Парламентские поправки и проценты по долгу сдерживают государственные инвестиции

Федеральный бюджет на 2025 год отличался ростом числа парламентских поправок, особенно индивидуальных и комиссионных, а также значительной долей расходов на выплату процентов по долгу и политику налоговых льгот — три фактора, которые помешали увеличению инвестиций. Общие расходы федерального правительства составили около 5,39 трлн реалов, что на 2,3% превышает показатель валового внутреннего продукта (ВВП). Эти данные приведены в отчете «Бюджет и права: итоги реализации государственной политики (2025)», опубликованном Институтом социально-экономических исследований (Inesc) во вторник (14), отмечается, что сектор социальной политики, включающий борьбу с насилием в отношении женщин, продвижение и обеспечение прав детей, здравоохранение, образование и окружающую среду, больше всего пострадал от сокращения ресурсов в пользу сохранения неравноправных политик, которые по-прежнему в значительной степени благоприятствуют сверхбогатым. Несмотря на то, что Inesc отметил прогресс в области фискальной политики, имеющей распределительный эффект, такой как повышение минимального порога подоходного налога и налогообложение дивидендов, институт указал на ограниченность способности этих мер бороться с неравенством. «В то время как правительство одной рукой забирает, на практике другой рукой возвращает, финансируя промышленные секторы, которые сильно загрязняют окружающую среду, концентрируют большое богатство и не демонстрируют технологических и социальных достижений», — говорится в тексте. В документе отмечается рост федерального финансирования в социальных, экологических и правозащитных сферах в 2025 году. Однако оно оставалось ограниченным из-за жестких фискальных правил. Они задействовали ресурсы для реализации программ и расширения государственной политики, в частности в сфере социальных программ. «В последние десятилетия доминирующим стал дискурс жесткой экономии, направленный на сокращение первичных расходов, особенно тех, которые идут на обслуживание государственного долга и не зависят от политических ориентаций», — говорит Тереза Руас, политолог, специализирующаяся на фискальной политике, консультант Inesc и одна из авторов доклада. Исследование объединяет анализы девяти областей, отслеживаемых Inesc: экономическая обстановка, образование, города, энергетический переход, окружающая среда и климат, киломболы, расовое равенство, женщины, а также дети и подростки. С ним можно ознакомиться на сайте института. По мнению Inesc, сочетание высоких процентных ставок, ограничительных фискальных правил и значительных налоговых льгот является доказательством того, что стране необходимо исправить эти бюджетные диспропорции, если она хочет расширить государственные программы, направленные на сокращение неравенства. По мнению Inesc, рост числа парламентских поправок представляет собой одно из наиболее значимых явлений в динамике федерального бюджета, «что создает проблему для государственного планирования, поскольку способствует принятию мер, носящих более точечный характер и приносящих большую политическую выгоду». «Эта тенденция распространилась даже на те виды поправок, которые должны были бы носить более программный характер, такие как поправки комитетов». В отчете отмечается, что эти средства стали занимать значительную долю дискреционных расходов и переносят из исполнительной власти в законодательную значительную часть решений о бюджетных приоритетах. Парламентские поправки составили 45 млрд реалов в 2025 году, что эквивалентно 20% дискреционных расходов и значительно меняет динамику планирования и исполнения государственного бюджета». Расходы на выплату процентов по внутреннему долгу по-прежнему остаются приоритетом для правительства. Они, как правило, остаются на высоком уровне, пока базовые процентные ставки остаются высокими — на уровне 15% годовых, что является максимальным показателем с 2006 года. «Бесполезно освобождать фискальное пространство в первичных счетах, если политика высоких процентных ставок продолжает удорожать государственный долг. Счет никогда не сходится. Между тем пространство в бюджете для финансирования прав становится все более ограниченным», — анализирует Руас. В 2025 году 371,7 млрд реалов было направлено на выплату процентов по долгу, в то время как федеральные государственные инвестиции составили лишь 20% от этой суммы — 70,8 млрд реалов. Именно средства на инвестиции обеспечивают строительство объектов инфраструктуры, таких как новые больницы, университеты, автомагистрали и канализационные сети. Еще 42 млрд реалов направляются на реализацию государственной политики и составляют так называемые дискреционные расходы, которые напрямую подпадают под ограничения Новой фискальной рамки. Наибольший объем средств идет на обязательные расходы, такие как заработная плата государственных служащих и пенсионеров, а также конституционные минимальные стандарты в сфере здравоохранения и образования, необходимые для обеспечения функционирования государственного аппарата, работы Единой системы здравоохранения (SUS) и подготовки наших университетами кадров и передовых научных исследований. Спор вокруг денежно-кредитной политики и процентных ставок строится на нарративе о борьбе с инфляцией. За этим стоит политический подтекст, и данный сценарий может многое рассказать нам об этом подтексте. «В процентных ставках по долгу многое из этой нарративной линии, связанной с финансовым рынком и процессом финансовизации. В то же время производственный сектор оспаривает эти процентные ставки», — говорит Руас. Налоговые льготы появились как стратегия поощрения секторов с высоким потенциалом создания рабочих мест или стратегического роста в интересах страны. Эти меры, классифицируемые как налоговые расходы, проявляются в виде налоговых льгот и освобождений и в 2025 году составили 544 млрд реалов, что эквивалентно 4,8 % ВВП и примерно 24 % всех налоговых поступлений федерального бюджета. Тереза Руас отмечает, что, хотя правительство и дало сигнал о направлении такого пересмотра, он благоприятствует группам, связанным с капиталом, и представляет собой сложную борьбу, особенно в предвыборный год. «Налоговые льготы должны иметь критерии, выходящие за рамки экономических, такие как, например, климатическая повестка дня и права человека. Необходим структурный пересмотр этих политик жесткой экономии, которые выходят за рамки конкретных правительств. Приоритеты должны быть коллективными», — заключает исследовательница.