Государственный долг снизился на 0,28% в сентябре, но по-прежнему превышает 8 трлн реалов

Срок погашения ценных бумаг, привязанных к процентам, привел к снижению федерального государственного долга (DPF) в сентябре. Согласно данным, опубликованным в четверг (29) Национальным казначейством, DPF снизился с 8,145 трлн реалов в августе до 8,122 трлн реалов в прошлом месяце, что составляет снижение на 0,28%. В сентябре этот показатель впервые превысил отметку в 8 трлн реалов. Согласно Годовому плану финансирования (PAF), пересмотренному в сентябре, объем DPF к концу 2025 года должен составить от 8,5 трлн до 8,8 трлн реалов. Внутренний государственный долговой портфель (в ценных бумагах) (DPMFi) сократился на 0,31%, с 7,845 трлн реалов в августе до 7,82 трлн реалов в сентябре. В прошлом месяце Казначейство выкупило на 100,06 млрд реалов больше ценных бумаг, чем выпустило, в основном бумаги, привязанные к Selic. Это снижение было компенсировано присвоением 75,77 млрд реалов в виде процентов. Посредством присвоения процентов правительство ежемесячно признает корректировку процентов, начисляемых на ценные бумаги, и включает эту сумму в объем государственного долга. При ставке Selic (базовой процентной ставке в экономике) в 15% годовых, присвоение процентов оказывает давление на задолженность правительства. В прошлом месяце Казначейство выпустило 157,298 млрд реалов в виде ценных бумаг DPMFi. Однако из-за большого объема погашаемых в сентябре ценных бумаг выкуп был больше и составил 257,354 млрд реалов. Внешний государственный долг (DPFe) вырос на 0,43%, с 300,23 млрд реалов в августе до 301,53 млрд реалов в сентябре. Основным фактором стало падение курса доллара на 1,99% в прошлом месяце после ослабления напряженности, вызванной введением Дональдом Трампом высоких тарифов. Следите за каналом Agência Brasil в WhatsApp После роста в августе, резерв государственного долга (финансовый резерв, используемый в периоды турбулентности или высокой концентрации сроков погашения) в сентябре снова снизился. Эта резервная сумма сократилась с 1,13 трлн реалов в августе до 1,03 трлн реалов в прошлом месяце. По данным Национального казначейства, основной причиной этого стало чистое погашение (погашения за вычетом эмиссий) в прошлом месяце. В настоящее время резерв покрывает 9,33 месяца погашения государственного долга. В ближайшие 12 месяцев ожидается погашение федеральных ценных бумаг на сумму 1,482 трлн реалов. В связи с концентрацией погашений ценных бумаг с фиксированной ставкой, типичной для первого месяца каждого квартала, состав DPF изменился следующим образом с августа по сентябрь: • Ценные бумаги, привязанные к Selic: с 49,29% до 47,47%; • Ценные бумаги, индексированные по инфляции: 26,10% до 26,81%;• Ценные бумаги с фиксированной ставкой: 20,95% до 22,02%;• Ценные бумаги, привязанные к обменному курсу: 3,67% до 3,70%. PAF прогнозирует, что по итогам года доли ценных бумаг будут находиться в следующих диапазонах:•     Ценные бумаги, привязанные к Selic: от 48% до 52%;•     Ценные бумаги, индексированные по инфляции: от 24% до 28%;•     Ценные бумаги с фиксированной ставкой: от 19% до 23%;•     Ценные бумаги, привязанные к валютному курсу: от 3% до 7%. Обычно ценные бумаги с фиксированной ставкой (со ставками, установленными на момент выпуска) обеспечивают большую предсказуемость государственного долга, поскольку ставки устанавливаются заранее. Однако в периоды нестабильности на финансовом рынке объем эмиссий падает, поскольку инвесторы требуют слишком высоких процентных ставок, что ставит под угрозу управление государственным долгом. Что касается ценных бумаг, привязанных к Selic (базовой процентной ставке в экономике), то они привлекают интерес покупателей из-за недавнего повышения ставок, произведенного Комитетом по денежно-кредитной политике Центрального банка (Copom). Валютный долг состоит из старых внутренних долговых ценных бумаг, индексированных в долларах, и внешнего долга. Средний срок DPF вырос с 4,09 до 4,16 лет. Министерство финансов предоставляет оценку только в годах, а не в месяцах. Это средний интервал, за который правительство обновляет (рефинансирует) государственный долг. Более длительные сроки указывают на большую уверенность инвесторов в способности правительства выполнить свои обязательства. Структура держателей внутреннего государственного долга выглядела следующим образом: • Финансовые учреждения: 32,53% от общего объема; • Пенсионные фонды: 23,07%; • Инвестиционные фонды: 20,87%; • Нерезиденты (иностранцы): 10,19%• Прочие группы: 13,3%. С уменьшением напряженности на финансовом рынке доля нерезидентов (иностранцев) выросла по сравнению с августом, когда она составляла 9,83%. В ноябре прошлого года этот показатель составлял 11,2% и достиг самого высокого уровня с августа 2018 года, когда доля иностранцев в государственном долге также составляла 11,2%. Посредством государственного долга правительство занимает деньги у инвесторов для выполнения финансовых обязательств. Взамен оно обязуется вернуть средства через несколько лет с некоторой корректировкой, которая может следовать за ставкой Selic (базовой процентной ставкой в экономике), инфляцией, курсом доллара или быть фиксированной (заранее определенной).