Финансовый рынок снижает прогноз инфляции до 4,8%

Вторую неделю подряд финансовый рынок пересматривает в сторону понижения свои ожидания по инфляции в 2025 году, с 4,81%, прогнозируемых неделю назад, до 4,80%, согласно бюллетеню Focus, опубликованному в понедельник (6) Центральным банком. Четыре недели назад рынок работал с прогнозом 4,85% в году для широкого индекса потребительских цен (IPCA, официальный индекс инфляции страны). На последующие годы прогнозируется инфляция 4,28% в 2026 году и 3,90% в 2027 году. Прогноз на 2025 год все еще превышает верхний предел целевого показателя инфляции, который должен быть достигнут Центральным банком. Целевой показатель, установленный Национальным валютным советом (CMN), составляет 3% с допустимым отклонением в 1,5 процентных пункта вверх или вниз. То есть нижний предел составляет 1,5%, а верхний — 4,5%. Предварительный официальный показатель инфляции в сентябре составил 0,48%, что было вызвано в основном ценами на электроэнергию. В августе Национальный индекс потребительских цен 15 (IPCA-15) составил -0,14%. За 12 месяцев IPCA-15 накопил 5,32%, по данным Бразильского института географии и статистики (IBGE). Предварительные данные по инфляции показывают, что цены на продукты питания упали четвертый месяц подряд. В сентябре снижение составило 0,35% и оказало влияние в размере -0,08 п.п. В августе снижение составило 0,53%. Для достижения целевого уровня инфляции Центральный банк использует в качестве основного инструмента базовую процентную ставку (Selic), установленную на уровне 15% годовых Комитетом по денежно-кредитной политике (Copom). Это тот же процент, который прогнозировался Focus в течение 15 недель подряд. Неопределенность внешней экономической ситуации и показатели, свидетельствующие о замедлении внутреннего роста, являются одними из факторов, которые привели к сохранению ставки Selic на последнем заседании. Согласно последнему опубликованному протоколу, текущая процентная ставка должна быть сохранена «в течение достаточно длительного периода», чтобы обеспечить достижение целевого уровня инфляции. На 2026 и 2027 годы рынок прогнозирует снижение этой ставки до 12,25% и 10,50% соответственно. Когда Copom повышает базовую процентную ставку, цель состоит в сдерживании растущего спроса, что отражается на ценах, поскольку более высокие проценты удорожают кредит и стимулируют сбережения. Однако, помимо Selic, банки учитывают и другие факторы при определении процентных ставок для потребителей, такие как риск дефолта, прибыль и административные расходы. Таким образом, более высокие ставки также могут затруднить рост экономики. Когда ставка Selic снижается, кредиты, как правило, становятся дешевле, что стимулирует производство и потребление, снижает контроль над инфляцией и стимулирует экономическую активность. Что касается экономики, то финансовый рынок уже четыре недели сохраняет тот же прогноз на 2025 год, согласно которому валовой внутренний продукт (ВВП, сумма всего произведенного в стране богатства) составит 2,16%. Прогнозы на последующие годы также остались стабильными, но в течение трех недель подряд на уровне 1,80% на 2026 год и 1,90% на 2027 год. Что касается обменного курса, то в бюллетене Focus ожидается падение курса доллара. Финансовый рынок прогнозирует, что американская валюта завершит 2025 год с курсом 5,45 реала. В предыдущем выпуске бюллетеня, опубликованном неделю назад, ожидалось, что доллар завершит год с курсом 5,48 реала, а четыре недели назад прогноз составлял 5,55 реала. На 2026 год рынок рассчитывает на курс доллара в 5,53 реала, а на 2024 год — в 5,56 реала.