Бюллетень «Focus»: рынок снизил прогноз инфляции до 5,16 %

Уже вторую неделю подряд финансовый рынок снижает прогнозы по инфляции в Бразилии на 2026 год. Согласно бюллетеню Focus, опубликованному в понедельник Центральным банком, прогнозируемый на этот год Национальный индекс потребительских цен (IPCA) снизился до 5,16%. На прошлой неделе рынок прогнозировал несколько более высокий уровень инфляции — 5,30%. Остальные показатели, прогнозируемые в бюллетене на 2026 год (ВВП, обменный курс и ставка Selic), остались стабильными. Что касается валового внутреннего продукта (ВВП, сумма всех товаров и услуг, произведенных в стране), рынок прогнозирует рост на 1,99 % в 2026 году уже вторую неделю подряд. На 2027 и 2028 годы рынок прогнозирует рост на уровне 1,65 % и 2 % соответственно. Ожидается, что к концу 2026 года курс доллара составит 5,20 реала. На 2027 и 2028 годы прогнозируемые курсы составляют 5,28 и 5,34 реала соответственно. Прогноз базовой процентной ставки (Selic) на 2026 год остался на уровне 14% третью неделю подряд. Текущая ставка, установленная Комитетом по денежно-кредитной политике (Copom) Центрального банка 17 июня, составляет 14,25%. В связи с этим ожидается, что к концу года текущая ставка, по крайней мере, будет снижена. Следующее заседание Копома запланировано на 4 и 5 августа. Прогнозы по ставке Selic на 2027 и 2028 годы остались неизменными — 12 % и 10,5 % соответственно. С июня 2025 года по март 2026 года ставка Selic составляла 15 % годовых — это самый высокий уровень с июля 2006 года, когда она была зафиксирована на уровне 15,25 % годовых. С сентября 2024 года по июнь 2025 года ставка повышалась семь раз. Когда Копом снижает ставку Selic, кредиты, как правило, становятся дешевле, что стимулирует производство и потребление в стране, а это, в свою очередь, способствует росту экономической активности. С другой стороны, по мнению экспертов, к которым Центральный банк обычно обращается при подготовке бюллетеня «Focus», более дешёвые кредиты, как правило, ослабляют контроль над инфляцией. Повышая ставку Selic, Копом приводит к удорожанию кредитов в стране, что стимулирует не потребление, а вложение средств в сбережения или инструменты с фиксированным доходом. По оценке рынка, более высокие процентные ставки в конечном итоге затрудняют экономический рост, поскольку сдерживают растущий спрос в экономике. При определении процентных ставок, взимаемых со своих клиентов, банки также учитывают и другие факторы. Среди них — риск неплатежей, прибыль и административные расходы. По данным Бразильского института географии и статистики (IBGE), цены на продовольственные товары впервые с ноября 2025 года снизились, что способствовало тому, что официальный уровень инфляции по итогам июня составил 0,16 %. Месячный показатель IPCA стал самым низким с октября 2025 года. Данные за июнь показывают, что инфляция снижается четвертый месяц подряд. В мае индекс составлял 0,58 %. За 12 месяцев IPCA составил 4,64 %, что по-прежнему превышает целевой показатель правительства в 4,5 %, но ниже накопленного показателя по май, когда он составлял 4,72 %. В июне 2025 года IPCA составил 0,24%. Инфляция, измеряемая Национальным индексом потребительских цен (INPC), по итогам июня составила 0,14%, а за последние 12 месяцев — 4,33%. Этот показатель представляет интерес для различных профессиональных категорий, поскольку служит основой для расчета пересмотра заработной платы. INPC — это индекс, измеряющий инфляцию для семей с доходом от одного до пяти минимальных размеров заработной платы. IPCA, в свою очередь, измеряет инфляцию для домохозяйств с доходом от одного до 40 минимальных размеров заработной платы. В настоящее время минимальный размер заработной платы составляет 1 621 реал.