Боливия сталкивается с дефицитом иностранной валюты, превышающим 5 млрд долларов США

Боливия сталкивается со структурным дефицитом долларов, который уже нельзя объяснить как временную проблему. Недавний анализ Фонда «Юбилей» предупреждает, что страна систематически тратит больше валюты, чем зарабатывает, что создает разрыв, который оказывает давление на экономическую стабильность и ограничивает пространство для маневра правительства. Рене Мартинес, аналитик Фонда «Юбилей», отмечает, что проблема носит фундаментальный характер: боливийская экономика лишилась своего главного источника дохода в долларах — природного газа — не создав при этом равноценной альтернативы. В то же время государство несет жесткие внешние обязательства, такие как импорт топлива и выплата долга, которые не могут быть отложены. Исследование прогнозирует, что в 2026 году Боливия столкнется с дефицитом в размере более 5,3 млрд долларов США, учитывая только «обязательные» доходы и расходы в иностранной валюте. Если к этому добавить дополнительные нагрузки — такие как возврат депозитов в долларах или необходимость пополнения резервов — разрыв может увеличиться до уровня, близкого к 9 млрд долларов. Проще говоря: государство получает менее 1 млрд долларов в год в виде прямых доходов в долларах, но для поддержания своей внешней деятельности ему требуется несколько миллиардов. Этот дисбаланс объясняется, в основном, тремя факторами: устойчивым падением экспорта газа после прекращения контракта с Аргентиной и сокращением добычи; высокой зависимостью от импорта топлива, который поглощает большую часть валютных поступлений; а также увеличением расходов на обслуживание внешнего долга в ближайшие годы. На протяжении почти двух десятилетий природный газ был основным источником долларов для государства. Сегодня ситуация изменилась. Добыча падает, а рынки сокращаются, оставляя страну с более узкой и уязвимой базой доходов. Хотя Боливия сохраняет значительный объем экспорта полезных ископаемых — благодаря высоким мировым ценам — эти доходы не приносят государству долларов в том же объеме. Структура сектора, в котором доминируют частные компании и кооперативы, ограничивает прямые налоговые поступления. По мнению Мартинеса, в результате возникает парадокс: страна может экспортировать минералы на миллиарды, но государство получает лишь относительно небольшую долю в виде ликвидной валюты. Что касается расходов, то давление здесь еще более очевидно. Импорт дизельного топлива и бензина стал основным источником оттока долларов в условиях, когда внутреннее производство углеводородов недостаточно для покрытия спроса. К этому добавляется выплата внешнего долга, доля которой в последние годы значительно возросла. По данным Центрального банка Боливии, обслуживание долга уже составляет значительную долю от экспортного потенциала страны, что снижает запас прочности перед внешними потрясениями. На практике эти два фактора — энергетика и долг — составляют большую часть спроса на валюту. В условиях дефицита правительство прибегло к чрезвычайным механизмам: внешним кредитам, использованию международных резервов и операциям с золотом. Однако в самом отчете содержится предупреждение, что эти меры не решают структурную проблему. Внешнее финансирование «выигрывает время», но порождает новые обязательства в будущем, в то время как продажа активов — таких как золото — снижает финансовую поддержку страны. Такие организации, как Международный валютный фонд, настаивают на том, что внешняя устойчивость зависит от способности генерировать валюту на постоянной основе, а не от временных механизмов. Этот анализ также открывает дискуссию о путях выхода из ситуации. Согласно анализу, ключ к решению заключается в увеличении структурного поступления валюты и снижении зависимости от импорта. Среди основных вариантов фигурируют: активизация углеводородного сектора, хотя и с результатами в среднесрочной перспективе; реформирование горнодобывающего сектора, с тем чтобы большая часть экспорта приносила доход государству; стимулирование нетрадиционного экспорта, такого как агропромышленность, и сокращение расходов на энергоносители за счет повышения эффективности или изменения схемы субсидий.