Кредитное облегчение: как Боливия стала лидером в Латинской Америке

«Этот проект идет вразрез с интересами нашего сектора. Шестимесячная отсрочка — это всего лишь перерыв, а не прощение долгов. Нам нужно прощение долгов и списание процентов, потому что экономическая ситуация в Боливии разрушена; за шесть месяцев мы не сможем капитализироваться», — заявила Мелоди Кальдерон, представитель Ассоциации добросовестных заемщиков, во время марша, прошедшего в сентябре в центре города Ла-Пас, Боливия. С плакатами в руках демонстранты протестовали против законопроекта, инициированного исполнительной властью, о переносе сроков выплаты кредитов, считая его недостаточным. Основным требованием было полное списание процентов, и даже говорилось о «прощении долгов». Несколькими днями ранее инициатива была одобрена Палатой депутатов и направлена в Сенат на рассмотрение. Наконец, 5 ноября, после утверждения в октябре Многонациональной законодательной ассамблеей, исполнительная власть приняла закон № 1670 «Об исключительной временной приостановке арестов и исполнения судебных решений по кредитам на жилье социального назначения а также отсрочку кредитов на жилье социального назначения и для микро- и малых экономических единиц. Согласно официальному обоснованию, речь шла о норме, «направленной на защиту боливийских семей и мелких предпринимателей в условиях экономической ситуации, в которой находится страна». Принятие Верховного декрета 5503 16 декабря 2025 года урегулировало применение этого закона, на этот раз при правительстве Родриго Паса. Однако, в отличие от того, что требовали различные социальные сектора и предварительные версии самого правительства, действующая норма не предусматривает списания долгов. Норма устанавливает только отсрочку платежей и перепланирование обязательств в новых планах после окончания льготного периода и при условии, что заемщик явно об этом попросит. Из этой льготы были исключены должники, в отношении которых ведутся судебные разбирательства. Эта последняя отсрочка поставила Боливию на первое место в региональном рейтинге чрезвычайных мер по отсрочке и перепланированию кредитов. Пандемия Covid-19 ознаменовала начало политики, которая продолжается до сих пор и вызывает вопросы, поскольку перекладывает на банки и пользователей часть последствий экономического кризиса, вызванного государственнической моделью, которую страна следует уже более десятилетия. Во время чрезвычайной ситуации в области здравоохранения правительства нескольких стран Латинской Америки реализовали политику, направленную на то, чтобы хотя бы частично облегчить финансовое бремя домохозяйств и предприятий, пострадавших от остановки деятельности. В этом контексте были применены схемы гибкости, пересмотра и облегчения долгового бремени с целью смягчения социальных и экономических последствий. В отчете Межамериканского банка развития (МБР) под названием «Программы моратория на банковские кредиты в период Covid-19 в Латинской Америке и Карибском бассейне» отмечается, что во время пандемии эти механизмы были задуманы как временные меры помощи предприятиям и семьям. В документе подчеркивается, что, в отличие от схем государственных гарантий, моратории предполагали усилия в основном со стороны банков, но не оказывали влияния на государственный бюджет. Согласно отчету ИБД и правительств, в таких странах, как Бразилия, Эквадор, Чили, Коста-Рика и Уругвай, эти механизмы были продлены даже до 2024 года. В Боливии, напротив, частота и продолжительность этих кредитных мораториев не имеют прямого аналога в большинстве стран Латинской Америки. Согласно записям в Официальном вестнике, было принято шесть верховных декретов и один закон, специально направленных на облегчение финансовых обязательств заемщиков. Эта ситуация была подтверждена Ассоциацией частных банков Боливии (Asoban), которая сообщила EL DEBER, что верховные декреты 4206, 4248, 4318, 4409, 5241 и 5503, а также закон № 1670 являются частью комплекса мер, которые не являются изолированными действиями, а являются частью накопительного процесса, начатого в 2020 году и углубленного во время правления Луиса Арсе. Согласно статистике Управления по надзору за финансовой системой (ASFI), в период с апреля 2024 года по март 2025 года финансовые учреждения обслужили более 63 500 операций по перепрограммированию кредитов на общую сумму 12,05 млрд боливиано. За тот же период было зарегистрировано около 120 500 операций по рефинансированию на сумму примерно 10,7 млрд боливиано. Цифры за 2024 год отражают аналогичную тенденцию. В том году ASFI сообщила о более чем 57 500 перепрограммированных кредитах на общую сумму 11,192 млрд боливаров, а также о 116 708 операциях по рефинансированию на сумму около 10,3 млрд боливаров. Эти данные были закреплены Верховным декретом 5241, изданным в октябре того же года, который был направлен на поддержку потребителей, пострадавших от блокировок и климатических явлений. История этого явления уходит еще дальше в прошлое. В декабре 2022 года ASFI зарегистрировала 7493 заявки на перепланирование на сумму 939 миллионов боливиано, из которых 67% уже были