Комитет по денежно-кредитной политике (Copom) во вторник начинает заседание по определению базовой процентной ставки

Комитет по денежно-кредитной политике (Copom) Центрального банка (BC) во вторник (4) начинает пятое заседание 2026 года на фоне прогнозов финансового рынка о новых снижениях процентных ставок и снижении инфляционных ожиданий. Решение по ставке Selic будет объявлено вечером в среду (5), после двух дней обсуждений национальной и международной экономической ситуации. Ставка Selic составляет 14,25% годовых — это самый низкий уровень в 2026 году после трех последовательных снижений на 0,25 процентного пункта, проведенных Copom на заседаниях в марте, апреле и июне. Накануне заседания обзор «Focus», опубликованный в понедельник (3), продемонстрировал изменение ожиданий финансового рынка. Медиана прогнозов по ставке Selic на конец 2026 года снизилась с 14% до 13,75% после пяти недель стабильности. Таким образом, рыночные прогнозы предполагают, что Центральный банк проведет как минимум одно или два новых снижения ставки до конца года. Пятую неделю подряд аналитики, опрошенные ЦБ для подготовки бюллетеня, снизили прогноз по Национальному индексу потребительских цен (IPCA, считающемуся официальным показателем инфляции в стране) на этот год. Оценка снизилась с 5,12% до 5,03%. Несмотря на улучшение, прогноз по-прежнему превышает верхний предел целевого диапазона инфляции, к которому стремится Центральный банк. Этот целевой показатель, установленный Национальным монетарным советом (CMN), составляет 3% с допустимым отклонением в 1,5 процентных пункта в ту или иную сторону. Таким образом, верхний предел составляет 4,5 %. Базовая процентная ставка используется при торгах государственными ценными бумагами, выпущенными Национальным казначейством, и служит ориентиром для остальных ставок в экономике. Этот показатель является основным инструментом Центрального банка для удержания инфляции под контролем. Когда Копом повышает базовую процентную ставку, цель заключается в сдерживании растущего спроса. Более высокие процентные ставки удорожают кредиты, стимулируют сбережения и снижают давление на цены. С другой стороны, более высокие ставки также могут затруднять экономический рост. Помимо ставки Selic, банки учитывают такие факторы, как риск дефолта, административные расходы и маржа прибыли, при определении процентных ставок для потребителей. Когда ставка Selic снижается, кредиты, как правило, становятся дешевле, что способствует росту потребления и инвестиций и стимулирует экономическую активность. Копом собирается каждые 45 дней. В первый день заседания проводятся технические доклады о динамике и перспективах бразильской и мировой экономики, а также о поведении финансового рынка. На второй день члены комитета анализируют различные сценарии и определяют уровень базовой процентной ставки. В соответствии с системой непрерывного целевого регулирования, действующей с января 2025 года, целевой показатель инфляции, установленный CMN, составляет 3 % с допустимым отклонением в 1,5 процентных пункта в сторону повышения или понижения. Таким образом, нижний предел составляет 1,5 %, а верхний — 4,5 %. Хотя рыночные прогнозы по инфляции в последние недели снизились, оценки по-прежнему превышают верхний предел целевого диапазона на 2026 год, и этот фактор по-прежнему находится в поле зрения Центрального банка при определении курса денежно-кредитной политики.