Государственный долг в августе вырос на 2,01% и превысил 6,2 трлн. руб.

Низкий объем погашения облигаций привел к тому, что объем федерального государственного долга (DPF) в августе вырос и впервые превысил отметку в 6,2 трлн. долл. Согласно данным, опубликованным в среду (27) Национальным казначейством, объем DPF вырос с 6,142 трлн. реалов в июле до 6,265 трлн. реалов в прошлом месяце, т.е. на 2,01%. В апреле показатель впервые преодолел барьер в 6 трлн. реалов. Даже с учетом роста в августе показатель DPF оказался ниже ожидаемого. Согласно годовому плану финансирования (PAF), представленному в конце января, к концу 2023 г. объем DPF должен составить от 6,4 до 6,8 трлн. долл. Внутренний долг по государственным ценным бумагам (в облигациях) вырос на 1,94%, с 5,913 трлн. долл. в июле до 6,028 трлн. долл. в августе. В прошлом месяце Казначейство выпустило облигаций на 59,73 млрд. реалов больше, чем погасило, в основном в виде ценных бумаг с фиксированной ставкой, привязанной к ставке Selic (базовая процентная ставка в экономике). Увеличению DPMFi также способствовало присвоение процентов на сумму 54,98 млрд. реалов. Присваивая проценты, правительство из месяца в месяц признает процентную коррекцию, взимаемую с ценных бумаг, и включает эту сумму в состав государственного долга. В условиях, когда ставка Selic (базовая процентная ставка экономики) составляет 12,75% в год, присвоение процентов оказывает давление на государственную задолженность. В прошлом месяце Казначейство выпустило облигации DPMFi на сумму 93,556 млрд. реалов, что является самым низким показателем с февраля этого года. В связи с низким объемом погашений в августе объем выкупов составил 33,822 млрд. реалов, что является самым низким показателем с июля. Несмотря на снижение объемов эмиссии и сроков погашения, разница между эмиссией и погашением вернулась на положительную территорию, спустя месяц после того, как Казначейство зафиксировало чистое погашение. На внешнем рынке рост курса доллара в августе увеличил задолженность правительства. Внешний федеральный государственный долг (DPFe) вырос на 3,71%, с 237,46 млрд. реалов в июле до 228,96 млрд. реалов в августе. Основным фактором стало повышение курса американской валюты на 3,8% в прошлом месяце. После падения в июле подушка государственного долга (финансовый резерв, используемый в периоды нестабильности или при высокой концентрации сроков погашения) в августе вновь выросла. Этот резерв вырос с 991,85 млрд. реалов в июле до 1,025 трлн. реалов в прошлом месяце. Основной причиной, по данным Национального казначейства, стал чистый объем эмиссии (выпуски минус погашения) в прошлом месяце. В настоящее время подушка безопасности покрывает 7,92 месяца погашения государственного долга. В ближайшие 12 месяцев планируется погасить федеральные облигации на сумму 1,349 трлн. руб. Низкий объем погашений изменил состав DPF. Доля бумаг, скорректированных на базовые процентные ставки, несколько возросла - с 41,2% в июле до 41,39% в августе. По прогнозам PAF, к концу 2023 года этот показатель составит от 38 до 42%. До недавнего времени этот вид бумаг привлекал интерес покупателей из-за недавнего повышения ставки Selic Rate, однако в ближайшие месяцы этот процент может снизиться из-за цикла снижения базовых процентных ставок в экономике, который начал сокращаться в августе.Из-за низкого объема погашений доля бумаг с фиксированной ставкой (с доходностью, определенной на момент выпуска) выросла с 24,65% до 25%. По прогнозам PAF, доля федерального государственного долга, скорректированная по этому показателю, составит на конец года от 23 до 27%. В последние месяцы Казначейство вновь начало выпускать больше бумаг с фиксированной ставкой, что связано с уменьшением турбулентности на финансовом рынке и перспективой снижения ставки Selic в ближайшие месяцы. Однако возвращение нестабильности на рынок может поставить под угрозу эмиссию, поскольку эти бумаги пользуются большим спросом в период экономической стабильности. Доля ценных бумаг, скорректированных на инфляцию, в ДПФ снизилась с 30,21% до 29,61%. PAF прогнозирует, что облигации, привязанные к инфляции, завершат год на уровне 29-33%. В составе старых долларовых облигаций внутреннего долга и внешнего долга вес валютного курса в государственном долге вырос с 3,93% до 4%. Государственный долг, привязанный к иностранной валюте, находится в пределах, установленных PAF на конец 2023 года, - от 3 до 7%. Основными держателями внутреннего федерального государственного долга по-прежнему являются финансовые институты, доля которых составляет 29%. Далее в списке держателей долговых обязательств следуют инвестиционные фонды - 24,9% и пенсионные фонды - 22,6%. Доля нерезидентов (иностранцев) выросла с 9,2% в июле до 9,3% в августе. Этот показатель все же ниже, чем в феврале, когда доля иностранцев в государственном долге составляла 9,8%. Через государственный долг правительство заимствует деньги у инвесторов для выполнения финансовых обязательств. Взамен они обязуются вернуть средства через несколько лет с некоторой корректировкой, которая может следовать за ставкой Селика (базовой процентной ставкой в экономике), инфляцией, курсом доллара или быть заранее фиксированной.