Был ли это подходящий момент? Экономисты расходятся во мнениях по поводу гибкого курса доллара

Решение Боливии отказаться от фиксированного обменного курса по отношению к доллару и перейти к гибкому режиму вызвало дискуссию среди экономистов о том, была ли эта мера принята в подходящий момент. В то время как одни считают, что это была необходимая корректировка для устранения уже существовавшего в экономике дисбаланса, другие предупреждают, что она происходит в условиях, которые по-прежнему остаются нестабильными из-за нехватки валюты, бюджетного дефицита и отсутствия условий для поддержания новой валютной системы. По мнению экономиста Дарио Монастерио, эта перемена является важным сигналом о новом экономическом курсе и является ответом на ситуацию, в которой официальный курс доллара в 6,96 боливиано на практике уже утратил актуальность. «Я считаю это очень важным и весомым признаком нового курса, который берет на себя боливийская экономика после очень долгого периода фиксированного обменного курса, что впоследствии, очевидно, привело к появлению черного рынка доллара, параллельного курса доллара, который порождал огромную неопределенность, вызывал массивную спекуляцию и, очевидно, не создавал стимулов для иностранных инвестиций, внешнего финансирования и даже экспорта», — заявил Монастерио в программе «Qué Semana» на канале EL DEBER. Однако Монастерио отметил, что существуют факторы, вызывающие сомнения относительно целесообразности этой меры. Она пояснила, что в нынешних условиях есть как благоприятные, так и неблагоприятные факторы для проведения реформы такого масштаба. Среди негативных моментов он упомянул недавнюю ситуацию с экономическими и социальными трудностями, а также уровень резервов, который, по-видимому, пока не соответствует ожиданиям. Чистые международные резервы (ЧМР) сократились с 15 122 млн долларов в 2014 году до 3 713 млн долларов в 2025 году. Несмотря на эти замечания, экономист счел, что этот шаг необходим для восстановления доверия и устранения накопившихся дисбалансов. Монастерио заявил, что основная проблема заключалась в поддержании официального курса, который уже не отражал реальных рыночных условий. «Нам необходимо унифицировать цены, даже если эта мера может затронуть одни секторы и принести пользу другим, но в конечном итоге именно приведение спроса и предложения в соответствие с реальными условиями обеспечит уверенность как для инвесторов, так и для потребителей товаров», — отметил Монастерио. С другой стороны, экономист Герман Молина подверг сомнению форму и время введения этой меры. Согласно его анализу, гибкий режим требует макроэкономических условий, которые в Боливии пока не созданы. Молина отметил, что изменение происходит на фоне низкого притока иностранной валюты, ограниченных резервов и высокого бюджетного дефицита. В пересмотренном проекте государственного бюджета на 2026 год правительство прогнозирует бюджетный дефицит в размере 9 % на 2026 финансовый год. «Гибкий валютный режим при высоком бюджетном дефиците не является устойчивым и означает девальвацию нашей валюты — боливиано — на 43,10%», — заявил он. Экономист также высказал сомнения относительно институциональных аспектов утверждения новой схемы и отметил, что решение такого масштаба требует более всестороннего анализа с точки зрения его экономических и социальных последствий. Молина заметил, что данная мера будет утверждена на уровне министерства, а не президентом и его кабинетом. В свою очередь, экономист Фернандо Ромеро считает, что переход к гибкому валютному курсу обусловлен исчерпанием возможностей прежней схемы, но предупредил, что его результаты будут зависеть от других экономических мер. Он пояснил, что фиксированный обменный курс утратил устойчивость из-за сокращения международных резервов, падения поступлений из-за рубежа и роста спроса на доллары; тем не менее, он подчеркнул, что новый режим может уменьшить искажения, но сам по себе не решит проблему нехватки валюты. В настоящее время Боливия сталкивается с совокупностью структурных факторов: международные резервы (RIN) составляют менее 4 000 млн долларов, из которых около 700 млн долларов приходятся на ликвидную валюту; снижение добычи и экспорта природного газа; высокий бюджетный дефицит; падение иностранных инвестиций и усиление ожиданий долларизации. «Гибкий режим позволяет лучше справляться с этой реальностью, но сам по себе не устраняет нехватку долларов», — отметил он. В свою очередь экономист Карлос Аранда согласился с тем, что изменение курса устраняет накопившееся искажение, хотя и предупредил о рисках, с которыми может столкнуться финансовая система, если не будут устранены другие дисбалансы. «Обменный курс — это не болезнь, а симптом. Его долгосрочное значение определяется макроэкономическим равновесием: контролируемый бюджетный дефицит, который не оказывает давления на рост денежной массы в экономике и позволяет восстановить международные резервы, что оздоровит баланс Центрального банка Боливии (ЦББ), а также устранение накопившихся диспропорций в финансовой системе. Изменение курса доллара без устранения коренных причин лишь переносит напряжение из одной сферы в другую», — заявил он. ЦББ ввел гибкий обменный курс, который вступил в силу с понедельника, 29 июня, с курсом 9,73 боливиано. ЦББ будет публиковать обменный курс на своем сайте каждый рабочий день в 20:00.