Финансовый рынок прогнозирует инфляцию на уровне 4,83% в 2025 году

Финансовый рынок пересмотрел в сторону понижения прогнозы инфляции на 2025 год. Согласно бюллетеню Focus, опубликованному в понедельник (15) Центральным банком, Бразилия завершит год с индексом потребительских цен (IPCA, официальный показатель инфляции в стране) на уровне 4,83%, что ниже прогнозируемых неделю назад 4,85%. Четыре недели назад рынок работал с прогнозом, что 2025 год закончится с еще более высокой инфляцией в 4,95%. На последующие годы прогнозы составляют 4,30% в 2026 году и 3,90% в 2027 году. Прогноз на 2025 год превышает верхний предел целевого показателя инфляции, который должен быть достигнут Центральным банком. Целевой показатель, установленный Национальным валютным советом (CMN), составляет 3% с допустимым отклонением в 1,5 процентных пункта вверх или вниз. То есть нижний предел составляет 1,5%, а верхний – 4,5%. В августе Бразилия впервые с августа 2024 года зафиксировала отрицательную инфляцию (дефляцию, когда средние цены становятся дешевле) в размере -0,11%, по данным Бразильского института географии и статистики (IBGE). В результате прогнозы финансового рынка приблизились к верхнему пределу (4,5%). Счета за электроэнергию снизились на 4,21% в месяце, что представляет собой отрицательное влияние в 0,17 процентных пункта (п.п.), являясь подпунктом, который больше всего повлиял на снижение инфляции. В результате группа «жилье» снизилась на 0,90%. Согласно данным IBGE, падение цен было самым значительным для августа с момента введения Плана Реал в 1994 году. Группа продуктов питания и напитков (-0,46%) упала третий месяц подряд. Транспорт (-0,27%) также способствовал отрицательному показателю IPCA. За эти три месяца продукты питания продемонстрировали падение на -0,91%. Транспорт (-0,27%) также способствовал отрицательному показателю IPCA. Ожидания финансового рынка в отношении курса доллара на конец 2025 года также снизились с 5,55 реала, прогнозируемого неделю назад, до 5,50 реала, согласно опубликованному сегодня бюллетеню. Это четвертая неделя подряд, когда снижаются ожидания по курсу американской валюты. Отчасти это объясняется экономическими мерами, принимаемыми правительством Дональда Трампа. На 2026 и 2027 годы прогнозный курс остается неизменным: 5,60 реала. Ожидания в отношении валового внутреннего продукта (ВВП, сумма всего произведенного в стране богатства) и базовой процентной ставки (Selic) остались стабильными. В случае ВВП рынок прогнозирует рост на 2,16% в 2025 году — то же самое, что и неделю назад. Четыре недели назад ожидалось, что экономика страны вырастет на 2,21% в году. На 2026 год ожидания по ВВП составляют 1,80% — то есть ниже, чем прогнозы роста неделю назад (1,85%) и четыре недели назад (1,87%). На 2027 год прогнозируется экономический рост на уровне 1,90% — выше 1,88%, прогнозируемого неделю назад, и 1,87%, прогнозируемого четыре недели назад. Что касается ставки Selic, то прогнозируется, что она завершит год на уровне 15%, что соответствует прогнозу 12 недель назад. На последующие годы рынок прогнозирует Selic на уровне 12,38% в 2026 году и 10,50% в 2027 году. Для достижения целевого уровня инфляции Центральный банк использует в качестве основного инструмента базовую процентную ставку — Selic — установленную на уровне 15% годовых Комитетом по денежно-кредитной политике (Copom) ЦБ. С замедлением инфляции и началом спада экономики комитет прервал цикл повышения процентных ставок. Когда Copom повышает базовую процентную ставку, цель состоит в сдерживании растущего спроса, что отражается на ценах, поскольку более высокие проценты удорожают кредит и стимулируют сбережения. Банки учитывают и другие факторы, помимо Selic, при определении процентных ставок, взимаемых с потребителей. Среди них — риск дефолта, прибыль и административные расходы. Таким образом, более высокие ставки также могут затруднить рост экономики. Когда ставка Selic снижается, кредит становится дешевле, что стимулирует производство и потребление, ослабляет контроль над инфляцией и стимулирует экономическую активность.