Китай удваивает ставку на промышленность, несмотря на исчерпание своей инвестиционной модели

Новый пятилетний план Коммунистической партии Китая сохраняет стратегию роста, основанную на массивных инвестициях и технологической индустриализации, но некоторые эксперты предупреждают, что рентабельность этих инвестиций снижается, а внутреннее потребление по-прежнему не растет. «Замедление роста кажется неизбежным», — говорит RFI Алисия Гарсия-Эрреро, старший научный сотрудник Bruegel и главный экономист по Азиатско-Тихоокеанскому региону в Natixis. Новыми ключевыми концепциями пятилетнего плана Китая являются стимулирование «быстрого экономического развития» и «укрепление национальной безопасности». Таковы выводы, сделанные на четвертом пленуме, который собрал Коммунистическую партию Китая на этой неделе в Пекине и который определит экономическую повестку дня и приоритеты в области государственных инвестиций на период 2026-2030 годов. Китай будет делать ставку на то, что он делал очень четко с момента прихода к власти первой администрации Трампа и особенно с момента окончания пандемии: индустриализация с большим технологическим компонентом», — пояснила RFI Алисия Гарсия-Эрреро. В заявлении Пленума КПК проскальзывает, что цель Китая — продолжить трансформацию своей промышленности в сторону производства с высокой добавленной стоимостью. В этом смысле в тексте говорится о «значительном прогрессе в развитии высокого качества» и «существенном повышении самодостаточности и научно-технической мощи». В исследовании, опубликованном исследовательским центром Carnegie China, экономист Майкл Петтис объясняет, что «распределение ВВП Китая является чрезвычайно нетипичным». В то время как в мире потребление составляет три четверти ВВП, в Китае оно составляет около половины, а инвестиции составляют более 40 % ВВП, что значительно превышает долю большинства экономик. По мнению Петтиса, развитие Китая зависит от инвестиций в новые секторы и отрасли, что завышает реальный рост. Гарсия-Эрреро согласна с этим диагнозом: «Сегодня Китай проводит довольно экспансивную фискальную политику в области инфраструктуры. Без нее рост составил бы менее 5 %. Но на самом деле потенциальный рост — тот, который должен быть на самом деле — составляет менее 5 %», — резюмирует испанский экономист из Токио. «Китай продолжает инвестировать больше, чем он действительно растет, и это создает дисбаланс, который к тому же поддерживается самой высокой в мире нормой сбережений. Они не могут это остановить», — заключает Гарсия-Эрреро. Общество, которое много экономит, мало тратит внутри страны, и государство, которое инвестирует в рост по плану. В этой ситуации новый пятилетний план продолжает проект индустриализации с высокой добавленной стоимостью с целью повышения производительности. В выводах Коммунистической партии Китая говорится о необходимости «создать прочный внутренний рынок и ускорить работу по продвижению новой модели развития». Однако трудности Китая с увеличением внутреннего потребления хорошо известны и носят постоянный характер. «Вопрос на миллион заключается в том, почему они не стимулируют потребление в большей степени. Я считаю, что они не хотят и не могут этого сделать. Они не хотят, потому что Коммунистическая партия должна контролировать ресурсы. Если вы передаете их потребителю, вы не можете их контролировать. Они не могут, потому что у них нет большого фискального или монетарного пространства», — утверждает Гарсия-Эрреро. В этой связи, по мнению экономиста, «замедление роста неизбежно». В условиях снижения рентабельности инвестиций ожидается, что в среднесрочной перспективе рост в Китае достигнет уровня, схожего с другими развитыми экономиками.