Цена на нефть в 109 долларов наносит удар по Боливии: стоимость импорта резко растет, а государственный бюджет не справляется

Новая эскалация конфликта между США и Ираном вновь вызвала резкий скачок цен на энергетических рынках и вызвала тревогу в таких странах, как Боливия, которые в значительной степени зависят от импортного топлива. Цена барреля нефти марки Brent достигла отметки в 126 долларов, в то время как цена нефти марки West Texas Intermediate (WTI), являющейся ориентиром для американского рынка и для правительства Боливии, вновь установилась на уровне от 104 до 109 долларов за баррель — это уровни, невиданные со времен энергетического кризиса 2022 года. Хотя на первый взгляд дорогая нефть могла бы означать более высокие доходы для страны-производителя углеводородов, в случае с Боливией происходит обратное: рост мировых цен оказывает прямое давление на стоимость государственных субсидий на топливо и угрожает еще больше усугубить бюджетный дефицит, нехватку долларов и напряженность во внутреннем снабжении. Самым чувствительным фактором является то, что Государственный бюджет (PGE) на 2026 год был составлен исходя из предположения о цене 64,5 доллара за баррель. То есть реальная рыночная цена сегодня почти на 70% превышает показатель, на основе которого правительство рассчитывало доходы, субсидии и потребности в импорте энергоресурсов. Боливия уже много лет не является самодостаточной в дизельном топливе и бензине. Спад добычи природного газа и жидких углеводородов вынудил страну импортировать более 85 % потребляемого дизельного топлива и около 60 % бензина, которые затем продаются на внутреннем рынке по фиксированным ценам за счет государственных субсидий. Это означает, что при росте мировых цен на нефть YPFB вынуждена закупать топливо по гораздо более высоким ценам. Таким образом, при цене на нефть около 109 долларов стоимость импорта топлива резко превышает заложенную в бюджете. Эксперты отрасли отмечают, что с каждым устойчивым повышением цены на баррель на 10 долларов стоимость годового импорта может увеличиваться на несколько сотен миллионов долларов, в зависимости от объема импорта и фактического обменного курса, используемого для операций. Другими словами: конфликт на Ближнем Востоке ударяет не только по Уолл-стрит или Европе; он также напрямую ударяет по боливийскому государственному бюджету. Когда правительство разрабатывало Государственный бюджет на 2026 год, оно исходило из относительно умеренного международного сценария, при котором цена барреля нефти составляла около 64,5 долларов. Этот показатель использовался для оценки стоимости импорта, перечислений в YPFB и динамики энергетического баланса. Но реальность резко изменилась. Частичное закрытие Ормузского пролива — через который проходит около 20 % мировой торговли нефтью — и провал дипломатических переговоров между Вашингтоном и Тегераном привели рынок в состояние высокой волатильности. Для Боливии это означает, что бюджетные прогнозы, составленные всего несколько месяцев назад, уже устарели. Цена на баррель, превышающая официальный курс на 40–45 долларов, ведет к следующим последствиям: увеличение потребности в долларах для импорта топлива; усиление давления на международные резервы; рост дефицита YPFB и повышение риска дефицита топлива в случае невозможности привлечения достаточного количества валюты. Кроме того, рост мировых цен происходит в особенно деликатный момент: Боливия сталкивается с постоянными трудностями в получении долларов, задержками в расчетах с иностранными поставщиками и периодическими эпизодами нехватки дизельного топлива в производственных регионах. При цене на нефть выше 100 долларов потребность в валюте для поддержания поставок немедленно возрастает. Если государство не сможет покрыть этот более высокий счет, последствия могут ощущаться на трех фронтах: на международном энергетическом рынке, включая специализированные форумы и операторов, сходятся во мнении, что текущая волатильность не является результатом простого спекулятивного эпизода, а является настоящим шоком предложения из-за ситуации в Персидском заливе, что подпитывает ожидания длительных высоких цен. Война между США и Ираном кажется географически далекой, но с финансовой точки зрения она все ближе к Боливии. В то время как правительство заложило в бюджет цену в 64,5 доллара за баррель, рынок сегодня работает на уровне около 109 долларов, с пиковыми значениями до 126 долларов. Разница весьма существенна: она означает дополнительные миллионы долларов в неделю на импорт топлива и еще больше ослабляет систему субсидий, которая и без того уже давала признаки истощения. Если военная напряженность сохранится, у Боливии возникнут не только внешние проблемы, связанные с международными ценами, но и внутренние проблемы с наличностью, долларами и снабжением.