Государственный долг вырос на 1,62% в октябре и превысил 8,2 трлн реалов

Выпуск облигаций, привязанных к процентным ставкам, привел к росту федерального государственного долга (DPF) в октябре. Согласно данным, опубликованным в четверг (27) в Бразилиа Национальным казначейством, DPF вырос с 8,122 трлн реалов в сентябре до 8,253 трлн реалов в октябре, что составляет рост на 1,62%. В августе этот показатель впервые превысил отметку в 8 трлн реалов. Согласно Годовому плану финансирования (PAF), пересмотренному в сентябре, к концу 2025 года объем DPF должен составить от 8,5 трлн до 8,8 трлн реалов. Внутренний государственный долговой портфель (в ценных бумагах) (DPMFi) вырос на 0,31%, с 7,82 трлн реалов в сентябре до 7,948 трлн реалов в октябре. В прошлом месяце Казначейство выпустило на 41,38 млрд реалов больше ценных бумаг, чем выкупило, в основном в виде бумаг, привязанных к ставке Selic. К этой чистой эмиссии добавилось присвоение 85,23 млрд реалов в виде процентов. Посредством присвоения процентов правительство ежемесячно признает корректировку процентов, начисляемых на ценные бумаги, и включает эту сумму в объем государственного долга. При ставке Selic (базовой процентной ставке в экономике) в 15% годовых присвоение процентов оказывает давление на задолженность правительства. В прошлом месяце Казначейство выпустило 162,59 млрд реалов в виде ценных бумаг DPMFi. Однако, несмотря на высокий объем погашений фиксированных облигаций в октябре, выкупы были меньше и составили 119,86 млрд реалов. Внешний государственный долг (DPFe) вырос на 1,17%, с 301,53 млрд реалов в сентябре до 305,06 млрд реалов в октябре. Основным фактором стал рост курса доллара на 1,24% в прошлом месяце на фоне напряженности в отношениях между администрацией Дональда Трампа и Китаем. После падения в сентябре резерв государственного долга (финансовый резерв, используемый в периоды турбулентности или высокой концентрации сроков погашения) в октябре снова вырос. Эта резервная сумма выросла с 1,032 трлн реалов в сентябре до 1,048 трлн реалов в прошлом месяце. По данным Национального казначейства, основной причиной этого стал чистый объем эмиссии (эмиссии за вычетом погашений) в прошлом месяце. В настоящее время резерв покрывает 8,81 месяца погашения государственного долга. В ближайшие 12 месяцев ожидается погашение федеральных ценных бумаг на сумму 1,434 трлн реалов. В связи с активной эмиссией ценных бумаг, индексированных по ставке Selic, состав DPF изменился с сентября по октябрь следующим образом: •     Ценные бумаги, привязанные к Selic: с 47,47% до 48,19%; •     Ценные бумаги, индексированные по инфляции: с 26,81% до 26,68%;•     Ценные бумаги с фиксированной ставкой: с 22,02% до 21,44%;•     Ценные бумаги, привязанные к обменному курсу: 3,7% до 3,68%. PAF прогнозирует, что ценные бумаги завершат год в следующих диапазонах:•     Ценные бумаги, привязанные к Selic: 48% до 52%;•     Ценные бумаги, индексированные по инфляции: от 24% до 28%;•     Ценные бумаги с фиксированной ставкой: от 19% до 23%;•     Ценные бумаги, привязанные к обменному курсу: от 3% до 7%. Обычно ценные бумаги с фиксированной ставкой (со ставками, установленными на момент выпуска) обеспечивают большую предсказуемость государственного долга, поскольку ставки определяются заранее. Однако в периоды нестабильности на финансовом рынке объем эмиссий падает, поскольку инвесторы требуют слишком высоких процентных ставок, что ставит под угрозу управление государственным долгом. Что касается ценных бумаг, привязанных к Selic (базовой процентной ставке в экономике), то они привлекают интерес покупателей из-за недавнего повышения ставок, произведенного Комитетом по денежно-кредитной политике Центрального банка (Copom). Валютный долг состоит из старых внутренних долговых ценных бумаг, индексированных в долларах, и внешнего долга. Средний срок DPF колебался от 4,16 до 4,14 лет. Казначейство предоставляет оценку только в годах, а не в месяцах. Это средний интервал, за который правительство обновляет (рефинансирует) государственный долг. Более длительные сроки указывают на большую уверенность инвесторов в способности правительства выполнять свои обязательства. Состав держателей внутреннего федерального государственного долга был следующим:•     Финансовые учреждения: 32,21% от общего объема;•     Пенсионные фонды: 22,97%;•     Инвестиционные фонды: 21,21%;•     Нерезиденты (иностранцы): 10,46%•     Прочие группы: 13,2%. Несмотря на усиление напряженности на финансовом рынке в октябре, доля нерезидентов (иностранцев) выросла по сравнению с сентябрем, когда она составляла 10,19%. В ноябре прошлого года этот показатель составлял 11,2% и достиг самого высокого уровня с сентября 2018 года, когда доля иностранцев в государственном долге также составляла 11,2%. Посредством государственного долга правительство занимает деньги у инвесторов для выполнения финансовых обязательств. Взамен оно обязуется вернуть средства через несколько лет — с некоторыми корректировками — которые могут следовать за ставкой Selic (базовой процентной ставкой в экономике), инфляцией, курсом доллара или быть фиксированными (определенными заранее).