Потребление домохозяйств компенсирует процентные ставки и снижает уровень безработицы до минимального уровня

Несмотря на то, что в 2025 году базовая процентная ставка в Бразилии достигла самого высокого уровня за почти 20 лет, что сдерживает рост экономики, в прошлом году страна достигла самого низкого уровня безработицы с 2012 года, когда началась историческая серия, измеряющая развитие бразильского рынка труда. Данные были опубликованы в пятницу (30) Бразильским институтом географии и статистики (IBGE). Основной причиной такого снижения безработицы являются покупки домохозяйств, по оценке координатора Национального исследования по выборке домохозяйств (Pnad) Континуа, Адрианы Берингуй. «Наша экономика в основном поддерживается потреблением домохозяйств». Данные Pnad показывают, что в 2025 году уровень безработицы в Бразилии составил 5,6%. Для сравнения, в 2024 году уровень безработицы составлял 6,6%. Бразильская экономика достигла годового показателя в 103 миллиона занятых работников и 6,2 миллиона человек, ищущих работу, которых IBGE называет безработными. Pnad анализирует поведение на рынке труда людей в возрасте 14 лет и старше и учитывает все формы занятости, будь то с официальным трудовым договором или без него, временная и самостоятельная занятость, например. По критериям института, безработным считается только тот человек, который действительно искал работу за 30 дней до опроса. В сентябре 2024 года, обеспокоенный ростом инфляции, Комитет по денежно-кредитной политике (Copom) Центрального банка (BC) начал повышение базовой процентной ставки в экономике, Selic, которая тогда составляла 10,5% в год, доведя ее до 15% в июне 2025 года. Цель правительства по инфляции составляет 3% в годовом исчислении с допустимым отклонением в 1,5 процентных пункта (п.п.) в большую или меньшую сторону. Официальный индекс инфляции (IPCA) в течение 13 месяцев находился за пределами допустимого диапазона, практически весь прошлый год. Читайте здесь: ЦБ сохраняет базовую ставку на уровне 15% годовых пятый раз подряд. Ставка Selic влияет на все остальные процентные ставки в стране, и когда она высокая, она оказывает сдерживающее влияние на экономику, то есть удорожает кредитные операции и сдерживает инвестиции и потребление. Ожидаемый эффект — снижение спроса на товары и услуги, что приведет к охлаждению инфляции. Побочным эффектом является то, что замедление экономики приводит к сокращению числа рабочих мест. Аналитик IBGE Адриана Берингуй признает, что при самом высоком показателе Selic за почти 20 лет возникает вопрос, как безработица достигла исторического минимума по данным Pnad. В интервью журналистам, посвященном представлению данных, исследователь объясняет, что «передача эффекта процентной ставки не является равномерной». Она делит направление расходов семей на секторы, чувствительные и нечувствительные к высоким процентным ставкам. «Не было взрывного роста потребления товаров длительного пользования, покупки мебели. Деятельности, которые в большей степени зависят от кредитов или процентных ставок, не были теми, которые наиболее расширились в 2025 году», — отмечает она. С другой стороны, она отмечает, что в течение 2025 года в стране наблюдался рост занятости, доходов работников и минимальной заработной платы, что привело к «благотворному эффекту обратной связи». «У нас есть большое количество людей, которые имеют работу и в то же время растущие доходы», — объясняет она. Pnad также показал, что в 2025 году средний месячный доход работника достиг рекордного уровня в 3560 реалов, что на 5,7% (или 192 реала) больше по сравнению с 2024 годом, с учетом инфляции за этот период. «Куда было направлено это потребление? Это касалось недлительных товаров, таких как продукты питания, одежда, услуги общественного питания, некоторые личные услуги», утверждает исследователь. «Это потребление было обусловлено не столько доступом к кредитам, сколько ростом доходов работников». Берингуй также выделила два фактора, напрямую связанных с доходами работников: контроль инфляции, который «несомненно благоприятно сказывается на потреблении семей», и реальная (выше инфляции) индексация минимальной заработной платы. «В конечном итоге это благоприятно сказывается на работниках самых простых профессий, с низким уровнем образования». Исследование IBGE показывает, как 103 миллиона занятых в 2025 году распределяются по группам видов деятельности. Больше всего рабочих мест предлагает торговля. Одним из важных моментов исследования, опубликованного сегодня, является количество самозанятых работников, которое достигает 26,1 миллиона, 73% из которых являются неформальными (без CNPJ). С года в год общее количество самозанятых работников выросло на 2,4%. Координатор IBGE отмечает, что рост числа таких работников не означает сокращение числа работников с официальным трудовым договором. «Рост числа самозанятых сопровождается ростом числа работников с официальным трудовым договором». По данным Pnad, число работников с официальным трудовым договором в 2025 году достигло 38,9 млн человек, что является максимальным показателем за всю историю наблюдений. Возможно, происходит замена, но мы не знаем, насколько она интенсивна, от миграции без трудового договора к самозанятости», — предполагает она. Число работников без трудового договора сократилось на 0,8% в 2025 году, составив 13,8 миллиона человек.