Рынок повышает прогноз по инфляции и ожидает, что ставка Selic в 2026 году составит 14 % в год

Прогноз финансового рынка в отношении расширенного национального индекса потребительских цен (IPCA), являющегося официальным показателем инфляции в стране, в этом году вырос с 5,3% до 5,33%. Данная оценка приведена в выпуске бюллетеня «Focus» за понедельник (22), который еженедельно публикуется Центральным банком (ЦБ) и содержит прогнозы финансовых учреждений по основным экономическим показателям. Даже после объявления о достижении соглашения о прекращении войны на Ближнем Востоке, которая оказывала давление на цены на топливо и продовольствие, прогноз по IPCA до конца этого года был повышен пятнадцатую неделю подряд, выйдя за пределы целевого диапазона, к которому должен стремиться ЦБ. Установленный Национальным монетарным советом (CMN) целевой показатель составляет 3% с диапазоном допустимых отклонений в 1,5 процентных пункта. То есть нижний предел составляет 1,5%, а верхний — 4,5%. В мае цены на продовольствие оказали давление на официальный уровень инфляции, который составил 0,58%. Совокупный индекс потребительских цен (IPCA) за 12 месяцев составил 4,72%, согласно данным Бразильского института географии и статистики (IBGE), что уже выходит за верхнюю границу целевого диапазона инфляции. Прогноз инфляции на 2027 год вырос с 4,1% до 4,15%. На 2028 и 2029 годы прогнозы составляют 3,7% и 3,5% соответственно. Для достижения целевого уровня инфляции Центральный банк в качестве основного инструмента использует базовую процентную ставку Selic, которая в настоящее время установлена Комитетом по денежно-кредитной политике (Copom) Центрального банка на уровне 14,25% годовых. На последнем заседании, состоявшемся на прошлой неделе, комитет единогласно снизил ставку Selic на 0,25 процентного пункта в третий раз подряд, несмотря на напряженность, связанную с завершением войны на Ближнем Востоке. С июня 2025 года по март этого года ставка Selic оставалась на уровне 15 % годовых — самом высоком показателе за почти 20 лет. Комитет по денежно-кредитной политике (Copom) начал снижение ставок в марте на фоне снижения инфляции. Однако война на Ближнем Востоке, повлекшая за собой рост цен на топливо и продовольствие, затруднила более быстрое снижение ставки. На данном заседании Копом указал на сохраняющуюся неопределенность в отношении условий соглашения о прекращении вооруженных конфликтов и на последствия уже проявившихся факторов как на определяющие факторы для решения о снижении ставки Selic. Комитет также сообщил, что общий объем корректировки процентных ставок будет зависеть от будущих экономических данных, с целью обеспечения возвращения инфляции к целевому уровню. В этом выпуске «Focus» рыночные аналитики повысили прогноз базовой ставки до конца 2026 года с 13,75% годовых до 14% годовых. Следующее заседание Копома по определению ставки Selic состоится 4 и 5 августа, когда, по мнению рынка, должно произойти последнее в этом году снижение ставки. На 2027 и 2028 годы прогнозируется снижение ставки Selic до 12% годовых и 10,25% годовых соответственно. В 2029 году ставка, по прогнозам, составит 10 % в год. Когда процентные ставки растут или остаются на высоком уровне в течение длительного времени, кредиты становятся дороже, что увеличивает расходы для тех, кто расплачивается кредитными картами, приобретает товары в рассрочку или оформляет ипотеку, что приводит к снижению потребительского спроса. Таким образом, более высокие ставки также могут затруднить экономический рост. Когда ставка SELIC снижается, кредит, как правило, становится дешевле, что стимулирует производство и потребление, ослабляя контроль над инфляцией и стимулируя экономическую активность. В этом выпуске бюллетеня Центрального банка прогноз финансовых учреждений по росту бразильской экономики в этом году был скорректирован с 1,96% до 1,98%. На 2027 год прогноз по валовому внутреннему продукту (ВВП, сумма товаров и услуг, произведенных в стране) остается на уровне 1,7%. На 2028 и 2029 годы финансовый рынок прогнозирует рост ВВП на 2% в обоих годах. В первом квартале 2026 года экономика страны выросла на 1,1 % по сравнению с последним кварталом 2025 года. По данным IBGE, за 12 месяцев рост составил 2 %. В 2025 году бразильская экономика выросла на 2,3 % при росте во всех секторах, причём особое внимание следует уделить сельскому хозяйству. Этот результат означает пятый год роста подряд. В обзоре Focus на этой неделе прогноз курса доллара на конец этого года составляет 5,20 реала. По оценкам, к концу 2027 года курс американской валюты составит 5,27 реала.