Оздоровление экономики без «анестезии»

На протяжении многих лет Боливия, глядя на свои экономические статистические данные, видела картину, более благоприятную, чем та, что существовала на самом деле. Фиксированный обменный курс в 6,96 боливиано за доллар заставлял ВВП казаться более значительным, а такие показатели, как соотношение долга к ВВП, выглядели более устойчивыми по сравнению с другими странами. Однако когда рынок начал присваивать доллару иную стоимость, стало очевидно, что часть этой картины была искажена. Корректировка обменного курса подразумевает признание реальности, которая уже существовала на практике. Например, экономика Боливии пережила изменения курса доллара пару лет назад, но давайте предположим, что это произошло с 2024 года: ВВП, зарегистрированный в базе данных Всемирного банка за 2024 год, составил 54 881 млн долларов, что создает впечатление чрезвычайного роста по сравнению с 2006 годом, когда ВВП составлял 11 452 млн долларов: мы выросли в 4,79 раза. Однако при использовании обменного курса, более близкого к рыночному, размер экономики оказывается меньше — рост составляет всего 3,43 раза. Аналогичным образом, соотношение государственного долга к ВВП значительно возрастает — не потому, что долг внезапно вырос, а потому, что реальная стоимость экономики отличается от той, которую показывали цифры, рассчитанные на основе фиксированного обменного курса, и именно эти данные использовали политики, чтобы продолжать затягивать Боливию в долговую зависимость. Одним из основных преимуществ гибкого обменного курса является повышение конкурентоспособности экспорта. Производитель кофе, киноа или полезных ископаемых получает больше боливиано за каждый экспортированный доллар, что может стимулировать производство и продажи за рубеж. Кроме того, боливийские товары становятся относительно дешевле для иностранных покупателей, что способствует притоку иностранной валюты в страну. Еще одним положительным моментом является снижение давления на Центральный банк, вынужденный расходовать международные резервы для поддержания фиксированного обменного курса. Кроме того, сокращается разрыв между официальным и параллельным курсом доллара, что приводит к уменьшению спекуляций, сокращению теневого рынка и облегчению доступа к валюте. Проще говоря, курс доллара начинает приближаться к тому уровню, который действительно признает рынок. Национальное производство также может выиграть от этого. Когда импортные товары дорожают, у многих боливийских компаний появляется больше возможностей для конкуренции. Местный производитель продуктов питания, мебели или текстиля может завоевать долю рынка за счет импортных товаров, которые раньше были относительно дешевле. В долгосрочной перспективе это может стимулировать инвестиции и создание рабочих мест. Однако издержки, связанные с корректировкой, также значительны. Во-первых, это рост цен. Если курс доллара растет, импортные товары, лекарства, запасные части, электронное оборудование и многие производственные ресурсы становятся дороже. В конечном итоге это сказывается на стоимости жизни семей и на производственных затратах предприятий. Еще одним негативным последствием является снижение покупательной способности. Если заработные платы не растут такими же темпами, как цены, семьи могут приобретать меньше товаров и услуг при том же доходе. Кроме того, физическим лицам и предприятиям, имеющим долги в долларах, потребуется больше боливиано для выполнения своих обязательств. Правительство также столкнется с увеличением расходов, если сохранит субсидии на топливо и продовольствие, в то время как инфляционные ожидания могут усилить экономическую неопределенность. Наконец, переход от фиксированного обменного курса 6,96 к гибкому, начинающемуся с 9,73 боливиано за доллар, означает девальвацию почти на 40 %, хотя большая часть этой корректировки уже была учтена на параллельном рынке некоторое время назад — не стоит забывать, что курс там достигал даже 20 боливиано за доллар. Эта мера сама по себе не решит экономический кризис, но она является необходимым шагом для устранения диспропорций; это несколько запоздавшая, но без «анестезии», которая смягчила бы негативные последствия, уже ощущаемые населением, «очистка» экономики. Настоящим вызовом станет использование этой «очистки» для увеличения экспорта, привлечения инвестиций, получения большего объема долларов и построения более конкурентоспособной и устойчивой экономики.* Герман Уанка Луна, экономист, бывший заместитель министра по стратегическому планированию государства