Финансовый рынок ожидает, что процентные ставки останутся неизменными на этой неделе

Финансовые учреждения, с которыми консультировался Центральный банк (ЦБ), ожидают, что базовая процентная ставка (Selic) останется на этой неделе на уровне 10,5 % в год. Комитет по денежно-кредитной политике Центрального банка (Copom) проводит заседания завтра (18) и в среду (19), чтобы установить базовую процентную ставку. Оценку можно найти в выпущенном в этот понедельник Focus Bulletin (17), еженедельно публикуемом Центральным банком обзоре ожиданий по основным экономическим показателям. На своем последнем заседании в начале мая Copom в седьмой раз подряд снизил ставку до 10,5 процента годовых. Однако скорость снижения замедлилась. С августа прошлого года по март этого года Копом снижал базовую процентную ставку на 0,5 процентного пункта на каждом заседании. В последний раз снижение составило 0,25 процентного пункта. Кроме того, члены комитета выразили обеспокоенность тем, что инфляционные ожидания превышают целевой уровень, и, "в условиях более сложного макроэкономического сценария, чем прогнозировалось ранее", не стали прогнозировать дальнейшее снижение ставки Selic. Степень и целесообразность будущих корректировок ставки, согласно протоколу последнего заседания, "будет продиктована твердым стремлением к сближению инфляции с целевым уровнем". С марта 2021 года по август 2022 года Копом 12 раз подряд повышал ставку Selic в рамках цикла ужесточения денежно-кредитной политики, начавшегося на фоне роста цен на продовольствие, энергоносители и топливо. В течение одного года, с августа 2022 по август 2023 года, ставка сохранялась на уровне 13,75 процента в год, семь раз подряд. Взяв цены под контроль, Центральный банк начал снижать ставку Selic. По прогнозам финансового рынка, ставка Selic должна закончиться в 2024 году на уровне 10,5 процента в год. Ожидается, что к концу 2025 года базовая ставка снизится до 9,5 процента в год. Когда Копом повышает базовую процентную ставку, он стремится сдержать рост спроса, что отражается на ценах, поскольку более высокие процентные ставки делают кредиты более дорогими и стимулируют сбережения. Но помимо ставки Селича банки учитывают и другие факторы при установлении процентов, которые они взимают с потребителей, такие как риск дефолта, прибыль и административные расходы. Когда Копом снижает ставку Селича, кредит становится дешевле, что стимулирует производство и потребление, снижает контроль над инфляцией и стимулирует экономическую активность. До начала цикла повышения ставка Селича была снижена до 2 процентов в год, что является самым низким уровнем в историческом ряду, который начался в 1986 году. В связи с экономическим спадом, вызванным пандемией Ковид-19, Центральный банк снизил ставку, чтобы стимулировать производство и потребление. Прогноз финансового рынка по широкому национальному индексу потребительских цен (IPCA), который считается официальным уровнем инфляции в стране, вырос с 3,9 процента до 3,96 процента в этом году. На 2025 год прогноз инфляции также вырос с 3,78 до 3,8 процента. Прогнозы на 2026 и 2027 годы составляют 3,6 и 3,5 процента в оба года. Оценка на 2024 год находится в пределах целевого уровня инфляции, которого будет придерживаться Центральный банк. Установленный Национальным валютным советом (НВС), целевой показатель на этот год составляет 3 процента с интервалом допустимого повышения или понижения на 1,5 процентного пункта. Другими словами, нижний предел составляет 1,5 процента, а верхний - 4,5 процента. На 2025 и 2026 годы целевые показатели инфляции установлены на уровне 3 процентов с тем же допустимым отклонением. В мае, под давлением цен на продукты питания и напитки, инфляция в стране составила 0,46 процента после 0,38 процента в апреле. По данным Бразильского института географии и статистики, за 12 месяцев IPCA накопил 3,93%.Прогноз финансовых институтов относительно роста бразильской экономики в этом году был отрицательным, с 2,09% до 2,08%. На 2025 год ожидается рост валового внутреннего продукта (ВВП) - суммы всех товаров и услуг, произведенных в стране, - на 2 %. На 2026 и 2027 годы финансовый рынок оценивает рост ВВП в 2% в оба года.Превышая прогнозы, в 2023 году экономика Бразилии выросла на 2,9%, с общей стоимостью 10,9 трлн. реалов, согласно данным IBGE. В 2022 году рост составил 3 %.Курс доллара на конец этого года прогнозируется на уровне 5,13 реала. К концу 2025 года американская валюта, как ожидается, будет стоить 5,10 реала.