Внутренний долг в два раза превышает внешний и составляет более 33 000 млн долларов США.

По состоянию на декабрь 2025 года внутренний долг Государственного казначейства (TGN) превысил 231,419 млрд боливийских песо, что по официальному курсу соответствует 33,250 долларам США. Эта цифра вдвое превысила внешний долг, который на конец года составил 13,028 млрд долларов США. Крупнейшим финансистом был Центральный банк Боливии (BCB), согласно официальной информации, доступной на веб-сайте Министерства экономики. По мнению экономиста Фернандо Ромеро, вес внутреннего долга стал основным фактором фискального риска страны. «Эта цифра в 2,3 раза превышает внешний долг. Внутренний долг Государственного казначейства (TGN) перед государственным и частным секторами к концу 2025 года составит 33,25 млрд песо, что является очень большой цифрой, и если к ней добавить внешний долг, то мы приблизимся к 90% валового внутреннего продукта, а это создает риск для финансовой устойчивости», — предупредил он. Ромеро пояснил, что, в то время как внешний долг предполагает выплату основной суммы и процентов в иностранной валюте, внутренний долг в значительной степени финансируется за счет эмиссии денежных средств, которая к январю этого года превысила 102 млрд боливаров. «Внешний долг поглощает капитал и проценты, а кроме того, вы можете выделять больше ресурсов, чем следовало бы, на здравоохранение, образование, инфраструктуру», — отметил он. «Денежная касса» государства Официальная информация показывает, что из общего объема внутреннего долга 153 998 млн боливаров приходятся на обязательства TGN перед государственным сектором, в основном перед BCB. Это финансирование в основном осуществлялось через неторгуемые казначейские облигации и экстренные кредиты, то есть схему прямого финансирования со стороны эмиссионного органа. Центральный банк Боливии является основным источником финансирования, он по-прежнему является кассой, и фактически чистый кредит Центрального банка Боливии нефинансовому сектору до конца января этого года составляет почти 160 миллиардов боливийских боливиано», — отметил Ромеро. В том же духе экономист Герман Молина пояснил, что в связи с отсутствием одобрения внешних кредитов в Законодательной ассамблее, исполнительная власть прибегла к финансированию со стороны ЦББ для покрытия текущих расходов, и подчеркнул, что эта динамика сохранилась в течение месяцев нынешнего правительства. В различных выступлениях министр экономики и президент указывали, что Центральный банк не будет выполнять функции кассы, но, судя по цифрам и данным о внутреннем долге, к сожалению, он был вынужден продолжать выполнять эту функцию в течение последних двух месяцев, с ноября по декабрь, когда президент Пас и его кабинет находились у власти», — подчеркнул он. Молина пояснил, что рост внутреннего долга ускорился в конце 2025 года, в ноябре и декабре, из-за того, что ЦБВ предоставил дополнительные средства казначейству для покрытия обязательств, таких как заработная плата и премии. Воздействие Оба экономиста сошлись во мнении, что высокий уровень задолженности сокращает пространство для маневра государства. «Мы не находимся в состоянии дефолта, но балансируем на грани», — предупредил Ромеро. Кроме того, эксперт предупредил, что высокий уровень задолженности увеличивает макроэкономическую уязвимость, особенно в условиях низких международных ликвидных резервов. Согласно его анализу, эта ситуация подвергает страну более высоким рискам в случае внешних потрясений и оказывает давление на валютный баланс, ограничивая способность государства реагировать на неблагоприятные сценарии. Со своей стороны, Молина подчеркивает, что влияние внутреннего долга напрямую сказывается на повседневной экономике. Он отмечает, что интенсивное использование кредитов Центрального банка для финансирования государственных расходов привело к увеличению денежной эмиссии, что способствовало росту инфляции и снижению покупательной способности домохозяйств. Молина добавляет, что этот инфляционный процесс привел к искажениям в потреблении, финансовой системе и валютном рынке, способствуя замене боли비아но на доллар и удорожанию основных товаров и услуг. По его мнению, внутренний долг, финансируемый за счет эмиссии, не только влияет на бюджетные счета, но и имеет социальные и производственные последствия, поскольку снижает покупательную способность семей и влияет на экономическую активность. Долг перед частным сектором Наряду с финансированием BCB, внутренний долг казначейства перед частным сектором составляет 77,422 млрд боливиано. Эта сумма почти полностью объясняется размещением государственных ценных бумаг на финансовом рынке посредством аукционов на общую сумму 72 322 млн боливаров, а также обязательствами перед институциональными фондами на сумму 5100 млн боливаров. Разбивка показывает, что около 93% долга перед частными лицами сосредоточено на финансовом рынке, в основном в виде средне- и долгосрочных казначейских облигаций, приобретенных банками, институциональными инвесторами и Государственной управляющей компанией.