Банк Бразилии второй раз подряд сохраняет базовую процентную ставку на уровне 15% годовых

Снижение инфляции и замедление экономического роста побудили Центральный банк (ЦБ) не менять процентные ставки. Единогласно Комитет по денежно-кредитной политике (Copom) сохранил базовую процентную ставку Selic на уровне 15% годовых. Это решение было ожидаемо финансовым рынком. Это второе подряд заседание, на котором Copom сохраняет базовую процентную ставку. Ставка находится на самом высоком уровне с июля 2006 года, когда она составляла 15,25% годовых. После достижения 10,5% годовых в мае прошлого года, ставка начала повышаться в сентябре 2024 года. На заседании в июле ставка Selic достигла 15% в год и с тех пор остается на этом уровне. Selic является основным инструментом Центрального банка для контроля официальной инфляции, измеряемой Национальным индексом потребительских цен (IPCA). В сентябре IPCA ускорился до 0,48% под влиянием счетов за электроэнергию. В результате индекс вырос на 5,17% за 12 месяцев, превысив верхний предел целевого показателя инфляции. Однако IPCA-15 за октябрь, который служит предварительным показателем официальной инфляции, оказался ниже ожиданий. Показатель замедлился из-за цен на продовольствие, которые упали пятый месяц подряд. Согласно новой системе непрерывной цели, действующей с января, цель инфляции, которую должен преследовать ЦБ, определенная Национальным валютным советом, составляет 3% с интервалом допустимого отклонения в 1,5 процентного пункта вверх или вниз. То есть нижний предел составляет 1,5%, а верхний — 4,5%. В модели непрерывного целевого показателя цель рассчитывается ежемесячно с учетом накопленной инфляции за 12 месяцев. В ноябре 2025 года инфляция с декабря 2024 года сравнивается с целью и диапазоном допустимых отклонений. В декабре процедура повторяется с расчетом с января 2025 года. Таким образом, проверка смещается во времени и больше не ограничивается закрытым индексом декабря каждого года. В последнем Отчете о денежно-кредитной политике, опубликованном в конце сентября Центральным банком, денежно-кредитная власть снизила прогноз IPCA на 2025 год до 4,8%, но оценка может быть пересмотрена в зависимости от поведения доллара и инфляции. Следующее издание документа, заменившего прежний Отчет об инфляции, будет опубликовано в конце декабря. Прогнозы рынка более оптимистичны. Согласно бюллетеню Focus, еженедельному опросу финансовых учреждений, публикуемому Центральным банком, официальная инфляция по итогам года должна составить 4,55%, что немного выше верхней границы целевого диапазона. Месяц назад рыночные оценки составляли 4,8%. Повышение ставки Selic помогает сдержать инфляцию. Это связано с тем, что более высокие процентные ставки удорожают кредит и сдерживают производство и потребление. С другой стороны, более высокие ставки затрудняют экономический рост. В последнем отчете о денежно-кредитной политике Центральный банк снизил прогноз роста экономики в 2025 году с 2,1% до 2%. Рынок прогнозирует немного лучший рост. Согласно последнему выпуску бюллетеня Focus, экономические аналитики прогнозируют рост ВВП на 2,16% в 2025 году. Базовая процентная ставка используется при торговле государственными ценными бумагами в Специальной системе расчетов и хранения (Selic) и служит ориентиром для других процентных ставок в экономике. Повышая ее, Центральный банк сдерживает избыточный спрос, который оказывает давление на цены, поскольку более высокие процентные ставки удорожают кредиты и стимулируют сбережения. Снижая базовую процентную ставку, Copom удешевляет кредиты и стимулирует производство и потребление, но ослабляет контроль над инфляцией. Чтобы снизить Selic, денежно-кредитная власть должна быть уверена, что цены находятся под контролем и не подвержены риску роста.