Государственный долг снизился на 0,87% в январе и остался на уровне 7,3 трлн. реалов

Высокий объем погашения облигаций с фиксированной процентной ставкой и бумаг, выпущенных за рубежом, привел к снижению федерального государственного долга (DPF) в январе. Согласно данным, опубликованным в среду (26) Национальным казначейством, DPF увеличился с 7,316 трлн реалов в декабре до 7,253 трлн реалов в прошлом месяце, что на 0,87% меньше. В июне прошлого года показатель впервые преодолел барьер в 7 трлн реалов. Даже с учетом роста в январе показатель DPF все еще ниже, чем ожидалось. Согласно Годовому плану финансирования (PAF), представленному в начале февраля, объем DPF должен закончиться в 2025 году между 8,1 и 8,5 триллионами реалов. Внутренний долг по государственным ценным бумагам (в облигациях) (DPMFi) снизился на 0,23%, с 6,967 триллиона реалов в декабре до 6,176 триллиона реалов в январе. В прошлом месяце Казначейство выкупило ценных бумаг на 79,97 млрд. реалов больше, чем выпустило, в основном ценных бумаг с фиксированной ставкой (с заранее определенными процентами). Это снижение было частично компенсировано ассигнованием процентов на сумму 63,97 млрд реалов. Через ассигнование процентов правительство ежемесячно признает корректировку процентов по облигациям и включает эту сумму в объем государственного долга. При ставке Selic (базовая процентная ставка в экономике) на уровне 13,25% в год ассигнование процентов оказывает давление на государственную задолженность. В прошлом месяце Казначейство выпустило облигации DPMFi на сумму 145,39 млрд реалов, что является самым высоким показателем с мая прошлого года. Однако в связи с большим количеством погашений в январе выкуп составил 255,28 млрд реалов, что является самым высоким показателем с августа прошлого года. На внешнем рынке падение курса доллара и погашение облигаций за рубежом снизили задолженность правительства. Внешний федеральный государственный долг (DPFe) снизился на 13,57%, с 349,19 млрд реалов в декабре до 301,81 млрд реалов в январе. Основным фактором стало погашение около 5 млрд долларов США (29,92 млрд реалов) в конце января и падение курса американской валюты на 5,85% в прошлом месяце. После роста в течение трех месяцев подряд подушка государственного долга (финансовый резерв, используемый в периоды нестабильности или высокой концентрации сроков погашения) снизилась. Резерв снизился с 860 миллиардов реалов в декабре до 744 миллиардов реалов в прошлом месяце. Основной причиной, по мнению Национального казначейства, стало значительное чистое погашение (погашение минус эмиссия) в прошлом месяце. В настоящее время подушка безопасности покрывает 6,72 месяца погашения государственного долга. В ближайшие 12 месяцев срок погашения федеральных облигаций составит 1,221 триллиона реалов. Погашение облигаций с фиксированной ставкой (с доходностью, определенной на момент выпуска) изменило состав DPF. Доля этих бумаг снизилась с 21,99% в декабре до 20,15% в январе. По прогнозам PAF, к концу 2025 года этот показатель составит от 19% до 23%. Обычно ценные бумаги с фиксированной ставкой указывают на большую предсказуемость государственного долга, поскольку ставки по ним устанавливаются заранее. Однако в периоды нестабильности на финансовом рынке эмиссии падают, поскольку инвесторы требуют очень высоких процентных ставок, что ставит под угрозу управление государственным долгом. Доля бумаг, скорректированных с учетом базовых процентных ставок, резко выросла с 46,29% в декабре до 47,98% в январе. По прогнозам PAF, к концу 2025 года этот показатель будет находиться на уровне 48-52%. Этот тип бумаг вызывает интерес у покупателей из-за недавнего повышения ставки Selic (базовой процентной ставки экономики). Доля облигаций с поправкой на инфляцию в DPF также выросла с 26,96% до 27,72%. По прогнозам ФАР, доля облигаций, привязанных к инфляции, в конце года составит от 24 до 28 %. Доля валютных облигаций в государственном долге, состоящем из старых облигаций внутреннего долга, номинированных в долларах, и внешнего долга, выросла с 4,76 до 4,15 %. Государственный долг, привязанный к обменному курсу, находится в пределах, установленных PAF на конец 2025 года, между 3% и 7%.Средний срок погашения DPF вырос с 4,05 года до 4,11 года. Казначейство предоставляет оценки только в годах, а не в месяцах. Это среднее время, необходимое правительству для обновления (рефинансирования) государственного долга. Более длительные сроки свидетельствуют о большей уверенности инвесторов в способности правительства выполнять свои обязательства. Финансовые учреждения по-прежнему являются основными держателями внутреннего федерального государственного долга, их доля составляет 29,1%. Следующими в списке держателей долга идут пенсионные фонды с 24,4% и инвестиционные фонды с 22,1%. Даже при снижении нестабильности на внешнем рынке доля нерезидентов (иностранцев) снизилась с 10,2% в декабре до 9,9% в январе. В ноябре этот показатель составлял 11,2% и достиг самого высокого уровня с декабря 2018 года, когда доля иностранцев в государственном долге составляла 11,2%. Через государственный долг правительство занимает деньги у инвесторов для выполнения финансовых обязательств. Взамен оно обязуется вернуть средства через несколько лет с некоторой корректировкой, которая может следовать за ставкой Селича (базовой процентной ставкой в экономике), инфляцией, курсом доллара или быть заранее фиксированной.