ЦБ снизил базовую ставку до 14,75% годовых

Despite tensions surrounding the war in the Middle East, the Central Bank (BC) cut interest rates for the first time in nearly two years. The Monetary Policy Committee (Copom) unanimously reduced the Selic rate—the economy’s benchmark interest rate—by 0.25 percentage points, to 14.75% per year. The decision was expected by the financial market. In its statement, Copom stated that the increased uncertainty caused by the conflict in the Middle East calls for greater caution. The Central Bank did not rule out revising the downward cycle, should it be necessary. “The Committee reaffirms its commitment to calm and caution in the conduct of monetary policy, so that future steps in the process of calibrating the benchmark interest rate can incorporate new information that increases clarity regarding the depth and extent of the conflicts in the Middle East, as well as their direct and indirect effects on price levels over time,” the statement noted. Since June of last year, the Selic rate had stood at 15% per year. The last time Copom had cut interest rates was in May 2024, when the Selic rate fell from 10.75% to 10.5% per year. In September of that same year, the rate began to rise, eventually reaching the current 15%. The Selic rate is the Central Bank’s primary tool for keeping official inflation under control, as measured by the Broad National Consumer Price Index (IPCA). In February, the IPCA accelerated to 0.7%, driven by school tuition fees. Несмотря на рост, этот показатель за 12 месяцев составил 3,81%, опустившись ниже отметки в 4% впервые с мая 2024 года. Согласно новой системе непрерывного целевого показателя, действующей с января этого года, целевой показатель инфляции, к которому должен стремиться ЦБ и который определяется Национальным монетарным советом, составляет 3% с допустимым отклонением в 1,5 процентного пункта вверх или вниз. То есть нижний предел составляет 1,5%, а верхний — 4,5%. В модели непрерывного целевого показателя цель рассчитывается ежемесячно с учетом накопленной инфляции за 12 месяцев. В марте 2026 года инфляция с апреля 2025 года сравнивается с целью и диапазоном допустимых отклонений. В апреле 2026 года процедура повторяется с расчетом, начиная с мая 2025 года. Таким образом, проверка смещается во времени и больше не ограничивается показателем на конец декабря каждого года. В последнем Отчете о денежно-кредитной политике, опубликованном в конце декабря Центральным банком, денежно-кредитный орган снизил прогноз IPCA на 2026 год до 3,5%, но оценка будет пересмотрена из-за динамики курса доллара и инфляции. Следующий выпуск документа, заменившего прежний Отчет об инфляции, будет опубликован в конце марта. Прогнозы рынка менее оптимистичны. Согласно бюллетеню Focus, еженедельному опросу финансовых учреждений, публикуемому ЦБ, официальная инфляция по итогам года должна составить 4,1%, что ниже верхней границы целевого диапазона. Месяц назад, до начала войны на Ближнем Востоке, рыночные прогнозы составляли 3,95 %. Снижение ставки Selic стимулирует экономику. Это связано с тем, что более низкие процентные ставки удешевляют кредиты и стимулируют производство и потребление. С другой стороны, более низкие ставки затрудняют контроль над инфляцией. В последнем Отчете о денежно-кредитной политике Центральный банк сохранил прогноз роста экономики на 2026 год на уровне 1,6%. Рынок прогнозирует несколько более высокий рост. Согласно последнему выпуску бюллетеня Focus, экономические аналитики прогнозируют рост ВВП на 1,83% в 2026 году. Базовая процентная ставка используется при торговле государственными ценными бумагами в Специальной системе расчетов и хранения (Selic) и служит ориентиром для остальных процентных ставок в экономике. Повышая ее, Центральный банк сдерживает избыточный спрос, который оказывает давление на цены, поскольку более высокие проценты удорожают кредиты и стимулируют сбережения. Снижая базовую ставку, Копом удешевляет кредиты и стимулирует производство и потребление, но ослабляет контроль над инфляцией. Чтобы снизить ставку Selic, денежно-кредитный орган должен быть уверен, что цены находятся под контролем и не подвержены риску роста.