Copom начинает шестое заседание в этом году: ожидается снижение процентной ставки

Комитет по денежно-кредитной политике (Copom) Центрального банка (BC) начинает во вторник (19) в Бразилиа свое шестое в этом году заседание, на котором будет установлена базовая процентная ставка - Selic. В связи с резким снижением инфляции в последние месяцы ожидается, что агентство снизит ставку Selic, составляющую в настоящее время 13,25% в год, до 12,75% в год. Это будет второе снижение ставки с августа, когда монетарные власти прервали цикл ужесточения кредитно-денежной политики. В коммюнике последнего заседания, состоявшегося в начале августа, Копом сообщил, что директора ЦБ и президент организации Роберто Кампос Нето единодушно предсказали снижение ставки на 0,5 процентного пункта на следующих нескольких заседаниях. Согласно последнему изданию Focus Bulletin, еженедельному опросу рыночных аналитиков, базовая ставка действительно снизится на 0,5 процентного пункта, хотя некоторые организации прогнозируют снижение до 0,75 пункта. Финансовый рынок ожидает, что ставка Selic завершит год на уровне 11,75%. В среду (20), в конце дня, Copom объявит свое решение. В протоколе последнего заседания орган также сообщил, что развитие экономического сценария и резкое снижение инфляции позволили "накопить уверенность, необходимую для начала постепенного цикла смягчения денежно-кредитной политики". После ряда резких заявлений в начале года, в которых не исключалась возможность повышения ставки по селикону, Копом изменил свою позицию из-за поведения цен. Несмотря на снижение инфляции, Копом сообщил, что некоторые цены все еще растут или падают меньше, чем ожидалось. Независимо от принятого решения [снижение на 0,25 пункта или на 0,5 пункта на последнем заседании], все сошлись во мнении, что сценарий, при котором инфляционные ожидания лишь частично восстановлены, базовая инфляция по-прежнему выше целевого уровня, инфляция услуг выше уровня, совместимого с целевым уровнем инфляции, и устойчивая экономическая активность требуют более консервативной позиции на протяжении всего цикла смягчения денежно-кредитной политики", - говорится в протоколе августовского заседания. В связи с резким замедлением роста индексов цен в последние месяцы инфляционные ожидания снизились. Согласно последнему Focus Bulletin, еженедельному опросу финансовых институтов, проводимому Центральным банком, оценка инфляции на текущий год повысилась с 4,93% до 4,86%. В августе, по данным Бразильского института географии и статистики (IBGE), IPCA составила 0,23%, что обусловлено ростом цен на жилье и здравоохранение. Несмотря на ускорение по сравнению с июлем, показатель оказался ниже прогнозов из-за снижения цен на продукты питания. В результате показатель вырос на 3,23% за год и на 4,61% за последние 12 месяцев. Базовая процентная ставка используется при торговле государственными облигациями, выпущенными Национальным казначейством в Специальной расчетно-кастодиальной системе (Selic), и служит ориентиром для других ставок в экономике. Это основной инструмент Центрального банка для удержания инфляции под контролем. Центральный банк ежедневно проводит операции на открытом рынке - покупает и продает облигации федерального государственного займа - для поддержания процентной ставки на уровне, близком к установленному на заседании. Когда Копом повышает базовую процентную ставку, его целью является сдерживание роста спроса, что оказывает влияние на цены, поскольку повышение процентной ставки делает кредит более дорогим и стимулирует сбережения. Таким образом, повышение ставок может также препятствовать расширению экономики. Однако помимо ставки Selic банки учитывают и другие факторы при установлении процентов, которые они взимают с потребителей, такие как риск невыполнения обязательств, прибыль и административные расходы. Снижение ставки Selic ведет к удешевлению кредита, что стимулирует производство и потребление, снижает контроль над инфляцией и стимулирует экономическую активность. В первый день встречи проводятся технические презентации, посвященные эволюции и перспективам развития бразильской и мировой экономики, а также поведению финансового рынка. На второй день члены Копома, состоящего из совета директоров Центрального банка, анализируют возможности и устанавливают ставку Селича. На текущий год целевой уровень инфляции, которого будет придерживаться Центральный банк, установленный Национальным валютным советом (НВС), составляет 3,25% с допустимым интервалом повышения или понижения на 1,5 процентных пункта. Другими словами, нижний предел составляет 1,75%, а верхний - 4,75%. Для 2024 и 2025 годов целевые показатели составляют 3% для обоих лет с одинаковым интервалом допустимых отклонений. Целевой показатель на 2026 год будет установлен в этом месяце. В последнем отчете по инфляции, опубликованном ЦБ РФ в конце июня, монетарные власти признают возможность небольшого нарушения целевого уровня инфляции в этом году. По оценкам авторов документа, в текущем году IPCA достигнет 5%. Следующий отчет будет опубликован в конце сентября.