обработаны, что свидетельствует о том, что использование этих механизмов со временем стало нормой. Нельсон Вильялобос, исполнительный секретарь Asoban, утверждает, что меры по облегчению кредитования приносят ряд преимуществ пользователям финансовой системы. Среди них — временная отсрочка полной выплаты взноса (основной суммы, процентов, страховых взносов и комиссий) без штрафов и пени. Он также отмечает сохранение первоначальных условий кредита, таких как процентная ставка, срок и страхование; защиту кредитного рейтинга без негативных отчетов; снижение риска перекредитования и потери жилья или производственных активов, а также исключительную приостановку судебных исков в случае социального жилья в соответствии с Верховным декретом 5503. Для банков преимущества заключаются в предотвращении массовой и немедленной просрочки платежей, что позволяет управлять кредитным риском постепенно и упорядоченно, сохранять отношения с клиентами и обеспечивать четкую нормативную базу, контролируемую ASFI, что снижает дискреционность», — отметил он. Однако экономист Фернандо Ромеро предупреждает, что основной риск заключается не в самой отсрочке, а в восприятии того, что она не имеет никаких затрат. «Стоимость существует и проявляется впоследствии в виде меньшего кредита, большей просрочки, более консервативной финансовой системы и более медленной экономики». В этой связи он считает, что эта мера может предотвратить немедленный социальный кризис, но если она не будет осуществляться целенаправленно, временно и сопровождаться реалистичными перепрограммированиями, она может заложить основу для будущего финансового кризиса. «Это следует рассматривать как исключительную меру, а не как повторяющееся структурное решение», — предупредил он. Ромеро выделяет как минимум четыре риска для заемщиков и финансовых учреждений. Первый — это падение доходов и рентабельности, поскольку во время отсрочки не начисляются проценты и комиссии, в то время как операционные расходы остаются неизменными. «Это больше сказывается на небольших учреждениях, микрофинансовых организациях и кооперативах», — добавил он. Второй риск — это усиление давления на прогнозы из-за увеличения кредитного риска. Третий — ограничение новых кредитов. «В качестве защитного механизма организации ужесточают свою кредитную политику: повышают требования, сокращают сроки и концентрируются на клиентах с меньшим риском», — подчеркнул он. Четвертый риск – это репутационный и юридический риск, поскольку организации оказываются в ситуации, когда они должны соблюдать обязательные нормативные требования и удовлетворять требования заемщиков по окончании льготного периода. По мнению экономиста Хуана Фернандо Субирана, поскольку начисление процентов сохраняется и продлевается в качестве обязательной меры, облегчение является лишь частичным и может увеличить будущую финансовую нагрузку на должников. «Кроме того, эти меры имеют тенденцию скрывать реальные признаки экономического стресса, откладывая необходимые корректировки в секторах с структурными проблемами производительности и платежеспособности», — заявил он. С точки зрения банковского сектора, добавил он, наиболее глубоким и среднесрочным последствием является ухудшение качества портфеля из-за увеличения резервов и давления на регулятивный капитал, что снижает способность предоставлять новые кредиты. «Регуляторные требования вводят риски неблагоприятного отбора и морального риска, искажают управление рисками и препятствуют принятию эффективных договорных решений», — сказал он. Финансовый аналитик Марсело Роча утверждает, что смягчение кредитных условий в Боливии не является конъюнктурной или экспансионистской мерой, а является прямым следствием структурного ограничения: потери доступа к внешнему финансированию. По его мнению, «меры по облегчению кредитования, применяемые в стране, не должны интерпретироваться как экспансионистская политика или как искажение финансового рынка, а как защитные механизмы, направленные на предотвращение системного ухудшения кредитования». В отличие от других стран региона, Боливия не может рефинансировать свой долг на международных рынках, поэтому корректировка происходит «внутри страны: в балансах банков, в платежеспособности предприятий и домохозяйств». Роча напоминает, что в 2025 году страна была понижена рейтингами Moody’s, SP и Fitch (Ratings) из-за ухудшения внешней ликвидности, падения международных резервов и бюджетного дефицита, что повысило суверенный риск до «практически непомерных» уровней. В этом контексте кредитное облегчение действует как «предохранительный клапан», предотвращающий резкий рост просроченной задолженности и сокращение кредитования. Однако он предупреждает, что «кредитное облегчение не является признаком силы», поскольку оно обеспечивает лишь краткосрочную стабильность. Без улучшения макроэкономических показателей существует риск дальнейшего ухудшения банковского портфеля и ограничения продуктивного кредитования. Вызов, заключает Роча, заключается в том, чтобы эти меры не заменили структурные реформы, необходимые для восстановления доверия и доступа к устойчивому финансированию.