Государственный долг вырос на 0,71% в мае и приблизился к 7,7 триллионам реалов

Под влиянием процентных ставок федеральный государственный долг (DPF) приближается к 7,7 триллиона реалов. Согласно данным, опубликованным в пятницу (27) Национальным казначейством, DPF вырос с 7,617 трлн реалов в апреле до 7,67 трлн реалов в прошлом месяце, что на 0,71% больше. В июне прошлого года показатель впервые превысил барьер в 7 трлн реалов. Даже с учетом роста в мае, показатель DPF все еще ниже ожидаемого. Согласно Годовому плану финансирования (PAF), представленному в начале февраля, объем DPF должен закончиться в 2025 году между 8,1 и 8,5 триллионами реалов. Внутренний долг по государственным ценным бумагам (DPMFi) вырос на 0,7%, с 7,31 триллиона реалов в апреле до 7,361 триллиона реалов в мае. В прошлом месяце Казначейство выкупило облигаций на 25,03 млрд реалов больше, чем выпустило, в основном это были бумаги, привязанные к индексу цен. Однако внутренний долг вырос за счет присвоения процентов на сумму 75,86 млрд реалов. Присваивая проценты, правительство ежемесячно признает коррекцию процентов по облигациям и включает эту сумму в государственный долг. При ставке Selic (базовая процентная ставка в экономике) на уровне 15% в год ассигнование процентов оказывает давление на государственную задолженность. В прошлом месяце Казначейство выпустило облигации DPMFi на 108,5 миллиарда реалов. Благодаря большому количеству облигаций, привязанных к инфляции, срок погашения которых наступил в мае, объем выкупа составил 183,52 млрд реалов. Внешний федеральный государственный долг (DPFe) вырос на 0,99%, с 306,13 млрд реалов в апреле до 309,17 млрд реалов в мае. Основным фактором стал рост курса доллара почти на 1% в прошлом месяце. После роста в апреле подушка государственного долга (финансовый резерв, используемый в периоды нестабильности или высокой концентрации сроков погашения) снова упала в мае. Этот резерв снизился с 904 млрд реалов в апреле до 861 млрд реалов в прошлом месяце, достигнув самого высокого уровня с августа. Основной причиной, по данным Национального казначейства, стало чистое погашение (погашения минус эмиссии) в прошлом месяце. В настоящее время подушка безопасности покрывает 8,77 месяцев погашения государственного долга. В ближайшие 12 месяцев планируется погасить федеральные облигации на сумму 1,229 триллиона реалов. В связи с активным погашением облигаций, скорректированных на инфляцию, состав DPF изменился. Доля ценных бумаг, индексируемых по цене, снизилась с 28,46 до 26,64 процента. PAF прогнозирует, что ценные бумаги с привязкой к инфляции завершат год на уровне 24-28%. Доля ценных бумаг с фиксированной процентной ставкой (с доходностью, определенной на момент выпуска) выросла с 20,23% в апреле до 21,1% в мае. PAF прогнозирует, что этот показатель завершит 2025 год на уровне 19-23%. Обычно ценные бумаги с фиксированной ставкой указывают на большую предсказуемость государственного долга, поскольку ставки по ним устанавливаются заранее. Однако в периоды нестабильности на финансовом рынке эмиссия падает, поскольку инвесторы требуют очень высоких процентных ставок, что ставит под угрозу управление государственным долгом. Доля бумаг, привязанных к селику, выросла с 47,3 % в апреле до 48,25 % в мае. PAF прогнозирует, что к концу 2025 года показатель будет находиться между 48 и 52%. Эти бумаги вызывают интерес у покупателей из-за недавнего повышения курса селича. Состоящий из старых внутренних долговых бумаг, скорректированных в долларах, и иностранных долговых обязательств, вес обменного курса в государственном долге колебался от 4,01% до 4,02%. Государственный долг, привязанный к обменному курсу, находится в пределах, установленных PAF на конец 2025 года, между 3% и 7%.Средний срок погашения DPF вырос с 4,17 до 4,20 лет. Казначейство предоставляет оценки только в годах, а не в месяцах. Более длительные сроки свидетельствуют о большей уверенности инвесторов в способности правительства выполнять свои обязательства. Финансовые учреждения по-прежнему являются основными держателями внутреннего федерального государственного долга с долей в 30,1%. Далее в списке держателей долга следуют пенсионные фонды с 23,6 % и инвестиционные фонды с 22,4 %. Даже в условиях нестабильности на внешнем рынке доля нерезидентов (иностранцев) выросла с 9,7 % в апреле до 9,9 % в мае. В ноябре прошлого года этот показатель составлял 11,2 процента и достиг самого высокого уровня с апреля 2018 года, когда доля иностранцев в государственном долге также составляла 11,2 процента. Через государственный долг правительство занимает деньги у инвесторов для выполнения финансовых обязательств. Взамен оно обязуется вернуть средства через несколько лет с некоторой корректировкой, которая может следовать за ставкой Селича (базовой процентной ставкой в экономике), инфляцией, курсом доллара или быть заранее фиксированной.