Генерирование денежных средств - главная сила Petrobras, говорит директор

Результаты Petrobras за 2024 год показывают, что генерирование денежных средств является одним из главных преимуществ компании, несмотря на то, что рост курса доллара оказал негативное влияние на ее счета. Мельгарехо дал эксклюзивное интервью агентству Agência Brasil в четверг (27), незадолго до того, как принять участие в видеоконференции с аналитиками рынка, чтобы подробно рассказать о результатах деятельности государственной компании в 2024 г. «Одним из главных достоинств Petrobras является генерирование денежных средств», - сказал Мельгарехо, комментируя годовую прибыль в размере 36,6 млрд реалов. Несмотря на то, что на бухгалтерский результат повлияла американская валюта, которая в 2024 году выросла на 27 процентов (она закрылась на отметке 6,18 реала), операционный денежный поток Petrobras достиг 204 миллиардов реалов за год. «Это компания с самым высоким уровнем генерирования денежных средств, которых хватило бы, например, на покупку крупных банков». Руководитель отметил, что генерирование денежных средств позволило Petrobras совершить такие подвиги, как снижение валового финансового долга примерно на 10 процентов. «Это самый низкий уровень задолженности с 2008 года, мы достигли уровня в 23 млрд долларов США». Он добавил, что распределение дивидендов - части прибыли, которая идет акционерам, - составило 102,6 млрд реалов. Мельгарехо отмечает, что правительство (Федеральное правительство и BNDES) является крупнейшим акционером компании: «Средства, которые правительство получает в качестве дивидендов, направляются в рамках государственных счетов в пользу общества». В тот же вечер, когда Petrobras опубликовала свои годовые результаты, совет директоров объявил, что разрешил распределить дивиденды в размере 9,1 млрд реалов за 2024 финансовый год. Это предложение будет вынесено на очередное общее собрание акционеров, намеченное на 16 апреля. Компания сообщила, что в прошлом году она заплатила 270 миллиардов реалов в виде налогов во все сферы государственного управления. «Это второй по величине налог в истории Petrobras, очень близкий к первому, 279 млрд реалов, два года назад». Директор также упоминает, что инвестиции Petrobras (CaPex) в размере 91 млрд реалов, что на 30% больше, чем в 2023 году, создают 250 000 прямых и косвенных рабочих мест. Операции по обслуживанию (OpEx), 350 млрд реалов, поддерживают около 2 млн рабочих мест в стране. «Мы говорим о квалифицированных рабочих местах, с высоким уровнем использования технологий и высокой добавленной стоимостью для общества», - отмечает он.Мельгарехо подчеркивает, что колебания курса доллара - причина убытков государственной компании в последнем квартале 2024 года - имеют бухгалтерские последствия, которые не влияют на генерирование денежных средств Petrobras. По его словам, поскольку компания работает на международном уровне, у бразильского холдинга есть обязательства перед дочерними компаниями в других странах, таких как Нидерланды и США. При росте курса доллара расходы Petrobras по отношению к своим компаниям за рубежом становятся выше и признаются как финансовые расходы. С другой стороны, объясняет директор, дочерние компании за пределами Бразилии получают доходы в дорожающем долларе, но проводки по этим доходам отражаются не на том же финансовом счете, а в капитале компании: «В то же время, когда у меня есть эти расходы из-за роста курса, у меня есть выгода в PL [капитал]. Это разные счета, и они генерируют этот результат, который со временем экономически эквивалентен, компенсируется», - говорит он. „Это не повлияло на финансовое состояние компании“, - говорит он. Если бы не было влияния доллара в четвертом квартале, прибыль за год выросла бы с 7,5 млрд долларов (36,6 млрд реалов) до 19,4 млрд долларов (103 млрд реалов). По расчетам Мельгарехо, если в первом квартале 2025 года курс доллара останется между 5,75 и 5,80 реала, Petrobras добавит около 2 миллиардов долларов к своей прибыли за первый квартал 2025 года только за счет повышения обменного курса. Поскольку поведение обменного курса вызывает бухгалтерское воздействие между холдинговой компанией и дочерними предприятиями за рубежом, не влияя на генерирование денежных средств, Фернандо Мельгарехо считает, что нет необходимости проводить операции по защите обменного курса, так называемые хеджи, которые были бы дополнительными финансовыми затратами для компании.Даже несмотря на рост курса доллара, влияющий на показатели Petrobras, компания защищает текущую политику цен на продажу топлива, которая не зависит напрямую от колебания курса иностранной валюты и цены барреля нефти за пределами страны. В период с 2016 по 2023 год действовала политика международного паритета цен (PPI), которая следовала за международной волатильностью. Текущая политика, считающаяся «бразилианизацией» цен, учитывает такие факторы, как стоимость добычи нефти в Бразилии и доля Petrobras на потребительском рынке. Цель - не доводить резкие колебания мировых цен до бразильского потребителя и сохранить конкурентоспособность государственной компании, чтобы не потерять рынок для конкурентов. «Цель, как для нас, так и для общества, - устранить волатильность цен», - защищает финансовый директор. По мнению компании, падение доллара в последние месяцы показывает, что оценка того, что рост валюты, наблюдавшийся в декабре, был правильным, не означала окончательного изменения уровня. «Мы все сделали правильно, настолько, что сегодня доллар вернулся к 5,80 реалов более или менее», - отмечает Мельгарежу. За последний год цена на бензин была повышена только один раз, в июле, а цена на дизельное топливо оставалась неизменной и была скорректирована только в феврале 2025 г. Директор государственной компании отмечает, что генерирование денежных средств в области нефтепереработки было «очень позитивным», порядка 31 млрд реалов, даже с учетом такого явления, как сокращение трещин в дизельном топливе. Разница между средней ценой дизельного топлива на мировом рынке и ценой на нефть, которая сократилась на 39 процентов благодаря снижению цен на нефть, вызванному снижением спроса в северном полушарии. Даже в условиях 39-процентного сокращения объемов поставок дизельного топлива, мы получали хорошие доходы от переработки, что подтверждает, что наша политика коммерциализации на 100% соответствует лучшим практикам». Отвечая на вопрос о том, не заставляет ли Petrobras приобретать активы других нефтяных компаний для увеличения запасов нефти, финансовый директор сказал, что речь не идет о крупных приобретениях: «Очевидно, что каждая возможность, которая предоставляется Petrobras, анализируется с экономической и финансовой точки зрения. Если это что-то, что создает ценность для наших акционеров, мы будем оценивать это с особой тщательностью», - сказал он. Стремясь обратить вспять падение текущих запасов, ожидаемое к 2030-м годам, Petrobras уделяет основное внимание Экваториальной марже, расположенной у северного побережья страны, которая считается обладающей большим потенциалом, своего рода „новым пресолом“. Однако разведка зависит от разрешения Бразильского института окружающей среды и возобновляемых природных ресурсов (IBAMA), органа, связанного с Министерством окружающей среды и климатических изменений. Нефтяная компания также проявляет большой интерес к бассейну Пелотас, расположенному у южного побережья Бразилии. Petrobras владеет 29 разведочными скважинами в этом регионе. Интерес к бассейну Пелотас объясняется открытием нефти в Уругвае и в Африке - Намибии и ЮАР. Географические береговые линии имеют схожие физические характеристики.