FGV: Из-за высоких процентных ставок экономика замедляется и растет на 0,5% во втором квартале

Бразильская экономика выросла на 0,5% в период с первого по второй квартал. Этот результат свидетельствует о замедлении роста, поскольку в первом квартале рост составил 1,3%. Эти оценки приведены в отчете «Мониторинг валового внутреннего продукта (ВВП)», ежемесячном исследовании Бразильского института экономики (Ibre) Фонда Гетулио Варгаса (FGV), опубликованном в понедельник (18) в Рио-де-Жанейро. Исследование представляет оценки поведения ВВП, совокупности всех товаров и услуг, произведенных в стране, и служит предварительным обзором официальных данных, опубликованных Бразильским институтом географии и статистики (IBGE). С мая по июнь также наблюдался рост на 0,5%, по данным FGV. Эти данные являются дезасезонированными, то есть из них были исключены типичные для этого времени года колебания, чтобы календарные эффекты (например, разница в количестве рабочих дней) не искажали сравнение между разными периодами. Мониторинг ВВП показывает, что бразильская экономика выросла на 2,4% во втором квартале по сравнению с тем же периодом 2024 года. За 12 месяцев рост составил 3,2%. В денежном выражении FGV оценивает ВВП за первое полугодие в 6,109 трлн реалов. Экономист Ibre Жулиана Тресе объяснила, что рост во втором квартале обусловлен результатами деятельности секторов услуг и промышленности. В сфере услуг, как она уточняет, «этот рост был распространен на большинство видов деятельности». В промышленности же положительные показатели были сосредоточены в добывающей промышленности, «что свидетельствует о большей уязвимости этого сектора». По словам Тресе, «значительное замедление» роста во втором квартале можно объяснить как отсутствием сильного положительного вклада сельского хозяйства, который был в первом квартале, так и «запоздалым эффектом высокого уровня процентных ставок на экономическую деятельность». Исследование показывает, что потребление домохозяйств, несмотря на рост, демонстрирует снижение с конца 2024 года. В четвертом квартале того года рост составил 3,7%. В первом квартале 2025 года — 2,6%, а во втором квартале — 1,5%. Все сравнения приведены по отношению к тому же периоду предыдущих лет. Рост процентных ставок начался в сентябре прошлого года, когда базовая ставка (Selic) выросла с 10,5% в год и постепенно достигла текущего уровня 15%, самого высокого с июля 2006 года (15,25%). Ставка Selic устанавливается каждые 45 дней Комитетом по денежно-кредитной политике (Copom) Центрального банка и является основным инструментом, с помощью которого учреждение стремится свести инфляцию к целевому показателю, установленному правительством, — 3% в год с допустимым отклонением в 1,5 процентного пункта в большую или меньшую сторону. С сентября 2024 года Национальный индекс потребительских цен (IPCA) превышает верхний предел целевого показателя (4,5%). Одной из сторон высоких процентных ставок является сдерживающий эффект, который борется с инфляцией. Повышение ставки приводит к удорожанию кредитов — как для физических лиц, так и для предприятий — и сдерживает инвестиции, поскольку может быть более выгодным сохранять вложенные средства, получая высокие проценты, чем рисковать, вкладываясь в производственную деятельность. Этот комплекс эффектов тормозит экономику. Отсюда и возникает негативный рефлекс: снижение активности, как правило, означает сокращение рабочих мест и доходов. По данным Центрального банка, влияние ставки Selic на инфляцию становится заметным через шесть-девять месяцев, что совпадает с оценкой Monitor do PIB. Monitor do PIB — одно из исследований, которые служат индикатором состояния бразильской экономики. Другим исследованием является Индекс экономической активности Центрального банка (IBC-Br), также опубликованный в понедельник (18), который показал рост на 0,3% в переходе от первого к второму кварталу. За 12 месяцев IBC-Br вырос на 3,9%. Официальные результаты ВВП ежеквартально публикуются Бразильским институтом географии и статистики (IBGE). Данные за второй квартал будут опубликованы 2 сентября.