В условиях нехватки ликвидности Боливия намерена выпустить облигации и обращается к МВФ с просьбой о предоставлении кредита в размере 3,3 млрд долларов США

Боливия пытается вернуться на международные рынки долговых обязательств, но не столько благодаря экономической стабильности. Страна намерена выпустить облигации в долларах впервые за четыре года на фоне растущего дефицита ликвидности, сокращения поступлений иностранной валюты и все более жесткого графика погашения долга. Кроме того, не менее важным фактором является то, что она запросила у Международного валютного фонда (МВФ) финансирование в размере 3,3 млрд долларов. Согласно отчету Bloomberg, правительство начало контакты с инвесторами, чтобы оценить интерес к тому, что стало бы ее первым выпуском облигаций в иностранной валюте за четыре года. Для этого оно наняло Deutsche Bank Securities и Santander, которые уже с этой недели координируют встречи. Этот шаг не случаен. Боливии необходимо восстановить доступ к валюте в условиях экономики, демонстрирующей признаки напряженности: снижение доходов от экспорта газа и жесткий график погашения долга. Только в 2026 году на страну ложатся обязательства на сумму около 2,3 млрд долларов США, что вынуждает искать новые источники финансирования. В этом контексте, по данным международного СМИ, правительство также сделало дополнительный шаг: оно запросило у Международного валютного фонда до 3,3 млрд долларов в попытке укрепить свои резервы и послать сигнал поддержки рынкам. Международная обстановка открывает окно возможностей. Спреды по облигациям развивающихся рынков сократились, а восприятие рисков, связанных с Боливией, также улучшилось. По данным JPMorgan Chase Co., премия за риск по стране снизилась до 378 базисных пунктов, что является самым низким показателем с 2020 года. К этому добавляется изменение оценки рейтинговых агентств. Moody’s Ratings недавно повысило рейтинг страны и улучшило прогноз после выполнения обязательств по выплатам и некоторых экономических корректировок, проведенных нынешней администрацией. Однако доступ к рынку не гарантирован. Аналитики предупреждают, что инвесторы будут внимательно следить за явными признаками бюджетной дисциплины и, прежде всего, за ходом переговоров с МВФ. Возможность реализации программы с участием этой многосторонней организации может послужить «знаком доверия» для снижения рисков. Помимо благоприятного момента, общая картина ясна: Боливии нужна ликвидность. Сочетание сокращения поступления долларов, давления на резервы и приближающихся сроков погашения вынуждает страну вернуться на международные рынки. Стратегия направлена на создание валютного запаса, рефинансирование долга и выигрыш времени, пока стабилизируется внешняя ситуация. Но запас прочности невелик: любой признак неопределенности может удорожить финансирование или ограничить инвестиционный аппетит. Одним словом, Боливия возвращается на мировой рынок не только из-за возможности, но и из-за необходимости. И на этом пути поддержка — или ее отсутствие — со стороны МВФ может сыграть решающую роль в решении проблемы нехватки ликвидности у государства и оказании поддержки правительству Паса, которое испытывает давление из-за отсутствия структурных мер по оживлению экономики.