Государственный долг вырос на 0,71% в июле и превысил 7,9 трлн реалов

Под влиянием процентных ставок федеральный государственный долг (DPF) впервые превысил отметку в 7,9 трлн реалов, несмотря на погашение ценных бумаг с фиксированной ставкой. Согласно данным, опубликованным в среду (27) Национальным казначейством, DPF вырос с 7,883 трлн реалов в июне до 7,939 трлн реалов в прошлом месяце, что на 0,71% больше. В июле 2024 года этот показатель впервые превысил отметку в 7 трлн реалов. Несмотря на рост в прошлом месяце, DPF по-прежнему остается ниже прогнозируемого уровня. Согласно Годовому плану финансирования (PAF), представленному в начале февраля, объем DPF к концу 2025 года должен составить от 8,1 трлн до 8,5 трлн реалов. Внутренний государственный долговой портфель (в ценных бумагах) (DPMFi) вырос на 0,66%, с 7,581 трлн реалов в июне до 7,631 трлн реалов в июле. В прошлом месяце Казначейство выкупило на 31,04 млрд реалов больше ценных бумаг, чем выпустило, в основном в виде бумаг с фиксированной ставкой. Несмотря на это, внутренний долг вырос из-за присвоения 80,94 млрд реалов в виде процентов. Посредством присвоения процентов правительство ежемесячно признает корректировку процентов, начисляемых на ценные бумаги, и включает эту сумму в объем государственного долга. При ставке Selic (базовая процентная ставка в экономике) в 15% годовых, присвоение процентов оказывает давление на задолженность правительства. В прошлом месяце Казначейство выпустило 118,26 млрд реалов в виде ценных бумаг DPMFi. Однако в связи с большим объемом погашаемых в июле ценных бумаг выкуп составил 149,29 млрд реалов. Внешний государственный долг (DPFe) вырос на 1,96%, с 302,12 млрд реалов в июне до 308,05 млрд реалов в июле. Основным фактором стал рост курса доллара на 2,66% в прошлом месяце, вызванный повышением тарифов президентом США Дональдом Трампом. После роста в июне, запас государственного долга (финансовый резерв, используемый в периоды турбулентности или высокой концентрации погашений) в июле снова снизился. Эта резервная сумма сократилась с 1,03 трлн реалов в июне до 988 млрд реалов в прошлом месяце. По данным Национального казначейства, основной причиной этого стало чистое погашение (погашения за вычетом эмиссий) в прошлом месяце. В настоящее время резерв покрывает 7,75 месяцев погашения государственного долга. В ближайшие 12 месяцев ожидается погашение федеральных ценных бумаг на сумму 1,296 трлн реалов. В связи с концентрацией погашения ценных бумаг с фиксированной ставкой, типичной для первого месяца каждого квартала, состав DPF изменился следующим образом с июня по июль: PAF прогнозирует, что ценные бумаги завершат год в следующих диапазонах: Обычно ценные бумаги с фиксированной ставкой (со ставками, установленными на момент выпуска) обеспечивают большую предсказуемость государственного долга, поскольку ставки устанавливаются заранее. Однако в периоды нестабильности на финансовом рынке объем эмиссий падает, поскольку инвесторы требуют слишком высоких процентных ставок, что ставит под угрозу управление государственным долгом. Что касается ценных бумаг, привязанных к Selic (базовой процентной ставке в экономике), то они привлекают интерес покупателей из-за недавнего повышения ставок, произведенного Комитетом по денежно-кредитной политике Центрального банка (Copom). Валютный долг состоит из старых внутренних долговых ценных бумаг, индексированных в долларах, и внешнего долга. Средний срок DPF вырос с 4,14 до 4,16 лет. Казначейство предоставляет оценку только в годах, а не в месяцах. Это средний интервал, за который правительство обновляет (рефинансирует) государственный долг. Более длительные сроки указывают на большую уверенность инвесторов в способности правительства выполнить свои обязательства. Состав держателей внутреннего государственного долга выглядел следующим образом: несмотря на напряженность на финансовом рынке из-за повышения тарифов, доля нерезидентов (иностранцев) выросла по сравнению с июнем, когда она составляла 9,84%. В ноябре прошлого года этот показатель составлял 11,2% и достиг самого высокого уровня с июня 2018 года, когда доля иностранцев в государственном долге также составляла 11,2%. Посредством государственного долга правительство занимает деньги у инвесторов для выполнения финансовых обязательств. В обмен на это он обязуется вернуть средства через несколько лет с определенной корректировкой, которая может быть привязана к ставке Selic, инфляции, курсу доллара или быть фиксированной.