Копом сохраняет базовую процентную ставку по экономике на уровне 15 процентов в год

Снижение инфляции и начало замедления экономического роста заставили Центральный банк (ЦБ) прервать цикл повышения процентных ставок. Комитет по денежно-кредитной политике (Copom) единогласно сохранил ставку Selic, основную процентную ставку в экономике, на уровне 15 процентов в год. Решение, которое уже ожидалось финансовым рынком, было единогласным. В своем заявлении Copom отметил, что торговая политика США усилила неопределенность в отношении цен. Денежные власти заявили, что на данный момент намерены сохранить базовые процентные ставки, но не исключили возможности повторного повышения Selic в случае необходимости. «Комитет с особым вниманием следит за объявлениями о введении Соединенными Штатами торговых тарифов против Бразилии, усиливая свою осторожную позицию в условиях повышенной неопределенности», - говорится в заявлении. "Ставка находится на самом высоком уровне с июля 2006 года, когда она составляла 15,25 процента в год. Пауза в ужесточении денежно-кредитной политики закрепляет цикл ужесточения денежно-кредитной политики. С сентября прошлого года по май этого года ставка Селича повышалась семь раз. После того как с июня по август прошлого года ставка достигла 10,5 процента в год, в сентябре прошлого года она начала расти: повышение на 0,25 пункта, повышение на 0,5 пункта, три повышения на 1 процентный пункт, повышение на 0,5 пункта и еще одно повышение на 0,25 пункта.Selic - основной инструмент Центрального банка для удержания под контролем официальной инфляции, измеряемой широким индексом национальных потребительских цен (IPCA). В июне IPCA снизился до 0,24 процента, несмотря на давление со стороны некоторых продуктов питания и счетов за энергию. В результате показатель вырос на 5,35% за 12 месяцев, превысив потолок непрерывной целевой инфляции. Однако июльский IPCA-15, который служит предварительным прогнозом официальной инфляции, оказался выше ожиданий. В соответствии с новой системой непрерывных целевых показателей, действующей с января, целевой показатель инфляции, устанавливаемый Центральным банком Национальным валютным советом, составляет 3% с допустимым интервалом в 1,5 процентных пункта вверх или вниз. Другими словами, нижний предел составляет 1,5%, а верхний - 4,5%. В модели непрерывного целевого показателя целевой показатель рассчитывается месяц за месяцем с учетом инфляции, накопленной за 12 месяцев. В июне 2025 года инфляция с июля 2024 года сравнивается с целевым показателем и интервалом толерантности. В июле процедура повторяется с учетом инфляции по состоянию на август 2024 года. В последнем отчете о денежно-кредитной политике, опубликованном Центральным банком в конце июня, монетарные власти понизили прогноз IPCA на 2025 год до 4,9 процента, но оценка может быть пересмотрена в зависимости от поведения доллара и инфляции. Следующая редакция документа, который заменил старый Отчет об инфляции, выйдет в конце сентября. Прогнозы рынка более пессимистичны. По данным бюллетеня Focus, еженедельного опроса финансовых институтов, публикуемого Центральным банком, ожидается, что официальная инфляция завершит год на уровне 5,09 процента, что почти на один пункт выше целевого потолка. Месяц назад рыночные оценки составляли 5,2 процента. Повышение ставки селики помогает сдерживать инфляцию. Это связано с тем, что более высокие процентные ставки делают кредиты более дорогими и сдерживают производство и потребление. С другой стороны, более высокие ставки препятствуют экономическому росту. В своем последнем докладе о денежно-кредитной политике Центральный банк повысил прогноз роста экономики в 2025 году до 2,1 %. Рынок прогнозирует несколько лучший рост. Согласно последнему выпуску бюллетеня Focus, экономические аналитики прогнозируют рост ВВП на 2,23 процента в 2025 году. Базовая процентная ставка используется при торговле государственными облигациями в Специальной расчетно-кастодиальной системе (Selic) и служит ориентиром для других процентных ставок в экономике. Корректируя ее в сторону повышения, Центральный банк сдерживает избыточный спрос, который оказывает давление на цены, поскольку более высокие процентные ставки делают кредит дороже и стимулируют сбережения. Снижая базовую процентную ставку, Копом удешевляет кредит и стимулирует производство и потребление, но ослабляет контроль над инфляцией. Чтобы снизить ставку Selic, монетарные власти должны быть уверены, что цены находятся под контролем и им не грозит рост.