Copom решит в среду, приостанавливать ли цикл повышения ставки Selic

В связи с замедлением инфляции, но при этом давлением на некоторые цены, такие как цены на энергоносители, Комитет по денежно-кредитной политике (Copom) Центрального банка (BC) в среду (30) примет решение о приостановке цикла повышения базовой процентной ставки Selic. Аналитики рынка полагают, что ставка будет сохранена на самом высоком уровне за почти 20 лет. В настоящее время Selic составляет 15% годовых, что является самым высоким уровнем с июля 2006 года, когда она составляла 15,25% годовых. С сентября прошлого года ставка повышалась семь раз подряд. Согласно последнему выпуску бюллетеня Focus, еженедельного опроса рыночных аналитиков, базовая ставка должна оставаться на уровне 15% годовых до конца 2025 года, а в 2026 году начнется ее снижение. Разногласия сейчас касаются того, в какой момент следующего года процентные ставки начнут снижаться. В протоколе последнего заседания в июне Комитет по открытым рынкам (Copom) сообщил, что ставка Selic будет удерживаться на уровне 15% годовых в течение длительного времени. По мнению комитета, базовые показатели инфляции — показатель, который не учитывает регулируемые цены и цены на свежие продукты — находятся под давлением уже несколько месяцев. По оценке ЦБ, это подтверждает интерпретацию, что инфляция по-прежнему находится под давлением спроса, что требует «контракционной денежно-кредитной политики в течение достаточно длительного периода». В среду, в конце дня, Копом объявит свое решение. После достижения 10,5% в год с июня по август прошлого года, ставка начала повышаться в сентябре прошлого года, с повышением на 0,25 пункта, 0,5 пункта, три раза на 1 процентный пункт, один раз на 0,5 пункта и один раз на 0,25 пункта. Поведение инфляции остается неизвестным. Национальный индекс потребительских цен (IPCA) замедлился до 0,24% в июне и до 5,35% за 12 месяцев. Однако IPCA-15 за июль, который служит предварительным показателем официальной инфляции, превысил ожидания и ускорился из-за цен на энергию и авиабилеты. Согласно последнему бюллетеню Focus, еженедельному опросу финансовых учреждений, проводимому Центральным банком, прогноз инфляции на 2025 год снизился до 5,09% по сравнению с 5,2% четыре недели назад. Это означает, что инфляция превышает верхний предел целевого показателя, установленного Национальным валютным советом (CMN) на уровне 3% на этот год, и может достичь 4,5% из-за допустимого отклонения в 1,5 пункта. Базовая процентная ставка используется при торговле государственными ценными бумагами, выпущенными Национальным казначейством в Специальной системе расчетов и хранения (Selic), и служит ориентиром для других ставок в экономике. Она является основным инструментом Центрального банка для сдерживания инфляции. Центральный банк ежедневно осуществляет операции на открытом рынке – покупая и продавая федеральные государственные ценные бумаги – с целью поддержания процентной ставки на уровне, установленном на заседании. Когда Комитет по денежно-кредитной политике (Copom) повышает базовую процентную ставку, он стремится сдержать растущий спрос, что отражается на ценах, поскольку более высокие процентные ставки удорожают кредиты и стимулируют сбережения. Таким образом, более высокие ставки также могут затруднить рост экономики. Но помимо Selic, банки учитывают и другие факторы при определении процентных ставок для потребителей, такие как риск дефолта, прибыль и административные расходы. При снижении Selic кредиты, как правило, становятся дешевле, что стимулирует производство и потребление, снижает инфляцию и стимулирует экономическую активность. Copom собирается каждые 45 дней. В первый день заседания проводятся технические презентации по развитию и перспективам бразильской и мировой экономики, а также по поведению финансового рынка. На второй день члены Копома, в состав которого входит правление ЦБ, анализируют возможности и определяют ставку Selic. Согласно новой системе непрерывных целевых показателей, действующей с января, целевой уровень инфляции, который должен быть достигнут ЦБ и определен Национальным валютным советом, составляет 3% с допустимым отклонением в 1,5 процентных пункта вверх или вниз. То есть нижний предел составляет 1,5%, а верхний — 4,5%. В модели непрерывного целевого показателя цель рассчитывается ежемесячно с учетом накопленной инфляции за 12 месяцев. В мае 2025 года инфляция с июня 2024 года сравнивается с целевым показателем и диапазоном допустимых отклонений. В июне процедура повторяется с расчетом начиная с июля 2024 года. Таким образом, проверка перемещается во времени и больше не ограничивается закрытым индексом декабря каждого года. В последнем Отчете о денежно-кредитной политике, опубликованном в конце июня Центральным банком, денежно-кредитная власть сохранила прогноз, что IPCA завершит 2025 год на уровне 4,9%, но оценка может быть пересмотрена в зависимости от поведения доллара и инфляции. Следующее издание документа, который заменил Отчет об инфляции, будет опубликовано в конце сентября.