительства против скептицизма рынка в отношении долга

«Мы заплатим все, что потребуется». Президент Хавьер Милей дал четкий сигнал финансовому рынку в прошлую пятницу, когда в своем интервью подчеркнул, что правительство уже обеспечило механизм для выплаты 4,3 миллиарда долларов США по долгам, срок погашения которых наступит в январе следующего года. «Его заявление не было случайным, поскольку в прошлую субботу 13, когда президент и министр экономики Луис Капуто объявили, что резервы Центрального банка (BCRA) будут использованы для сокращения эмиссии песо, но на самом деле для сдерживания разрыва обменного курса, финансовый рынок усилил свое недоверие к устойчивости внешнего долга. В следующем году страна должна выплатить 7000 миллионов долларов США по облигациям Global и Bonar, размещенным бывшим министром Мартином Гусманом при реструктуризации долга, в 2020 году. Но на данный момент Центральный банк имеет отрицательные резервы в размере более 3 миллиардов долларов США, а страновой риск близок к 1600 базисным пунктам (сегодня 1570), что означает, что страна должна платить процентную ставку в долларах не менее 20%, чтобы получить доступ на международный кредитный рынок для продления сроков погашения. «Чтобы сдержать скептицизм рынка, экономическая команда начала уверять, что выплатит внешний долг в воскресенье вечером, 14-го числа, за час до начала финала футбольного турнира Copa America. Министр финансов Пабло Кирно объявил, что правительство собирается купить доллары для выплаты процентов по долгу, срок погашения которого наступает в январе. В общей сложности 1528 миллионов долларов, которые, как пообещал чиновник, будут переведены на счет Аргентины в США, в Bank of New York Mellon, «останутся доступными только для использования в вышеупомянутых целях», сказал он. Правительство стремилось показать, что, даже если оно использует резервы для интервенции в ликвидацию наличности (CCL), оно собирается выплатить январские сроки погашения, и именно поэтому оно собирается перевести процентные доллары на счет в Bank of New York Mellon. На данный момент они их не перечислили. На прошлой неделе президент также попытался усилить послание и упомянул об операции, которая позволяет получить кредит по более низким ставкам, когда в обмен предлагается залог, в качестве которого могут выступать суверенные облигации или золото. На финансовом жаргоне это называется «репо», что означает соглашение об обратном выкупе: «Мы уже закрыли ролловер, так что единственное, что мы должны гарантировать, - это проценты. Мы уже подготовили репо на следующий год, на случай если мы захотим выйти на рынок и не получим достаточно средств для ролловера, у нас есть репо для покрытия». Мы платим столько, сколько потребуется. Потому что неумолимо, когда вы увидите, что я все время живу с финансовым балансом, вы поймете, что я платежеспособен, и в этот момент процентная ставка рухнет (sic)», - сказал Милей в интервью Алехандро Фантино на телеканале Neura. По данным LA NACION, в начале года экономическая команда в Нью-Йорке вела переговоры о получении кредита через операции репо, но эти переговоры затихли, когда Центральный банк начал накапливать резервы. Однако в последние недели они возобновились, что подтвердил сам президент: «Во время правления Маурисио Макри и Казначейство, и Центральный банк проводили операции репо. «Центральный банк провел одну из них в январе 2016 года против бонаресов, которые он получил от Казначейства в обмен на два непередаваемых векселя со сроком погашения. Операция была проведена на сумму 10 миллиардов долларов США и была отменена в июне 2016 года, так как в ней не было необходимости. Затем Капуто провел еще одну операцию репо в 2017 году, и еще одну в 2019 году, которая закончилась неудачно, потому что банки решили не продлевать ее после поражения Макри в PASO в том же году», - напоминает экономист Габриэль Кааманьо из консалтинговой компании Outlier. »Во всех случаях правительство Макри предлагало облигации в качестве залога для проведения операций репо. Однако в то время ценные бумаги торговались по цене 80 процентов от их номинальной стоимости, а сейчас - менее 50 процентов». «Государство не может предложить облигации иностранного законодательства из-за оговорки об эмиссии, поэтому оно может предложить только облигации местного законодательства, которые имеют риск возможной реструктуризации. Это означает, что правительству придется поставить много облигаций, чтобы получить кредит», - говорит бывший чиновник в запасе. Альтернативой, которая стала появляться на рынке, является предложение правительства поставить золото в качестве залога по репо. «Для этого необходимо иметь золото за пределами страны, потому что никто не примет золото в качестве залога, если оно находится в Аргентине. Если страна не заплатит, как можно будет исполнить гарантию», - пояснил аналитик. Согласно балансу Центрального банка, страна располагает 4804 млн долларов США в золотом эквиваленте. Во время пребывания Федерико Стурценеггера на посту главы учреждения эквивалент 300 миллионов долларов США был отправлен на депозит за границу, хотя он по-прежнему учитывается в резервах. С точки зрения бухгалтерского учета изменений нет: физическое золото обменивается на холдинговый сертификат, который можно использовать для совершения финансовых операций и получения прибыли от этих активов. В целом золото депонируется в Банке международных расчетов (БМР), который считается центральным банком для международных организаций. 10 % от общего объема золота уже было сертифицировано за рубежом, и теперь правительство решило отправить еще, хотя сумма не разглашается. Если он размещается вне помещения, сделки репо могут быть проведены в течение дня, то есть ликвидность может быть получена быстрее«, - пояснил инсайдер финансовой системы на условиях анонимности».