Cade одобряет увеличение доли United в Azul

В среду (11) пленарное заседание Административного совета по экономической защите (Cade) единогласно одобрило увеличение миноритарной доли United Airlines в Azul, но вынесло предупреждения. Решение позволяет американской компании вложить 100 млн долларов, что увеличит долю United с 2,02% до примерно 8% в уставном капитале бразильской авиакомпании. Эта операция является частью процесса реструктуризации Azul в США, проводимого в соответствии с главой 11. Установленный американским законодательством, этот механизм позволяет компаниям, испытывающим финансовые затруднения, пересматривать долги и реорганизовывать свою деятельность под судебным надзором, продолжая при этом свою деятельность. Генеральный надзорный орган Cade уже одобрил сделку в декабре в упрощенном порядке, посчитав, что она не представляет угрозы для конкуренции. Однако дело было передано в суд после апелляции Института исследований и изучения общества и потребления (IPSConsumo), гражданской организации, занимающейся защитой конкуренции и прав потребителей. Следите за каналом Agência Brasil в WhatsApp Докладчик суда Cade, советник Диого Томсон, поддержал мнение технического отдела и проголосовал за одобрение без формальных ограничений, но подчеркнул необходимость строгих обязательств в области управления и соблюдения нормативных требований. По его словам, новый устав Azul предусматривает меры по ограничению доступа к конкурентно значимой информации и урегулированию потенциальных конфликтов интересов. «Я считаю, что конкурентные опасения, связанные с потенциальным обменом конфиденциальной информацией, в настоящее время в достаточной степени сглажены», — заявил Томсон. По данным IPSConsumo, сделка должна была также включать возможные сделки с American Airlines, учитывая «стратегическое взаимодействие» в рамках Chapter 11. Институт также указал на возможные риски для конкуренции, связанные с участием United в Azul и одновременно в холдинге Abra, контролирующем Gol. Однако, по мнению докладчика, совместное уведомление не является обязательным, когда сделки не находятся на одной стадии или касаются разных инструментов, при условии, что о них должным образом проинформирован Cade. Томсон предупредил, что возможное вхождение American Airlines в капитал Azul может существенно изменить конкурентную среду и потребует нового углубленного анализа со стороны антимонопольного органа. Суд подчеркнул, что любое будущее увеличение доли участия United, изменения в политических правах, прерогативах управления или увеличение влияния должны быть предварительно представлены Cade. Несоблюдение принятых условий может привести к пересмотру решения. Хотя новый устав Azul еще не был официально утвержден, докладчик заявил, что условия, согласованные в соглашении, были расценены как важные предпосылки для одобрения сделки. В ходе процесса Azul предупредила, что задержки в анализе могут повлечь за собой «серьезные риски» для финансового здоровья и непрерывности деятельности компании. Компания подчеркнула высокие ежемесячные затраты на реструктуризацию и заявила, что завершение процесса имеет решающее значение для укрепления ее конкурентной позиции. Начатый в мае 2025 года план восстановления предусматривает привлечение как минимум 850 млн долларов США для выхода Azul из Chapter 11, из которых 750 млн долларов США будут внесены кредиторами, а 100 млн долларов США — United. По словам компании, завершение процесса позволит восстановить операционную способность и расширить предложение внутренних и международных рейсов, усилив конкуренцию в бразильском авиационном секторе. В своем заявлении президент IPSConsumo Жулиана Перейра подчеркнула, что решение устанавливает четкие условия. «Разрешение было выдано на основе очень четких предпосылок: отсутствие отношений с American Airlines, удвоенные обязательства по управлению и соблюдению норм и запрет на обмен конфиденциальной информацией», — заявила она. Жулиана Перейра подчеркнула, что Cade устанавливает, что любое существенное изменение этой ситуации или невыполнение этих обязательств может привести к переоценке сделки.