В докладе Центрального банка прогнозируется рост ВВП на 2,1 процента и снижение инфляции в 2025 году

Центральный банк пересмотрел свои ожидания по росту валового внутреннего продукта (ВВП) в сторону повышения - с 1,9 до 2,1 процента в 2025 году, а прогнозы по инфляции на тот же год - в сторону понижения, с 5,1 до 4,9 процента. Несмотря на прогноз роста, ВВП, являющийся суммой всех произведенных в стране благ, остается, по мнению монетарных властей, «перспективой замедления активности в течение года». Доклад о денежно-кредитной политике (ДКП), опубликованный сегодня (26) Центральным банком, содержит руководящие принципы политики, принятые Комитетом по денежно-кредитной политике (КДП), а также оценку последних событий и перспектив развития экономики. По сравнению с предыдущим докладом, прогнозы инфляции на 2025 и 2026 годы несколько снизились. Прогноз на 2025 год снизился на 0,2 п.п. [с 5,1 процента, оцененного в мартовском докладе, до 4,9 процента]. На 2026 год оценка инфляции снижена на 0,1 п.п. «На последнем горизонте наблюдалось снижение прогнозов инфляции как по свободным, так и по регулируемым ценам», - говорится в докладе. В документе отмечается, что эти прогнозы основаны на инфляционном давлении, обусловленном «более сильной, чем ожидалось» экономической активностью, которая подтолкнула индекс к росту. С другой стороны, такие факторы, как повышение обменного курса и падение цен на нефть, будут способствовать снижению индекса инфляции. Целевой показатель инфляции, установленный Национальным валютным советом (НВС), составляет 3%, который может изменяться на 1,5% больше или меньше - в результате диапазон составляет от 1,5% до 4,5%. Таким образом, резюмируется в документе, разогретая экономика благоприятствует более высокой инфляции, что затрудняет сближение с целевым показателем. "Инфляция остается выше целевого уровня, а инфляционные ожидания остаются неустойчивыми. Двенадцатимесячная накопленная инфляция, измеряемая IPCA, выросла с 5,06% в феврале до 5,32% в мае. Рост был несколько меньше, чем ожидалось: по отношению к базовому сценарию, представленному в предыдущем отчете, сюрприз составил -0,06 п.п.«, - добавляет Центральный банк. Денежные власти отмечают, что с учетом сезонно скорректированных квартальных рядов, как полная инфляция, так и средняя базовая инфляция были »несколько ниже, чем в предыдущем квартале, но остались выше целевого уровня«, но, учитывая ожидания ослабления якорности экономики, »не произошло улучшения инфляционных ожиданий на более длительном горизонте". Согласно протоколу заседания Копома, опубликованному во вторник (24), для обеспечения сближения инфляции с целевым уровнем в условиях неангажированных ожиданий требуется проведение денежно-кредитной политики на «значительно сокращающемся уровне в течение достаточно длительного периода». В опубликованном сегодня докладе считается, что, исходя из прогнозов базового сценария, инфляция останется «выше границы допустимого диапазона в ближайшие месяцы, начиная снижаться с четвертого квартала, но все еще оставаясь выше целевого уровня». «В этом сценарии инфляция, накопленная за четыре квартала, находится в диапазоне 5,4-5,5 процента в первых трех кварталах 2025 года, снижается до 4,9 процента в конце года, 3,6 процента в 2026 году и 3,2 процента в последний рассматриваемый период, имея в виду четвертый квартал 2027 года». Поэтому на соответствующем горизонте денежно-кредитной политики, который рассматривается как четвертый квартал 2026 года, прогнозируемая инфляция составляет 3,6%«, - сказал он.Что касается внутреннего сценария, то данные по активности и рынку труда, согласно отчету, были немного сильнее, чем ожидалось, при этом уровень безработицы снова снизился, а уровень занятости и коэффициент участия увеличились.ВВП вырос на 1,4% в первом квартале 2025 года, »подчеркивая производительность секторов, менее чувствительных к экономическому циклу, особенно сельского хозяйства". Что касается внешней среды, то, по мнению авторов доклада, она по-прежнему остается неблагоприятной, поэтому странам с развивающейся экономикой необходимо проявлять осторожность. По оценке Центрального банка, усиление геополитической напряженности «добавляет еще больше неопределенности» к этому сценарию, в связи с экономической ситуацией и политикой США, «особенно в отношении их торговой и фискальной политики и их соответствующих последствий». «Поведение и волатильность различных классов активов также пострадали, что отразилось на глобальных финансовых условиях», - добавляет он.